短線遊資操盤新特徵：單日完成“吸拉派落”
科創板和創業板（以下簡稱“兩板”）實施註冊制改革以來，正成爲各路資金“淘金”的重要陣地，不少短線資金“阻擊”二級市場的玩法悄然生變。
證券時報記者從多路資方採訪獲悉，部分短線遊資操盤“兩板”個股的模式與主板市場迥異，甚至在創業板和科創板之間，也存在一定差別。整體來看，分散持股、快進快出成爲不少短線資金的重要特徵，部分個股在單日內就實現了“吸拉派落”。
遊資快進快出
“現在我們更願意參與科創板和創業板的股票交易，這是一個利潤大、阻力小的新方向。”華南地區某私募負責人海建對證券時報記者表示。從今年8月開始，海建所在私募機構在選擇標的股票時，科創板和創業板活躍股成爲主要關注標的，其中單月對部分活躍的創業板個股進行了總計數千萬元的交易。
北京地區某投資機構負責人王可也對記者表示，9月以來自己操盤的股票池首先集中在創業板上。“我操盤的資金數額在千萬元級別，每天都會進行一定規模的T+0交易，由於創業板股票具有高波動率，在創業板裡做T成功率相對較高。”
海建和王可都表示，創業板中的低價股，早已進入他們所相中的標的池。以保力新、華誼嘉信等爲代表的低價股，都曾在8月有過一波凌厲持續拉昇的行情。在海建等操盤者看來，這或預示着創業板的牛市特徵。“按照以往A股規律，牛市大多會消滅10元以下低價股；熊市則往往消滅不少百元以上的高價股。”他對記者分析說。
這種預期吸引了不少資方尤其是短線資金進入創業板。不過值得注意的是，部分資方並沒有連續捂股待漲，而是通過快進快出降低成本，提高效率。一大表徵是，不少資方更熱衷於在創業板市場中進行T+0操作。
倚天投資負責人林翔對證券時報記者介紹，“我們的資金從今年8月開始，爲了適應新的市場生態而做出改變，現在我們採用的是分散持股、快進快出的模式。”林翔舉例說，自己操盤的資金於9月初在臺基股份股價跳空高開時進行了快速建倉，買入首日進行了多筆T+0，次交易日公司股價漲幅超過10%時悉數獲利了結。
這種操作模式也越來越多地體現在部分個股的交易公開信息之中。以天邁科技爲例，自2020年10月底以來，公司股票已經出現過3次20%的單日頂格漲停。在此期間，作爲遊資大本營之一的東方財富證券拉薩團結路第二營業部大概率開啓了多輪T+0操作，其中在11月9日，該營業部買入591.35萬元，登榜買入金額前五名營業部的第四位；同時還進行了總計517.69萬元的賣出操作，登榜同日賣出金額前五名營業部的第五位。此外，在英可瑞等部分公司披露的龍虎榜單中，前五大營業部都出現了特定比例的買入金額和賣出金額，大概率也是全部進行了當日做T的迴轉操作。
市場新特徵
“以前通常好幾個月才完成的吸、拉、派、落，現在我更願意一天之內就能夠完成這個流程，這有利於資金週轉率保持高位運轉。”王可對記者介紹。
王可認爲，部分資金樂於做T，有兩大背景：一方面，多數股價表現活躍，創業板公司流通股本和流通市值偏小，單日做T收益較高；另一方面，則來自於市場的“放量行情”，使資金做T和出貨相對容易。
今年下半年以來，創業板成交額呈現放量特徵，創業板日成交額曾超過4000億元，一度超過規模遠遠更大的上證成交額。
林翔分析說，“創業板和科創板在成交量、漲跌幅限制等方面都有相對優勢，近期包括英可瑞、晨曦航空等部分個股在內，短期漲幅能很快達到1倍，這在主板市場是不可能實現的。逐利屬性和追求效率的原則下，資金更樂意參與其中，自己所操盤的資金，也在部分個股中充當了‘漲停敢死隊’的角色。”
創業板波動率的加大，以及這種快進快出模式的採用，也必然伴隨着較大風險。不少資方也對此形成了自己的應對之策。海建介紹，除了分散持股、快進快出之外，還需要對業績和解禁等方面作出提前綜合分析。同時加大對創業板公司的調研力度，“只有在調研確認基本面的基礎上，再參與此類題材型創業板公司的短炒，心裡纔有底。”
這種短炒的“不戀戰”心態，與“兩板”市場所呈現的不少新特徵相吻合。
一方面，不少“兩板”個股雖然實現了單日漲停，但是與此前通常會在漲停次日繼續衝高不同，不少個股卻在第二個交易日出現大幅低開、股價表現萎靡的新特徵。以英搏爾爲例，11月以來，公司已經分別在10日、13日和20日出現3個單日20%漲停，不過從此前兩次的後市特徵來看，次日均出現股價低開、殺跌、收陰。這種走勢還體現在天邁科技等多隻個股身上。
另一方面，即便連續漲停的個股，託市資金也實現了大換血。以ST金剛爲例，作爲目前創業板市場中遭遇ST的4只個股之一，公司11月17日和18日連續兩日收出20%漲停。不過從披露的龍虎榜來看，兩個交易日中的主力買方資金，除了東財拉薩團結湖第二營業部外，其他全部換了個遍。
差異化路徑
王可承認，自己沒有長線資金有耐性、有理性。“創業板註冊制改革落地後，遊資尤其是‘打板客’，更傾向於做創業板股票；從我們接觸到的部分長期資金來看，價值投資資金是不會在創業板和科創板市場博弈短線的，不會急於參與，表現出一定的耐心和定力。”
實際上，即便是創業板和科創板通常都具備流通市值偏小的特徵，但是這兩個板塊在股價表現和資金打法上也存在差別。
以新股上市爲例，創業板康泰醫學上市首日波動幅度高達30倍，金龍魚、中胤時尚等個股也都在上市首日收出單針上穿的衝高回落走勢。而在科創板方面，以福光股份爲代表，在經歷了首日大漲、短期回調之後，很快再度高舉高打，沃爾德、交控科技等公司也沿襲了這一套路。
海建認爲，這與資金對於“兩板”規則利用有關，兩個板塊對於102%或98%的價格籠子申報規則有所不同。
多數短線操盤方對於這種新模式和新特徵感到興奮。王可認爲，“創業板改革激活了市場，未來肯定會造就更多的私募高手、散戶高手和民間高手。”
不過也有業內人士認爲，這種“投機性”干擾了市場生態，擴大了投資風險。光大銀行金融分析師趙華對記者表示，“從中長期來看，股票走勢強弱主要還將由公司基本面所決定。白馬股很少漲停，但股價卻屢創歷史新高，反映出優質股必然受到資金偏愛的法則。對長期資金來說，其實更看重業績與投資回報的確定性，而不是交易規則的差異。”
趙華指出，無論是科創板的推出還是創業板改革，目前中國資本市場註冊制改革棋至中局，爲了保證註冊制改革順利推進，監管層大概率會不斷優化制度，以推動資本市場改革穩步推進。
（本文不構成投資建議，文中涉及人物均爲化名）