下游需求未有改善，短期內供需矛盾難有緩解，碳酸鋰延續跌勢 | 碳酸鋰機構要評

2023.9.8

方正中期期貨：碳酸鋰盤面破位，警惕下行風險【偏空頭】

現貨方面，本週碳酸鋰市場延續跌勢，截止到本週四，國內工業級碳酸鋰(99.2%爲主)市場成交價格區間在18-19.4萬元/噸之間，市場均價跌至18.7萬元/噸，相比上週下跌0.4萬元/噸，跌幅2.09%。國內電池級碳酸鋰(99.5%)市場成交價格區間在19-20.2萬元/噸，市場均價跌至19.7萬元/噸，相比上週下跌0.7萬元/噸，跌幅3.43%。周初，鋰鹽廠由於成本等因素，降價出貨意願較低，報盤堅挺，市場新單成交寥寥，價格暫穩。然下游需求未有改善，本週多無入市批量採購原料計劃，採購積極性不足，多以期貨價格詢現貨，詢盤價格偏低，部分業者看空後市，降價出貨，市場仍有低價訂單成交，短期內供需矛盾難有緩解，市場缺乏利好消息提振，價格下滑。

交易策略方面，短期盤面破位下行，碳酸鋰下跌風險加劇。同時，工信部等七部門關於印發汽車行業穩增長工作方案(2023―2024年)的通知，2023年力爭實現全年汽車銷量2700萬輛左右，同比增長約3%，其中新能源汽車銷量900萬輛左右，同比增長約30%；汽車製造業增加值同比增長5%左右。2024年，汽車行業運行保持在合理區間，產業發展質量效益進一步提升。近期一系列經濟刺激政策正在逐步加力，新能源產業鏈及碳酸鋰基本面的弱勢在中長期有趨於改善的可能。現貨持續偏弱，建議賣出套保頭寸繼續持有。

光大期貨：碳酸鋰短期繼續偏弱對待【偏空頭】

現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下降1500元/噸至19.9萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價下降2000元/噸至18.9萬元/噸。目前，碳酸鋰價格的核心影響因素依然是下游需求的回暖與否，在需求信心不足的大背景下，碳酸鋰價格上方始終存在較大的壓力。

具體來看，下游在短暫的補庫週期後，仍維持按需採購。上週磷酸鐵鋰開工率以及產量繼續小幅回落，三元前驅體周度開工率也下滑至64.49%，周度需求偏弱。儘管9月整體磷酸鐵鋰排產環比微增，但總體增量不及預期，疊加客供比例較高，下游補貨不明顯，市場氛圍仍然冷清。終端數據方面，儲能出貨量和新能源汽車銷售數據較好，並未對市場造成進一步壓力，但鑑於低迷的氛圍之下暫時並未樹立足夠信心。在期貨市場情緒轉冷的背景下，碳酸鋰短期繼續偏弱對待。

廣發期貨：整體方向上仍維持偏空思路操作【偏空頭】

目前碳酸鋰現貨仍在下跌，隨着盤面調整產業普遍進一步下調預期，下游詢盤有增加，但實際採購補庫的程度仍較低。目前供給仍充足，但江西雲母產量不及預期，後續產量或有所減少。目前市場空頭力量較強，短期無明顯利多驅動，現貨預期疲弱的情況下或仍有下跌空間，整體方向上仍維持偏空思路操作，可適當賣出套保。

東海期貨：碳酸鋰仍承壓【偏空頭】

新能源增速放緩，磷酸鐵鋰及三元材料正極需求未好轉，終端去庫、低庫存，廠庫偏高。氫氧化鋰目前庫存也偏高，冶煉廠有轉產碳酸鋰計劃，將加大碳酸鋰供給壓力。自有礦及鹽湖利潤仍可觀但外採鋰輝石冶煉成本倒掛，減停產增加。礦端價格下行，部分非洲礦山近期減停產。需求仍弱，供給有收縮但壓力仍大，碳酸鋰仍承壓，可用熊市期權價差。

華泰期貨：可能出現較大幅度震盪【橫盤震盪】

綜合來看，短期消費旺季下游補庫未達預期，疊加長期供應寬鬆，導致期貨現貨均走弱，目前期貨盤面已一定程度反應明年一季度預期，當前價位生產企業進行賣出套保較難，建議在19.5萬元/噸以上時賣出套保。對於投機者，從短期交易來看，盤面會受到當前基差、資金及情緒等影響，可能出現較大幅度震盪，建議區間操作爲主。

國信期貨：預計將拉動期貨進一步震盪下行【偏空頭】

現貨市場來看，電碳報價多在20萬元/噸以下、工碳在18-19萬元/噸附近，市場成交走弱。基本面來看，據SMM最新消息，非洲部分礦山因成本問題減產停產，鋰礦進口貿易商也因持貨成本和下游要價過低而選擇減少報價以及出貨。需求端，目前下游端成品庫存仍高，採購仍以剛需爲主。目前供需兩端博弈持續，現貨均價跌破20萬元/噸，預計將拉動期貨進一步震盪下行，2401主力合約下方看向18萬元/噸，操作建議短線思路爲主。

國泰君安期貨：仍以寬幅震盪思路對待【橫盤震盪】

目前，影響現貨價格的核心矛盾依然是下游需求的回暖與否，根據排產情況來看，9月三元正極延續回落，鐵鋰是否修復依然存在分歧。向上存在着需求疲弱的壓力，向下存在的供應減量和旺季預期，鋰鹽價格仍以寬幅震盪思路對待。