瘋狂的鐵礦石： 創7年新高 背後誰是推手？
2020年，鐵礦石再度成爲最受矚目的大宗商品之一。
“漲得太快了，鐵礦石在歷史上很少有現在這樣的接連快速上漲。”一位從事貿易的行業人士告訴21世紀經濟報道記者。依據標普全球普氏，上週末62%品位鐵礦石價格報131美元/噸，本週則出現連續兩天上調，最新報133.05美元/噸，創下該指數6年新高。
期貨方面，12月2日鐵礦石主力期貨合約收報934元/噸，漲幅3.53%，年初至今已漲超44%，並創下了2013年12月以來的新高。在鐵礦石的帶動下，黑色系大衆商品主力合約均屢創新高。
12月2日，國內焦煤期貨主力合約收報1536元/噸，當日漲幅4.14%，以收盤價來看，創下了該商品期貨自2016年底以來的新高；焦炭方面，2日收報2578元/噸，創下近2年的新高。
“無論是鐵礦石、焦煤還是焦炭，都反映出了近一段時間鋼鐵行業的旺盛景象。”上述人士告訴記者，“但是，在這輪上漲過程中，也能明顯看到一些炒作的身影，和基本面相比，鐵礦石的漲價還是有些誇張了。”
基本面強勢
中國方面，今年“金九銀十”的行情在11月份得以延續，本就不錯的下游市場在房地產投資的刺激之下更加活躍。“其實在11月末鋼材價格已經漲到4000元以上了，但是下游方面還是在很積極地購買。”一位鋼廠人士告訴記者，“螺紋鋼在整個建築成本中的佔比並不高，爲了完成第三甚至第二季度投資的項目，即便是價格繼續上行下游也可以接受。”
據中鋼協測算，1-9月份，粗鋼表觀消費量7.69億噸，同比增長8.94%，增幅比1-8月份擴大1.7個百分點。國家重大投資項目的啓動和汽車、家電等下游行業的快速復甦，拉動了鋼材需求。
需求的旺盛讓鋼材利潤保持了較高水平。標普全球普氏分析師王楊雯告訴記者，目前國內板材企業的利潤達到了450元/噸左右。“放到全年來看，這都是一個非常好的利潤水平。”她說。
而在較高利潤的刺激之下，今年1-9月份，我國粗鋼產量78159萬噸，同比增長4.5%；生鐵產量66548萬噸，同比增長3.8%；鋼材產量96424萬噸，同比增長5.6%。
“從粗鋼日產水平來看，去年還沒有超過300萬噸的水平，而今年已經多次超過300萬噸，預計今年粗鋼產量達到10.5億噸，比去年上漲5%左右。”中鋼協副會長兼秘書長屈秀麗表示。
值得一提的是，這也是中國粗鋼產量歷史上首次突破10億噸。往年冬天，制約中國鋼材企業增產的一大因素——環保限產要求，在今年似乎並沒有達到往年的力度。
11月3日，唐山市人民政府辦公室印發《唐山市2020-2021年度秋冬季空氣質量強化保障方案》（以下簡稱《方案》）。按照該《方案》，2020年11月1日0時至2021年3月31日24時，除了績效評級爲A級的首鋼遷鋼、首鋼京唐公司採取自主減排外，其他唐山鋼企均要不同程度實施停限產。
“首先是鋼企在目前利潤擴張的情況下，自主減產的意願是偏弱的。”我的鋼鐵網分析師甘勇告訴記者，“其次，在多年對於環保設施的投入之後，不符合要求必須停止的產能已經是少數，目前的限產措施更可能是一個常態化的限產，隨着企業環保設施升級改造，這樣的限制會逐步寬鬆，最終讓這部分符合要求的企業獲利，以繼續對環保進行投入。”
“鋼材需求的旺盛是刺激鐵礦石價格非常的主要原因。”王楊雯說，“第二波疫情對經濟的打擊遠遠沒有此前市場預期的嚴重，除了中國之外，美國、印度和歐洲的鐵礦石需求恢復也非常好，帶動全球鐵礦石價格保持上升。”
價格暴動的推手
在鐵礦石的快速上升中，或多或少都能看到市場情緒推動的影子。“中國粗鋼產量在今年增長10%，全球鐵礦石的供給在今年也沒出什麼問題，但是鐵礦石的價格上漲快接近50%了。”上述鋼廠人士表示。
他告訴記者，即便是美國、歐洲和日韓等市場恢復速度高於預期，但也沒有達到去年水平。“特別是美國和歐洲，主要都用廢鋼而非鐵礦石。目前鐵礦石的價格還是太過誇張，也有市場交易人員的情緒高漲帶來的拿貨熱情推動。”
而多位受訪者均向記者表示，目前的情緒中，有一部分是對明年一季度供給情況的擔憂，提前體現在現在的價格上。
依據統計，今年澳大利亞巴西鐵礦發運總量2444.6萬噸，環比增加73.6萬噸;澳大利亞發貨總量1677.1萬噸，環比增加9.5萬噸；巴西發貨總量767.5萬噸，環比增加64.1萬噸。
“從目前來看，第四季度的供應肯定會延續第二、三季度的情況，澳大利亞的供應與此前保持持平，巴西方面貢獻更多的增量。”王楊雯說，“今年冬季國產鐵精粉的供應量較往年也更爲充足。”
往年來看，因巴西、澳大利亞均屬南半球，冬季易受氣候影響，澳大利亞容易受到颶風襲擊，而巴西則易受雨季影響，從而降低鐵礦石的發運量。這種情況在進入12月末1月初之後會比較明顯，同時巴西的雨季很有可能提前來臨，將會進一步壓低對明年一季度的供應預期。
而從港口庫存數據來看，去年進入冬季後，鐵礦石進入了冬季累庫階段，港口庫存數據大致在1.4億至1.5億噸。但在今年，鐵礦石累庫的情況並沒有出現，在庫存累積到1.25億噸之後就開始逐步下降。
結合鋼材庫存的數據來看，後續一段時間鐵礦石的價格仍有很大可能保持強勢。依據我的鋼鐵網統計，11月5大品種社會庫存和鋼廠庫存一共下降了441.26萬噸，其中螺紋庫存降了297.63萬噸，總庫存同比僅高出303.5萬噸，而其中的螺紋庫存同比只高出209.8萬噸，大幅超過市場人士預期。
“預計12月鋼材總庫存降幅在200萬噸左右，屆時庫存水平或與去年同期比較接近，庫存的拐點或在12月中下旬出現。”我的鋼鐵網首席分析師汪建華表示，“預計12月建築鋼材需求仍有望保持不低於10%的同比增長，製造業用鋼需求仍有望保持不低於15%的增長。”
在需求持續增長的刺激之下，鋼鐵企業的利潤或也將繼續保持高位，這也刺激了鐵礦石市場後續的情緒。“今年的利潤比去年多出一倍左右。”上述鋼廠人士表示，“如果後續市場情況好的話，利潤水平還會繼續保持。”