入摩“三步走”一年 外資涌入A股

北京商報訊（記者 孟凡霞 劉宇陽）隨着近日A股入摩“三步走”滿週年，在市場探討A股國際化步伐不斷加快、外資涌入提速改變市場生態和投資理念的同時，MSCI主題基金的業績表現也引發了關注。公開數據顯示，截至11月8日，近一年MSCI主題基金的平均淨值增長率接近30%，最高達到58.62%。但整體而言，MSCI主題基金首尾業績懸殊，差距已近70個百分點。

2019年11月8日，美國明晟公司（以下簡稱“MSCI”）發佈11月半年度指數評估結果，宣佈將中國大盤A股納入因子從15%提升至20%，並於11月26日收盤後生效。作爲A股入摩“三步走”的最後一步，該次擴容大幅提高了A股在MSCI指數中的權重，並且也是首次大規模納入中盤股。

如今，“三步走”已過去一年。Wind數據顯示，截至最新收盤的11月6日，外資在A股二級市場的持股數量約爲927.61億股，累計持股市值22951.85億元，較2019年末的817.36億股和15741.05億元，分別增長13.49%和45.81%。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍坦言，納入MSCI指數給A股市場帶來了巨大的變化。首先是爲A股帶來了增量資金，2019年外資流入A股超3000億元，今年以來，也有2000億元左右的外資流入。其次是給A股市場帶來了價值投資的理念，外資多以價值投資和長期投資爲主，也進一步引導A股市場資金更多關注業績好的個股，遠離績差股。

值得一提的是，在入摩“三步走”推動外資加快佈局A股市場的同時，作爲公募市場的主題產品――MSCI基金也普遍在近一年內結出“碩果”。Wind數據顯示，近一年內，數據可統計的54只MSCI主題基金（份額分開計算，下同）的平均淨值增長率約爲29.86%。

其中，最高的中金MSCI中國A股國際質量指數A更高達58.62%，除此之外，近一年收益率超過30%的產品也多達33只。但同期，太平MSCI香港價值增強指數A/C則表現不佳，不僅同類墊底，淨值增長率分別達到-10.99%和-11.35%，也成爲MSCI主題基金中，近一年業績唯二出現虧損的產品。對於旗下產品業績虧損明顯的原因，北京商報記者多次撥打太平基金總機以及客服熱線，但截至發稿前，電話暫未接通。

在楊德龍看來，MSCI主題產品多爲被動指數型基金和增強指數型基金，因此，基金的業績表現與其跟蹤指數標的情況息息相關。在今年港股市場表現不佳的背景下，部分港股指數出現向下走勢，也導致了關聯基金的業績下滑。而據公開數據顯示，今年以來，截至11月6日，上述基金被動跟蹤的MSCI香港價值增強指數下跌12.27%，近一年的跌幅也達到11.22%，與該基金A/C份額的跌幅相差無幾。

放眼未來，財經評論員郭施亮表示，外資在A股市場的話語權不斷提升，且外資投資A股市場的比例有望呈現出不斷擴大的趨勢。MSCI和富時羅素擴容最直接的影響，就是爲A股市場帶來一定規模的新增流動性補充，也因此進一步強化了A股市場的機構化程度。但必須要注意的是，A股國際化本身也是一把“雙刃劍”，在加快開放的背後，也需要警惕資本變相套利的風險，對資本的流動需要進行一定的監控，從而把外資進入A股有利的一面充分發揮出來。