環保督察事件影響持續發酵 碳酸鋰期價延續漲勢丨碳酸鋰機構要評

2024.02.29

華泰期貨：碳酸鋰盤面反彈提振現貨 關注下游補庫進展【觀望】

綜合來看，在供應端存在擾動，消費端有所好轉情況下，鋰價支撐有一定走強，短期價格或偏強運行，但倉單及總庫存壓力對價格有一定抑制。從長期來看，整體供應端壓力仍較大，短期可觀望等待情緒釋放，若盤面反彈較高給出較好利潤，生產企業可擇機在盤面進行賣出套保。對於投機者，短期建議觀望或區間操作，需做好倉位管理與風險管控。當前主力合約持倉量較大，後續減倉或對盤面造成較大影響，需關注減倉風險。

國投安信期貨：昨碳酸鋰期價反彈衝高回落，市場情緒高漲【觀望】

昨碳酸鋰期價反彈衝高回落，市場情緒高漲。現貨大漲，電碳報9.8萬，工碳9.17萬，工碳顯著供應吃緊。礦端報價和現貨報價已經止跌，與去年下半年現貨幾乎每天下跌的情況差別很大，價格運行主要圍繞着預期的變化進行。市場情緒受到供應擾動增多和需求不確定性的影響在明顯回暖，圍繞着旺季預期和供應擾動進一步增多進行的博弈在增強，過剩帶來的壓力在上半年影響不明顯。技術上看，碳酸鋰反彈超預期，短線謹慎做多。

廣州期貨：環保督察事件影響持續發酵 碳酸鋰期價大幅上漲【偏多頭】

節後上遊鋰企開工率偏低，江西環保督察事件影響持續發酵，提鋰尾渣消納要求或收嚴，疊加前期澳礦減產及下調精礦銷量指引等影響下，鋰鹽供應不確定性或有所增大，短期看漲情緒濃厚。

碳酸鋰期價一度接近漲停，07合約收漲9.21%至119200元/噸。海外鋰礦預計減產，上週Arcadium Lithium財報披露，由於成本壓力，將Mt Cattlin礦山24年鋰精礦銷量預測從之前的20.5萬噸下調到13萬噸(減少約相當於9500噸碳酸鋰當量)；今年一月初Finniss礦山暫停採礦作業，以處理礦石庫存爲主；Greenbushes礦山下調24年鋰精礦產量預測至130-140萬噸左右，預計減少約10萬噸。受期貨盤面支撐，鋰鹽企業挺價情緒升溫，現貨成交價格亦有所擡升，詢價增多。

需求端，中央財經委員會第四次會議指出要推動生產設備及耐用品等以舊換新，另外3月電池排產或有所好轉。進入三月後品種或面臨倉單註銷壓力，後續關注下游補庫需求，以及江西環保督察推進情況，上方12月初前高壓力突破後，上方留意13萬元/噸附近的去年四季度礦石提鋰成本線以及中期均線壓力，消息面因素影響下期價短期內或偏強運行。

光大期貨: 供應擾動助推鋰價偏強 然庫存壓力仍大【逢高做空】

昨日碳酸鋰期貨2407合約漲3.45%至約10.8萬元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價上漲900元/噸至9.80萬元/噸，工業級碳酸鋰平均價上漲1400元/噸至9.18萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價上漲1450元/噸至8.74萬元/噸，基差約-10000元/噸。倉單方面，昨日倉單減少334噸至15355噸。

根據Mysteel調研，停產檢修和放假對2月江西樣本企業的產量影響爲-4280噸。3月江西碳酸鋰樣本企業檢修完畢陸續開工，預計產量環比2月增加1200噸。供應方面，3月國內碳酸鋰總產量預期爲44.048噸，環比增加30%，供應端仍有待復工復產。

需求方面，中間生產環節2月訂單部分提前生產，預計3月訂單恢復正常因此環比增速或較爲亮眼，但實際難有明顯增量。新能源汽車方面，產銷雙雙環比放緩，庫存壓力有所緩解，2月銷售數據表現平平。供應端擾動+環保問題可能會導致價格短期內偏強，且倉單庫存近期出現連續消化，但仍有不小的庫存和遠期現貨流通量增加的壓力，關注逢高沽空機會，謹防資金擾動。

正信期貨: 需求小幅改善 碳酸鋰延續漲勢【觀望】

昨日碳酸鋰期貨延續強勢，主力收於108000，日漲幅3.45%。現貨均價9.8萬元/噸，較上一工作日上漲900元/噸。部分鋰鹽廠當前挺價心態較濃，但正級企業對漲價存牴觸心理。

供給端，鋰鹽企業整體節後開工恢復較爲緩慢，維持低開工率運行。且其認爲二季度市場需求將會有季節性回暖，更多延續挺價出售散單的策略，初步預計2月碳酸鋰產量將環比下滑23%至3.2萬噸附近。

成本端，國內鋰精礦及鋰雲母的價格有所企穩，鋰鹽廠出於對行情走勢的不確定，對於鋰礦的採購持觀望態度，中長期維度看，今明兩年是上游鋰礦和鹽湖放量的大年，碳酸鋰供應過剩的壓力較大。

需求端，環比出現小幅改善。春節假期電芯廠庫存有一定下滑，節後詢價變得積極。市場傳聞寧德時代3月的排產增加，給材料廠的訂單較多。據調研，3月下游排產環比有10%以上的增長。中游鋰電逐漸進入排產旺季，但鑑於電池廠的高庫存及訂單前置，節後實際補庫需求的強度仍需觀察。終端市場方面，受節前促銷活動刺激購車需求提前釋放，春節期間消費者需求不振，且經銷商庫存仍需消耗，2月國內新能源汽車產銷或將繼續環比下滑。消息面上，青海鹽湖地區在前期經中央環保督察後被指出多處鹽湖資源存在無序開採、違法違規等行爲，後續將面臨整改，帶動市場產生供應收縮的預期。

綜合來看，礦端減產和環保檢查帶來的擾動，引發市場對後續供應風險的擔憂，疊加產業端對下游補庫的預期，短期碳酸鋰期貨可能仍有一定的上行動能。操作上，環保檢查對供應的影響還沒有定論，消息面擾動較多，建議投資者暫時觀望爲主。