小鵬汽車必須不計傷亡，攻下自己的“塔山戰役”

欄目丨態度

作者丨普子胥

編輯丨丁廣勝

“我不要傷亡數據，只要塔山！”

大決戰時，塔山戰役血腥殘酷卻至關重要，進攻與防守的雙方几乎彈盡糧絕，無任何迴旋餘地。

5月21日，小鵬汽車發佈了2024年第一季度財報，其營收65.5億元，超過預期的61億，毛利率大幅改善至12%。財報一經發布，小鵬汽車美股一度上漲超10%。

這展現出這家公司過去一年大刀闊斧改革的正面成果。

不過，小鵬汽車要想把優勢轉爲勝勢，要想在刺刀見紅的新能源車市場突出重圍，就必須打下一場艱苦卓絕、甚至代價慘烈的塔山戰役。

一、小鵬汽車，重新評估

小鵬汽車2024年一季度財報，給了大衆一個全新的視角，去重新評估這家時常起伏動盪、喜憂參半的車企。

基本面上，2024年Q1小鵬營收65.5億，雖環比下降49.8%，可同比增長62.3%，超過市場預期的61.1億。其中，一季度小鵬汽車銷售收入55.4億，同比上升57.8%。

銷量上，小鵬汽車一季度交付 21821 輛汽車，同比增長 19.7%。其中X9 車型，四個月內累計交付了近 1 萬臺，成爲小鵬汽車新增長點。4月，小鵬則交付了9393輛汽車。截至4月30日，小鵬總交付量到了31214輛。

在關鍵的毛利率上，一季度小鵬毛利率爲12.9%，相較而言，2023年同期爲1.7%，2023年第四季度爲6.2%。

如果環顧2023年這一年，小鵬爲零、甚至爲負的毛利率，彼時讓這家企業“失血”造車爭議不斷。

不過，隨着2024年一季度毛利潤修復，小鵬曾經欠缺的成本控制，則走入了一種正向循環。成本上，隨着向特許經營店支付的佣金減少以及營銷、推廣及廣告開支減少，一季度小鵬銷售、一般及行政上開支達到13.9億元，較2023年同期13.9億僅上升0.1%，較2023年第四季度19.4億大幅下降28.3%。

營收超預期，毛利潤修復，以及成本控制等種種因素疊加，也直接引發了資本市場在小鵬財報公佈後，一度給與了上漲超10%的積極反饋。

此外，利潤層面，第一季度小鵬淨虧損13.7億，相較2023年同期淨虧損爲23.4億元、2023年第四季度淨虧損13.5億元，均取得了收窄。

“在市場競爭極其激烈的情況下，一季度公司毛利率大幅上升到12.9%。”對此，小鵬汽車名譽副董事長及聯席總裁顧宏地表示：“這標誌着小鵬汽車實現了在智能電動車業務基礎上，通過智能化技術輸出提升盈利和國際化潛力的獨特模式。”

事實上，一季度除汽車銷售收入外，小鵬還通過智能化技術輸出提升了盈利，以及國際化的模式，帶給了公司10億的服務及其他收入，同比增加4.8億元，環比增加1.8億。小鵬表示，這來自於一季度與大衆汽車集團平臺與軟件戰略技術合作有關的技術研發服務收益。

今年4月17日，小鵬汽車與大衆汽車集團正式簽訂EEA電子電氣架構技術戰略合作框架協議。此前，兩家公司已經簽訂了平臺與軟件戰略技術合作聯合開發協議，並訂立了聯合採購計劃。

對此，小鵬汽車董事長何小鵬談到：“通過與大衆汽車集團的戰略合作，小鵬汽車率先實現了自研智能化技術的輸出賦能，我們行業領先的技術將獲得更大的市場影響力和更好的財務回報。”

相較於其他車企，小鵬技術出海給予了另一種增收的路線。事實上，今年以來，小鵬汽車與港澳、歐洲，以及東南亞市場的各方企業，均開展了技術合作。

值得注意的是，截至2024年3月31日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款爲414億。

二、小鵬的塔山戰役，是什麼？

近期，何小鵬曾發微博，說造車是長跑，一腳油門一腳剎車是大忌，追求多邊形戰士的複利增長，纔是大機會。

“和互聯網創業不同，我在汽車行業的經驗是：好的時候不要過分認爲自己聰明和牛逼，不好的時候實際上絕大部分問題也不是競爭和他人，核心要自省和PDCA。”

爲了準備這場長跑，小鵬汽車開始多重籌備。

例如，截至 2024 年 3 月 31 日，小鵬汽車的實體銷售網絡覆蓋了 178 座城市，擁有 574 家門店。同時，其自營充電站網絡達到了 1171 個充電站。

此外，財報發佈前的 5 月 20 日，小鵬發佈了 "AI 天璣 " 智能系統，將 AI 大模型更大範圍地應用到座艙、智駕等領域。藉此，小鵬汽車表示，智駕系統能夠在 18 個月內提升 30 倍能力，並樂觀預測，2025 年人們將能體驗到類 L4 的智駕。

“小鵬汽車在中國汽車行業率先實現了AI大模型的量產應用，我們有信心在全球範圍內更高效地推出競爭力領先的車型，引領AI智駕汽車的大範圍普及。”何小鵬表示。

此外，小鵬汽車還計劃擴充智駕團隊，增員 4000 人。同時，在智能研發方面的投資也將達到 35 億元，每年用於算力訓練的投入超過 7 億元。

儘管，何小鵬在財報電話會上表示，公司現在現金有414億元，可以更關注決勝長遠的戰略選擇，所以，將不會像以前一樣僅僅着眼於銷量增長。

不過，耐心籌謀的長跑固然重要，但現實骨感。尤其在日趨激烈的新能源車市，早以由激烈的百米衝刺構建起了成敗：而撞線的條橫，無疑是車企銷量。

過去數年，車市裡誰銷量高、誰聲音大，誰的拳頭和嘴就更硬，這幾乎成爲了行業共識。

而汽車，無疑是規模效應最爲凸顯的行業。一旦車企銷量上揚，技術、研發、產業鏈等成本會逐漸分攤，邊際成本就會迅速下滑，利潤會指數級增長；而車企在上游供應鏈體系中則更具話語權，產能能夠充足保證，消費者信賴其市場保有量，也會傾心購買，從而形成良性循環。

一個直觀的例子是，上世紀首創流水線生產法後，福特汽車年產量從1萬輛迅速突破到10萬+輛。其他汽車動輒兩三千美元的售價，福特只賣850美元，但其仍能具有較高的利潤。到了1927年，福特推出的T型車，售價更是低至290美元，福特在美國的市場佔有率接近50%。

此外，2020年全年特斯拉股價上漲了743％，實際源於其超50萬銷量，終實現扭虧爲盈。隨着產能的提高，規模效應凸顯，以及全球對汽車產業轉型的估值期待，特斯拉的市值節節攀升，一步步成爲全球雷電法王。

從這一點上說，小鵬汽車當下的銷量，並不足以讓其平穩進入決賽圈。

事實上，當下小鵬汽車儘管已具有多款車型，但缺乏爆款，整體月銷量不足萬輛，與其巔峰相比明顯遜色。而2024年前四月，其累計銷量3.12萬輛，新勢力中的排名已經下滑到第八。

此前，何小鵬在2023年財報中曾談到：“小鵬汽車即將開啓未來3年推出超過10款全新車型的大產品週期。我們將堅定地引領高階自動駕駛的技術平權，覆蓋最主流的大衆市場客戶，並且走向全球市場，不斷擴大我們的規模效應、技術優勢，加速技術商業化。”

爲了斬獲大衆市場的青睞，小鵬汽車關鍵戰役的前沿陣地，無疑成爲了MONA：一款緊湊型純電轎車，定義爲10-15萬價格帶。這一車型將是小鵬提振銷量的關鍵落子。

據小鵬財報透露信息，這款車將於今年6月份亮相，三季度正式上市並交付。並且，何小鵬表示，小鵬汽車是中國首個將高階智駕能力帶到10萬-15萬元A級車市場的車企。

“人生的道路固然漫長，但決定性機會往往只有那麼一兩次。”

此時此刻，小鵬汽車致力修足內功，現金流還算充沛，手上還有密集待發新車型，似乎萬事俱備。但問題在於，不管願意與否，商業競爭從不是請客吃飯，漫漫長路就立足於當下。

於是，塔山在前，一場不計代價、不計成本、也不計傷亡的銷量廝殺，或許，纔是決定2024年小鵬汽車成敗關鍵戰役。