方正證券10.9億股權無人接盤 “青睞者”爲何不出手？
（原標題：方正證券10.9億股權無人接盤，“青睞者”爲何不出手？）
10.53萬次圍觀，卻無人出手，方正證券(601901.SH)10.9億股權現身拍賣場，遭遇如此窘境。
據方正證券21日晚間公告，政泉控股持有的約10.9億股公司股份被大連市中院在淘寶網司法拍賣網絡平臺公開拍賣。此次拍賣已按期進行，根據淘寶網司法拍賣網絡平臺顯示的拍賣結果，無競買人出價，此次拍賣流拍。
22日，方正證券報收9.27元/股，跌1.8%，爲當天券商板塊跌幅第二位個股。
競拍結果出爐，市場熱議：被認爲青睞方正證券的中國平安和中國信達，爲何沒有參與競購？平安集團相關人士對第一財經表示，“目前沒有可披露的，一切以公告爲準。”
“這部分股權可能最後還是給平安，通過吸收合併的方式。”有業內人士對記者表示。
中型券商分析人士柳筠（化名）認爲，市場上有實力“吃掉”這部分股權的機構數量並不多。有意向的機構可以私下談，或會有折價。
流拍之後，方正證券這部分股權何去何從？北京問天律師事務所律師張遠忠告訴記者，上市公司股權流拍之後，還將有二拍，拍賣次數以兩次爲限，二拍價格“打八折”。
二股東部分持股被拍賣
聚焦此次拍賣。據阿里拍賣競拍公告，大連市中級人民法院將於2021年6月19日10時至2021年6月20日10時止（延時的除外）在淘寶網絡司法拍賣平臺上進行公開拍賣活動。
拍賣標的爲約10.9億股方正證券股票，證券類別爲無限售流通股，此次拍賣的股票佔方正證券股份有限公司總股本約13.24%，整體拍賣。起拍價人民幣94.37億元，保證金15億元，加價幅度1000萬元（以及其整倍數）。
此次拍賣的10.9億股，是公司第二大股東政泉控股的持股。
方正證券公告顯示，截至6月21日，政泉控股持有約17.99億股公司股份，佔公司總股本的21.86%。其中，7.1億股公司股份(佔公司總股本的8.62%)被大連市中院裁定抵償國通信託對政泉控股享有的60.91億元民事債權，國通信託依據信託合同，將7.1億股公司股份分配至信託受益人中國信達。方正證券已向中國證監會提交了相關申請，該事項尚在審覈過程中。
此次司法拍賣的10.9億股公司股份爲政泉控股持有的剩餘全部股份，佔公司總股本的13.24%，已被司法凍結。
平安、信達爲何不出手？
10.9億方正證券股權，一拍流拍，最終花落誰家？迷底尚未揭曉。
此前，多家券商曾現身拍賣場，股權拍賣或折價或溢價，最終尋得買家。此番方正證券10.9億大規模股權拍賣，爲何無人問津？
市場猜測，可能參與拍賣、接手該部分股權的中國平安和中國信達，也均未現身拍賣場。
今年4月底，方正集團重整方案揭曉。平安集團將收購北大方正集團旗下金融資產。有市場觀點認爲，平安集團大概率將合併平安證券和方正證券，讓前者實現借殼上市。
22日，平安集團相關人士對記者表示，目前沒有可披露的（信息），一切以公告爲準。
方正證券則表示，針對此事已發佈公告，拍賣是由大連市中院主導，具體的操作流程和細則按照法院的執行程序辦理。
據2020年年報，公司去年全年實現營業收入75.42億元，同比增長14.36%；淨利潤10.96億，同比增長8.82%；今年一季度，方正證券實現營業收入20.49億元，同比增長5.83%，淨利潤8.89億元，同比增長134.53%。
在業內人士看來，拍賣價格不理想、受讓方有自身考量等，都是方正證券股權未成功拍賣的影響因素。
“標的市值比較大，現在還涉及訴訟。從價格來看，10.9億股權，目前市值大概在百億，較拍賣價格沒有太大的折價。吸引力是有，但是不大。”柳筠說。
數據顯示，方正證券最新股價(2021年6月22日)爲9.27元/股，上述拍賣股份按照目前市場價格，價值約101.04億。方正證券此次起拍價爲94.37億元。
但他同時表示，價格並非核心因素。如果平安有意拿下該部分股權，通過拍賣的形式拿，可能性較小。
“像這種大標的拍賣，價格不是最核心的因素，因爲市場上有意願且有實力去買這麼大金額的標的的（機構），就是有限的幾家。”柳筠說。
“如果平安想去收它，我覺得不太會採取參與拍賣的方式，可能會用其他方式。拍賣競購，對大型集團而言決策起來會比較麻煩。”他進一步表示。
而從上市公司股權拍賣流程來看，方正證券股權首拍流拍，可進行二拍，價格有折價的可能性。
“按照相關法律規定，流拍之後可以有二拍，二拍的價格是評估價格的百分之八十，就是打八折。沒有三拍，二拍再拍不出去的話，這部分股權就歸上市公司所有，將來債權和債務人之間以何種方式拍還債就另當別論了，雙方協商解決。”張遠忠說。
據最高法院《關於人民法院民事執行中拍賣、變賣財產的規定》，上市公司股權屬動產第一次拍賣時，不得低於評估價或者市價的80%；流拍之後，60天內進行二拍，再行拍賣時可以酌情降低保留價，但每次降低的數額不得超過前次保留價的20%。