先探投資週刊／張秋容：臺南企業絕地大翻身
有美國第一夫人加持的臺南企業，今年獲利將展現高成長動能；高價股儒鴻、聚陽的典範在前，臺南企業有機會成爲二○一三年成衣類股大黑馬。
【文／張秋容】
美國第一夫人蜜雪兒在歐巴馬就職典禮上的穿着讓世人驚豔，而她所喜愛的品牌Michael Kors(MK)及White House Black Market(WHBM)，也成爲時尚的焦點，引領着市場的流行趨勢，MK及WHBM的品牌知名度大開，但卻少有人知道，臺灣的臺南企業(1473)正是這兩個品牌的主要供應商。
蜜雪兒推一把股價漲二倍
蜜雪兒儼然已成爲美國時尚界的新寵兒，從平價的服飾到昂貴的作品，蜜雪兒都能穿出自己的風格，成爲衆所矚目的風雲人物，而她對服飾的挑選，不僅捧紅了新銳設計師和本土品牌，也讓品牌業者和供應商跟着沾光，其中又以Michael Kors的表現最爲搶眼。
Michael Kors把簡約、時髦、華貴、雅緻的設計風格發揮到極致，結合美式實用性與歐洲經典風格，成爲都市職業女性最佳的選擇，特別是在蜜雪兒的光環加持下，Michael Kors近三年的業績也明顯的增長，去年的營收和獲利還雙雙寫下歷史新高，年度營業額首度突破一○億美元，達到十三．○二億元，毛利率也衝上五七．八三％，稅後純益爲一．四七億美元，較前一年成長逾倍，年增率達到一○三．二四％。
挾着獲利高成長的氣勢，Michael Kors於二○一一年十二月十四日在美國紐約交易所以每股二○美元掛牌，股價在今年二月十九日攀上歷史高峰，達到六五．一美元，是掛牌價的三倍。
White House Black Market將客層目標鎖定在中、高階收入，三○歲到五○歲之間的輕、熟女市場，主要的顏色以白色和黑色的搭配爲主，因其獨特的風格與剪裁，也頗受蜜雪兒的青睞，雖然White House Black Market並沒有上市，無法由營運數字來了解其銷售的狀況，但由市場的知名度推估，該品牌的成長潛力也應該相當強勁。
產能調配能力至上
品牌服飾的流行，除了設計師賦予的精神與特色之外，製造商供應的品質與穩定性也相當重要，臺南企業因承接中、高階服飾的經驗豐富，品質深受客戶肯定，在競爭激烈的成衣市場中，走出一條不一樣的路，除了Michael Kors及White House Black Market之外，包括GAP、Ann Taylor等都是臺南企業的客戶，其中GAP佔臺南企業的營收比重達三○％，TSAM集團(旗下擁有Express、White House Black Market及Limited)佔二○％，Ann Taylor (旗下包括Ann Taylor、Ann Taylor LOFT及Ann Taylor Factory)也佔二○％。
臺南企業在海外的佈局很早，目前的生產據點除了臺灣之外，還包括中國的宜興與周口，印尼及柬埔寨，每月生產二二○萬件成衣，中爪哇預計今年四月投產，初期的月產能爲七萬件。
該公司總經理楊富琴表示，市場流行趨勢的變化愈來愈快速，非計劃性產品的比重也愈來愈高，以往非計劃性產品的比重只有二○％，但現在大家都向ZARA看齊，賣的好或流行的東西，追加的速度都要很快，因此，產能的調配相當重要。
楊富琴指出，有些高階品牌客戶要的交期很短，從下單到交貨只有三週，訂單量也不是非常大，這類的訂單隻能放在臺灣或中國生產，柬埔寨、越南和印尼都無法和其競爭，熱賣的產品要能抓住短交期纔會有商機。
此外，品牌客戶爲了因應流行趨勢的變化和交貨的彈性，對供應商的篩選也趨向嚴謹。例如，一個品牌客戶可能擁有幾個牌子，而各牌子也有不同的供應商，經過縮減後，一家供應商就要做所有牌子的訂單，且不論訂單量是大或小，是襯衫或長褲，都要能供貨，這些變化對不具經濟規模的成衣廠來說是一件難事，但對彈性很大的臺南企業來說，這些都不是難事，各廠的接單也都呈現滿載的狀態。
首季獲利開始爆發
雖然臺南企業的接單甚旺，惟去年繳出的成績卻不如人意，該集團去年的營業額創下一○四．九億元的新高紀錄，比前一年度微增一．八％，但獲利卻僅有一．七四億元，年度衰退高達六三．六％，股價也因此重挫。楊富琴說，柬埔寨罷工，從賺錢到賠錢，加上中國內需市場不振，自有品牌也首度出現虧損，侵蝕母公司的獲利，是去年表現低於市場預期的主因。
楊富琴接着說，去年年初時，她對公司的營運看法相當樂觀，預期去年的業績將有二位數的成長，因爲臺南企業不僅成爲GAP第一大牛仔褲的供應商，還獲得Ann Taylor第一個頒發TOP VENDOR的獎項，更獲得美國第一大通路客戶一年九○○萬件成衣的長約，這是以前沒有過的事，也顯示客戶對臺南企業的肯定與信賴。目前，臺南企業仍是前五大客戶的主力供應商，非但不受去年出貨不順的影響，大客戶還擴大了下單量。(全文未完)
全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1719期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載