海外礦端減產擾動增多，持倉增量明顯，碳酸鋰主力收盤漲6.40% | 碳酸鋰機構要評

2024.11.13

中信期貨：減產消息頻傳，情緒推升鋰價快速走強【寬幅震盪】

2024年11月13日，碳酸鋰期貨主力合約開盤大漲，價格一度漲超6%，主力合約突破8.4萬。這主要是在當前需求超預期背景下，利多事件頻發引起的。今日澳大利亞MinRes宣佈將從本週起對其Bald Hill鋰礦進行維護和保養，這是鋰價上漲的直接催化因素。

從供需來看，當前淡季需求超預期，供需明顯改善。11月因搶出口等因素排產維持大超預期，市場對12月也保持樂觀預期，且近期10月中汽協產銷數據也維持高速增長；但搶出口可能會加劇淡季需求減弱預期，壓制遠期需求。供應方面，周度產量來看國內碳酸鋰產量維持平穩，國內碳酸鋰社會庫存近兩月持續去化，但依舊維持在高位。消息方面，海外鋰礦陸續公佈Q3財報，部分鋰礦生產指引下調，擴大減產範圍。Liontown計劃將2027財年末的礦石產量目標從此前的每年300萬噸下調至280萬噸，全年生產SC6鋰輝石精礦26-29.5萬噸。Pilbara公司計劃從2024年12月1日起將Ngungaju工廠置於維護狀態，將2025財年鋰精礦產量指引下調10萬噸至70-74萬噸。MinRes宣佈將對其Bald Hill鋰礦進行維護和保養，該礦的最後一批鋰精礦預計將於12月售出，2025財年的發貨量預估將從早先預估的12萬-14.5萬噸下調至6萬噸。

總體而言，今日碳酸鋰價格上漲，一方面是由於而碳酸鋰當前估值不高，11月需求表現強勁超預期造成的短期反彈。另一方面是由於部分海外礦企減停產的影響。不過當前需要注意，此時過高的需求預期可能會造成12月以後淡季更淡的情況。由於遠期過剩預期不改，價格上方存在明顯壓制，預計接下來1-2周鋰價繼續維持寬幅震盪，注意規避減產風險。

東吳期貨：海外礦端減產擾動增多，原料端支撐走強【偏多頭】

基本面上存在邊際改善，新能源汽車銷量同比大幅增加，下游遊磷酸鐵鋰需求旺盛，碳酸鋰庫存有所下降。同時，海外礦端減產擾動增多，原料端支撐走強。短期，價格或偏強，但是產能出清仍需時間，不建議盲目追高。

一德期貨：多方面因素共同推動碳酸鋰期貨上漲【偏多頭】

近期碳酸鋰期貨上漲是多方面因素共同推動的結果，從持倉量上看，增量明顯，資金參與情緒高漲。從基本面上看，自9月起，隨着下游消費的逐漸啓動，以及國內供給端的停產，9月、10月月度供給短缺較爲明顯。

銀河期貨：碳酸鋰短期基本面偏強【偏多頭】

新能源汽車銷量增長和礦山減產導致短期基本面較強，碳酸鋰期貨價格上漲，符合技術性突破後轉多的標準。然而，價格走高可能抑制消費並刺激供應，遠月合約具備沽空價值。

廣州期貨：碳酸鋰下游排產預期上行，期價上漲【偏多頭】

現貨價格小幅上漲。新能源汽車十月產銷環比增長，11月電池企業排產預期整體環比增長約10%，計入超預期的下游排產後，11月碳酸鋰月度供需或延續9-10月旺季以來小幅緊缺的格局。臨近併網節點儲能訂單充足，終端搶裝衝量需求帶動下游正極需求向好、排產上行，期價或偏強運行。

申銀萬國期貨：碳酸鋰供應增加但需警惕產業套保壓力【偏多頭】

供應端周度產量環比增加401噸至13765噸，其中鋰輝石提鋰環比增加170噸至7301噸，鋰雲母提鋰環比增加256噸至2300噸，鹽湖提鋰環比減少112噸至2714噸，回收提鋰環比增加87噸至1450噸。11月預計碳酸鋰產量環比增加10%至6.33萬噸，其中鋰輝石和回收提鋰環比增加，鋰雲母提鋰和鹽湖提鋰環比下降。需求端預計11月三元材料產量環比下降5%至55960噸，各系別不同程度下降、預計磷酸鐵鋰產量環比增加7%至279019噸。

庫存端周度碳酸鋰庫存環比下降2.9%至約11.07萬噸，下游庫存減少1.3%至約3.10萬噸，其他環節增加4.1%至約4.40萬噸，冶煉廠減少11.6%至約3.58萬噸。旺季持續性較強，傳統“金九銀十”後依然維持社庫去庫態勢，價格不宜過度看空。不過市場成交情況仍舊提升有限，警惕上方產業套保壓力，震盪偏強運行。