“順週期”一掃此前陰霾 “煤飛色舞”將回歸？
（原標題：煤炭“妖股”再度來襲，“順週期”一掃此前陰霾，“煤飛色舞”將回歸？）
調整了一週有餘的煤炭“妖股”鄭州煤電今天再次上演低開後大幅高走的好戲，早盤在平開後一度被殺至-4%，隨後巨量資金再次進場搶籌，在分時圖上走出一個雙底形態後，股價展開大幅拉昇。截至午收盤，股價報4.41元/股，成交金額4.62億，換手達8.91%。作爲“順週期”的標杆個股，鄭州煤電的再次強勢表現也激活了沉寂了三週時間的“順週期”板塊。早間收盤，有色金屬板塊大漲2.56%，鋼鐵板塊上漲1.77%，煤炭板塊上漲0.98%，均處於漲幅榜前列，一掃此前的頹勢。
鄭州煤電分時走勢圖
消息面，儘管動力煤期貨指數相較高點下跌幅度足有100元/噸，但目前，無論是礦區還是港口，仍然有着“一煤難求”的局面。一位在內蒙古從事煤炭貿易的人士告訴21財經記者，“礦區現在普遍沒有庫存積累，而且價格變動非常頻繁。”，他還表示“因爲煤炭供給非常不確定，運費的變化也是大起大落，因爲貨主的安排永遠趕不上礦區價格的變化，‘車到爲準，暫不報價’已成常態。”
進入12月份以來，產地動力煤價格持續強勢運行，鄂爾多斯煤炭網數據顯示，平均每天上漲2~3元/噸。業內預計產地煤價上漲將持續至月底，還能上漲20~30元/噸。
對於這輪煤炭價格的上漲，從調研反饋的信息來看，主要受四方面因素的影響，一是產地監管持續嚴格，煤礦產量釋放有限；二是秦皇島庫存持續低於歷史同期水平；三是進口煤政策5月後持續收緊，煤炭供給出現結構性短缺；四是“冷冬”降臨用電量激增疊加水力發電季節性衰弱在需求端給予強力支撐。
此外，從供給方面看，在煤礦事故頻發的情況下，安全環保檢查將持續嚴格，煤炭產量難以出現大幅度提升。而庫存方面，自9月份以來，秦皇島庫存穩定在500萬噸左右，處於歷史低位水平。
天風證券認爲，煤炭消費將在一季度末纔會逐步進入消費淡季，需求支撐仍將延續。短期內煤炭價格中樞有望穩定高位，煤炭價格或在春節前後緩慢回落，2021年全年動力煤價將呈現前高後低的趨勢，價格中樞有望維持高位。
煤炭價格明年走勢如何？
8月中旬以來，我國焦炭主產地去產能政策落實超預期，導致焦炭價格連續8輪上漲。12月，焦炭主產地去產能仍在持續，疊加年末安全環保檢查依舊嚴格，焦炭仍保持供不應求格局，第九輪焦炭價格上漲開始逐步落地，這也將給予煉焦煤價格一定支撐。
值得注意的是，今年以來動力煤市場十分罕見的連續跨越了“紅藍綠”三個價格區間。從上半年市場消費持續疲軟，煤價一路跌破500元/噸大關，徘徊在紅、藍區域分界線；到下半年經濟形勢好轉，需求逐漸回升，價格歸於正常的綠色區間；再到冬季用煤高峰，近期出現供應偏緊，主要煤價指數再現上漲態勢。全年煤炭市場經歷了十分大的波動，並且在探底後呈現出加速上漲的態勢。
隨着近期領導人提出到2030年，非化石能源佔一次能源消費比重將達到25%左右，市場認爲化石能源消費佔比總體將呈下降趨勢。但是在業內人士看來，至少在明後年煤炭供需仍將處於“緊平衡”狀態。據中國煤炭工業協會新聞發言人張宏預測，考慮到疫情形勢好轉、經濟加速恢復等因素，明年必將帶動新一輪煤炭消費需求，甚至比今年更爲強勢。
安信證券認爲，目前港口煤價高於去年同期，價格漲勢已經超出市場預期，目前煤炭板塊估值處於歷史底部，未來煤價上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。投資標的方面，建議關注1）低估值，高盈利動力煤標的，如陝西煤業、露天煤業、中國神華等，2）受益於焦炭漲價的標的：金能科技、山西焦化、開灤股份、陝西黑貓等，3）山西國改標的：西山煤電。