財聯社債市早參5月29日 | 深穗滬相繼鬆綁樓市調控，知情人士稱北京有望很快跟進；年內新增專項債發行已突破萬億

債市要聞

【深、穗、滬相繼大力度鬆綁樓市調控 知情人士稱北京有望很快跟進】

據財聯社報道，5月28日，廣州市出臺調整優化差別化住房信貸政策。對於貸款購買首套商品住房的居民家庭，商業性個人住房貸款最低首付款比例調整爲不低於15%，取消利率下限。支持鼓勵房地產業各協會、房地產企業、中介機構搭建平臺實施中介機構代售、舊房換購等多種形式的商品住房“以舊換新”，推動建立交易新模式。鼓勵規模化租賃機構收購存量商品住房。同日晚間，深圳根據市政府調控要求，自5月29日起，深圳市下調個人住房貸款最低首付款比例和利率下限。其中，首套住房個人住房貸款最低首付款比例由原來的30%調整爲20%，二套住房個人住房貸款最低首付款比例由原來的40%調整爲30%。

至此，一線城市中的深圳、廣州以及上海均已出臺大力度的樓市支持性政策，目前一線城市中，僅北京尚未落地房貸相關政策。值得關注的是，記者從知情人士處獲悉，北京或於近日出臺相關樓市重磅政策，其中，首套房首付比例有望將降至20%。

【金融監管總局：進一步發揮城市房地產融資協調機制作用 滿足房地產項目合理融資需求】

金融監管總局27日下午召開黨委會議，傳達學習中共中央政治局會議精神，研究部署《防範化解金融風險問責規定（試行）》貫徹落實舉措。會議強調，防範化解金融風險，特別是防止發生系統性金融風險，是金融工作的根本性任務。要深入貫徹落實中央金融工作會議部署，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。要全力推進中小金融機構改革化險，因地制宜、分類施策，有計劃、分步驟開展工作。要促進金融與房地產良性循環，進一步發揮城市房地產融資協調機制作用，滿足房地產項目合理融資需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建設。要配合防範化解地方債務風險，指導金融機構按照市場化方式開展債務重組、置換。

【高善文語出驚人，10年期國債收益率將下行至2%？】

5月28日，在國投證券2024年中期投資策略會上，國投證券首席經濟學家高善文和固收首席尹睿哲分別就當前債市進行解讀。高善文表示長期利率未來將下行至2%附近，趨勢很難抗拒。尹睿哲認爲，短期來看，債市陡峭化或意味着牛市的根基有可能會發生變化，此外由於當前多空因素疊加，也有不少業內人士對債市持有謹慎樂觀態度，債市回調或仍是買入時點。房地產方面，高善文認爲，房地產市場估值指標已進入合理區間，近期最新出臺的政策瞄準房地產領域最關鍵問題，即房地產企業流動性危機，未來幾個月需密切關注政策執行情況。如果房產政策能夠順利推行下去，有可能逐步推動房地產市場觸底和反轉。

【多空交織債市窄幅震盪　看多情緒依舊佔據主流】

近期，債市延續窄幅震盪格局，收益率漲跌互現。部分業內人士認爲，伴隨地方債供給的加碼，儘管債市供求配合最好的階段已經過去，但鑑於前期調整後賠率有所改善，疊加新舊動能轉換的大環境並未改變，且貨幣政策降準、降息概率不小，機構配置壓力仍大，因此“債牛”終結言之尚早，各機構仍可把握波段操作的機會。

【超長期特別國債火熱發行 多家保險機構“搶票”進場】

近日，記者在採訪中瞭解到，正在發行中的超長期特別國債不僅受到個人投資者熱捧，“配債主力”保險資金的參與也非常積極。在20年期、30年期超長期國債發行中，不少保險資金已入場。“對於超長期國債，可能沒有任何機構有我們配置的力度這麼大。”一傢俱有外資背景的保險資管公司的固收業務負責人說，“我們有硬性需求，在資產配置的年度規劃中，有相當的比例是固定要配債的，超長期特別國債肯定是我們選擇之一。總體上，我們肯定會配，有沒有超長期特別國債，我們都會配長債。”

【政府債發行換擋，降準預期升溫】

央行5月28日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%，量平價穩，側面印證短期流動性較爲充裕。業內專家表示，從目前形勢看，月末市場資金面無虞，但考慮到政府債加快發行疊加分紅購匯、年中考覈等，流動性面臨擾動因素增加的局面，未來央行適時降準的概率加大。

【年內新增專項債發行已突破萬億元 交通基礎設施等是重點投向領域】

據媒體報道，5月份以來，各地新增專項債發行明顯提速。記者梳理數據發現，截至5月28日，5月份以來各地發行新增專項債100只，規模達到2990.6252億元。而4月份整月，各地發行新增專項債31只，規模爲883.2398億元。相較而言，5月份雖尚未結束，但新增專項債發行規模已相當於4月份3倍多。年初至今新增專項債發行已突破萬億元大關，達到10215.1085億元。從投向領域看，市政和產業園區基礎設施、交通基礎設施、民生服務等是重點方向。

【地產"富貴"蔓延至REITs，發行端卻"冰火兩重天"】

近日，REITs基金整體平穩，但多隻底層資產與地產板塊關聯度較高的REITs基金走勢強勢，保租房REITs、消費類REITs和產業園REITs基金脫穎而出。如一個月以來，華夏金茂商業REIT以6.14%漲幅居首，其次是建信中關村產業園REIT和東吳蘇州工業園區產業園REIT，漲幅分別爲4.64%和4.12%。雖然此前超跌的產業園REITs近期走強，但因此前跌幅過大，多隻產品至今仍處於“水下”，且值得一提的是，在REITs上市節奏加快的背景下，上一隻產業園REIT上市還要追溯到去年四月份，且易方達基金、華夏基金以及博時基金此前申報的產品近期均被交易所問詢，並宣佈降低底層資產估值。

【華鈺轉債近三日累計上漲超45% 連續發佈提前贖回提示性公告】

5月28日，華鈺轉債開盤後一路走高，最終收漲14.82%。華鈺轉債由華鈺礦業發行於2019年6月，期限6年，債項評級A，當前餘額1.5841億元，票息1.8%。近三日，華鈺轉債累計上漲45.29%。目前華鈺轉債轉股價7.2600元，大漲後轉債最新價格238.3170元，轉股溢價率11.41%。華鈺礦業近期持續發佈提前贖回“華鈺轉債”的提示性公告。華鈺礦業股票自2024年4月26 日至5月21日期間，已連續15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%（即9.438 元/股），根據募集說明書的規定，已觸發“華鈺轉債”的贖回條款。

【上海市國資委與市屬國資投資機構逐一對接溝通，覈查投資中是否存在“明股實債”情況】

據上海市國資委官網，近年來，上海市國資委開展了債務違約風險排查、“控股不控權”專項整治以及專項審計等工作，對於監管企業歷史上存在的“明股實債”問題，已完成整改整治。今年，市國資委與市屬國資投資機構逐一對接溝通，覈查投資中是否存在“明股實債”情況，一經發現，立即督促整改。

【美聯儲卡什卡利：預計年內降息不會超過2次】

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，美聯儲的政策立場是限制性的，但政策制定者並沒有完全排除進一步加息的可能性。預計今年降息次數不會超過2次。

【日本10年期新發國債收益率創12年來新高】

日本債券市場上作爲長期利率指標的10年期新發國債收益率當地時間28日一度上升至1.035%，爲12年以來的最高水平。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，5月28日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%。Wind數據顯示，當日20億元逆回購到期，因此單日完全對衝到期量。

信用債事件

■中國恆大集團：清盤人未覓得重組方案，股票繼續停牌；

■碧桂園債券投資人：已收到“21碧地01”的小額兌付款項；

■山東高速集團：成功定價9億美元永續債券，爲2024年迄今亞洲(除日本外)首筆美元永續債；

■中信金資（原中國華融）：將華融金租60%股權轉讓予中信集團，總代價約119.98億元；

■華潤置地：公司否認退地傳聞，在杭州已佈局9座商業綜合體；

■甘肅能源：收到中國銀行間市場交易商協會《接受註冊通知書》，10億元中期票據獲准註冊；

■“PR泰新01”：擬提前兌付全部未償還本金及應計利息的議案獲通過；

■天保投控：擬提前兌付“21津保投MTN001”全部本金，6月12日召開持有人會議；

■“PR凱宏債、16凱宏專項債”：發行人擬提前兌付本期債券6.3億元本金及應計利息；

■復星國際：附屬及KST擬出售HAL全部股份，作價6.72億歐元；

■旭輝集團：“20旭輝02”擬於5月29日付息；

■ST陽光:因借款合同糾紛,中國工商銀行江陰市支行請求查封公司及其控股股東等的財產9,990萬元；

■“21慈湖高新MTN001”：後2年票息擬下調550BP至1.0%，5月30日起回售申請；

■24南寧高新PPN001:因市場波動取消發行。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週二，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行4.42BP報1.8246%，7天期上行0.04BP報1.8969%，14天期上行0.85BP報1.9306%，1月期上行3.0BP報1.9%。

Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行4.3BP報1.81%；7天期下行0.3BP報1.885%；14天期上行4.2BP報1.941%；1個月期上行0.1BP報1.905%。

銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001漲3.0個基點報1.86%；FR007持平報1.95%；FR014漲3.00個基點報1.93%。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001漲5.00個基點報1.83%；FDR007跌1.55個基點報1.8845%；FDR014漲5.00個基點報1.95%。

【利率債|銀行間主要利率債收益率全線下跌】

週二，國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.48%，10年期主力合約漲0.15%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間主要利率債收益率全線下跌。截止北京時間16:50，10年期國債活躍券240004收益率下行1.4bp報2.296%，5年期國債活躍券230022收益率下行1.2bp報2.083%，10年期國開活躍券240205收益率下行1.4bp報2.396%。

【信用債|信用債收益率多數下行，全天成交超1100億元】

週二，信用債收益率多數下行，全天成交超1100億元。城投債漲幅居前，“22重慶新樑PPN001”、“21杭交投”漲超4%。

漲幅超2%的信用債共10只，城投債漲幅居前，其中“22重慶新樑PPN001”、“21杭交投”、“19懷工02”漲幅位居前三，分別漲4.66%、4.56%、3.77%，分別成交5248.63萬元、542.16萬元、44.67萬元。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.49個基點報2.073%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行0.49個基點報2.223%；AAA級城投債中，1年期收益率下行1.38個基點報2.0801%，AA級城投債中，1年期收益率下行1.38個基點報2.196%。

跌幅超2%的信用債共1只，“22萬科MTN003”、“24壽光01”、“19新際03”跌幅位居前三，分別跌2.66%、2.29%、2.17%，三隻債分別成交1872.08萬元、6002.55萬元、502.02萬元。

高收益債：共9只收益率高於15%的信用債有成交，其中“20旭輝02”、“22旭輝01”、“14天瑞02”收益率位列前三，分別爲253.5%、110.47%、23.62%，三隻債分別成交2.55萬元、5萬元、918.48萬元。共18只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科02”、“22萬科MTN002”、“20金地01”收益率位列前三，分別爲14.22%、13.84%、13.2%，三隻債分別成交1359.45萬元、2041.71萬元、8.9萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲1.9個基點報4.279%】

週二，歐債收益率集體收漲，英國10年期國債收益率漲1.9個基點報4.279%，法國10年期國債收益率漲5.3個基點報3.064%，德國10年期國債收益率漲4.5個基點報2.591%，意大利10年期國債收益率漲6.9個基點報3.893%，西班牙10年期國債收益率漲4.8個基點報3.343%。

【美債市場|美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲3.4個基點報4.987%】

週二，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲3.4個基點報4.987%，3年期美債收益率漲4.9個基點報4.768%，5年期美債收益率漲7.6個基點報4.602%，10年期美債收益率漲9.2個基點報4.555%，30年期美債收益率漲10.2個基點報4.668%。