大陸國慶後，跟着政策方向走
中國大陸建國60週年國慶及十．一長假即將到來，長期基本面看好的陸股因行政指導力度加大，短期走勢陷入區間盤整，展望未來，除了以內需爲主的業績成長股持續看俏，而政策扶植的產業如潔能、工業設備等也相當值得期待。
原受市場高度期待的大陸十．一國慶行情，雖然9月上半月出現急跌後的反彈，下半月卻因長假前觀望氣氛濃厚陷入高檔震盪，究竟未來應如何看待中國國慶後的陸股行情，並採取什麼投資策略？
就政策面的大方向來看，大陸高層對於中國的總體經濟採取長期偏多基調，但在個體經濟面則進行「質量提升」的微調動作。
簡單來說，中國在「保經濟、調結構、控通膨」的三大方針之下，今年維持8%經濟成長率的政策目標不變，但大陸政府同時也祭出一連串的行政手段藉以調整經濟結構，期望能提升原本較低階的代工、製造產業結構，朝向精緻、高品質化的產業方向前去，並且嚴密控制通貨膨脹以避免政治動盪，至於貨幣政策方面，則是維持寬鬆貨幣政策，繼續努力提振經濟。
大陸經濟V型復甦明確
從大陸各項經濟數據觀察，大陸經濟復甦力道強勁，明年甚至有機會重回兩位數的成長。中國8月採購經理人指數（PMI）達54，創16個月來新高，並也是該指數連續第6個月達到代表景氣擴張的50以上，顯示製造業景氣持續增溫，此外，包括飲料、造紙印刷、交通設備及通信設備等產業，8月新出口訂單金額仍持續創新高，可見在內需市場表現續佳的情況下，出口最壞的狀況已經過去。
值得注意的是，許多中國企業在2009年上半年都交出亮麗的成績單，公司獲利大致已回到去年金融風暴前的水準。根據Bloomberg統計MSCI中國指數的成分企業中，今年上半年的淨利率已從去年下半年的9.0%陡升至14.1%，與去年上半年、亦即金融海嘯前的14.2%相去不遠，其中又以工業、汽車及電力產業的獲利成長最爲明顯。
此外，中國國際金融公司（CICC）更預測MSCI中國指數成分企業中，醫療保健、工業設備及電力等產業在今年下半年的獲利仍將保持高速成長，也因此，不少知名券商紛紛上調大型企業或龍頭股的獲利預估，如此一來，在實際基本面的強力支撐下，勢必將保護大陸股市的下檔風險。
中國目前的政策只是從過度寬鬆轉爲適度寬鬆，而且主要的調整都集中在銀行端，從其他的官方動作來看，中國高層對股市的政策仍屬偏多。舉例來說，中國的新基金審批速度加快，股票及基金開戶人數也呈現穩健增加，這都有利於注入股市更多的資金活水；此外，儘管預期今年下半年新增放款將不及上半年的7.4兆人民幣，但整年度的銀行放款金額仍明顯高於歷史平均，市場資金不虞匱乏。
短期盤整機率高
大陸股市今年以來漲勢驚人，但在外資眼中的評價並不算高，根據HSBC在9月出爐的研究報告，中國股市目前的本益比只是位於歷史的中間水位，甚至若上修中國經濟成長及企業獲利預估後，未來12個月大陸股價評價在亞洲區域股市中還算偏低。
不過，面對大陸十．一長假期間國際股市的不確定性，籌碼面因10月進入「大小非」限售解禁的高峰，加上新股IPO及創業板10月啓動，都將導致資金分流壓力而不利於陸股，此外，中國官方行政指導的力度加大，年底前新增放款減緩疑慮未除皆將影響市場信心，故研判陸股短期間盤整的機率頗高。
年底前可望出現最佳買點
展望第4季陸股行情，市場普遍認爲中國政府在10月慶祝建國60週年到12月召開一年一度的中央工作會議之前，其政策並沒有大幅度轉彎的風險，仍可望持續採取長期偏多的經濟政策。
選股方面，由於中國股市先前漲幅已大，無論第4季是持續反彈或進入橫盤整理，投資策略宜逢高調節部分漲多且業績不佳的景氣循環股，並轉向內需股及防禦性產業的業績成長股。例如銀行、消費、汽車、電信設備及基礎建設材料等，就是可望有實質業績支撐的內需股，而部分潔能及工業設備等新能源產業，則是在政策性扶植下，後市不容小覷。
整體而言，大陸股市在政策加持及經濟基本面持續穩健成長下，即使第4季進入區間整理，但中長期還是可望恢復多頭走勢，甚至不排除在今年底前出現最佳買點，投資人宜採取分批佈局的方式，逐步建立大陸股市相關部位，以掌握中國大陸的長期多頭行情。