當前需求保持強勁疊加海外鋰礦減產預期，碳酸鋰收盤主力漲4.32% | 碳酸鋰機構要評

2024.11.11

中信期貨：需求保持強勁，鋰價大幅反彈【橫盤震盪】

2024年11月11日，碳酸鋰期貨主力合約快速走強，價格一度漲超4%，主力合約突破8萬，收盤至80950元/噸。今日碳酸鋰價格上漲，一方面是由於需求表現強勁超預期，另一方面是由於部分海外礦企三季報下調未來生產指引，促進利多情緒的發酵。

目前正值需求旺季，碳酸鋰市場供需有所改善，需求當前表現仍較強，10月新能源汽車產銷分別完成146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%。11月因搶出口等因素排產維持較好，但可能會加劇淡季需求減弱預期，壓制遠期需求。供應方面，周度產量來看國內碳酸鋰產量維持平穩，海外礦山陸續公佈三季度財報，Q3鋰價下跌導致海外部分鋰礦下調未來生產指引，一些礦企出售資產來回籠資金。Liontown計劃將2027財年末的礦石產量目標從此前的每年300萬噸下調至280萬噸，全年生產SC6鋰輝石精礦26-29.5萬噸。Pilbara公司計劃從2024年12月1日起將Ngungaju工廠置於維護狀態，將2025財年鋰精礦產量指引下調10萬噸至70-74萬噸。國內碳酸鋰社會庫存近兩月持續去化，供需改善狀態持續，鋰價有短期支撐。

當前需求保持強勁疊加海外鋰礦減產預期，促使鋰價大幅反彈。不過當前需要注意，此時過高的需求預期可能會造成12月以後淡季更淡的情況。由於遠期過剩預期不改，且特朗普當選影響市場情緒，價格又存在明顯壓制，預計接下來1-2周鋰價維持寬幅震盪。

風險因素：需求超預期；供應擾動；宏觀情緒波動

廣州期貨：智利10月對華出口碳酸鋰環比微增，期價窄幅震盪【橫盤震盪】

智利海關數據顯示，智利10月鋰出口量爲21520噸，其中碳酸鋰出口量爲20088噸，當月對我國出口碳酸鋰16969噸，預計近期國內鋰鹽進口量維持高位。此前報告顯示海外礦山季度產量表現分化，低成本礦山Greenbushes三季度產量環比增長，其餘部分礦山產量環比略微下降。碳酸鋰周度產量小幅反彈，供應端鋰雲母產量小幅提升，進口量預計維持高位貢獻增量。需求端，近期現貨報價相對11合約升水，下游11月參與交割接貨積極性上升，補貼刺激購車需求，臨近併網節點儲能訂單充足，終端搶裝衝量需求帶動下游正極需求向好、排產上行，後續留意海外企業三季報披露情況，期價或區間震盪。

金瑞期貨：鋰礦股價大漲帶動期價上行，碳酸鋰期貨主力漲勢喜人【偏多頭】

現貨方面，現貨價格近期偏強，下游近期有集中備庫意願，成交重心上移， 電池級碳酸鋰均價7.55萬元/噸；工業級碳酸鋰均價7.14萬元/噸。海外澳礦挺價，部分報價800美元/噸以上，但暫時成交有限。

基本面上，年底需求表現突破季性，11、12月排產預期仍然維持高位，去庫有望持續，對碳酸鋰基本面有所改善，市場成交重心有所上移。市場傳聞龍頭企業將大幅上調capex，25年需求或繼續超預期。

總體而言，市場情緒刺激，需求表現超預期，預計短期內碳酸鋰主力表現偏強，觀望向上85000元/噸的突破情況。

正信期貨：碳酸鋰短期震盪中期偏弱供需格局顯現【橫盤震盪】

供給端，上週國內碳酸鋰產量環比增加401噸至13765噸。分原料來看，鋰輝石端和雲母端的產量分別增加127和256噸，鹽湖端的產量小幅減少。進口方面，據智利海關，10月智利出口至中國碳酸鋰規模爲1.7萬噸，環比增長2.2%，規模小幅增加。上週碳酸鋰社會庫存環比減少3345噸至11.07萬噸，延續去庫趨勢。冶煉廠去庫，其他環節小幅累庫，整體去庫壓力仍大。

成本端，上週鋰輝石精礦的價格較上週環比上漲6.0%，鋰雲母精礦的價格周環比上漲3.1%。礦端延續挺價，但下游採買意願不高，預計鋰礦價格隨鋰鹽價格震盪。中長期維度看，今明兩年是上游鋰礦和鹽湖放量的大年，碳酸鋰供應過剩的格局難改。

需求端，據Mysteel調研，受動力和海外大儲需求較好影響，磷酸鐵鋰廠商11月的排產好於市場預期。終端市場方面，據乘聯會，10月新能源乘用車市場零售119.6萬輛，同比增長56.7%，環比增長6.4%，超市場預期。消息面上，美國總統大選正式落地，特朗普勝選引發市場對新能源汽車產業鏈對美出口的擔憂。

策略方面，受國內動力市場超預期和海外儲能高增拉動，11月下游排產超市場預期。短期基本面強現實與弱預期交織，鋰價呈區間震盪的可能性比較大，中期則會迴歸偏弱的基本面。

大越期貨：供強需弱的格局或將有所改善【橫盤震盪】

供給側10月產量有所上升，預計11月排產持續上調，市場擔憂供給持續過剩，關注供給端擾動；下游需求略有起色，9月新能源汽車產銷均有較大增幅，對盤面有所支撐，儲能端需求或受政策刺激有所支撐；6%品位鋰輝石CIF價有所回升，現貨價格或已觸底，但預計上行空間有限；宏觀政策吸收較快，供強需弱的格局或將有所改善，建議碳酸鋰2501合約在75250-77600區間操作。