財聯社債市早參8月1日| 財政部：指導地方加快專項債券發行使用；北金所終止地方金融資產交易業務

債市要聞

【財政部：指導地方加快專項債券發行使用 加快增發國債資金、中央預算內投資等使用進度】

財政部綜合司司長林澤昌31日在國新辦新聞發佈會上表示，去年1萬億元增發國債已全部下達地方，基本都已落實到項目上；今年地方政府新增債券，截至7月26日，已發行1.9萬億元，將更多新基建、新產業等領域納入專項債投向範圍，專項債額度分配向項目準備充分、使用效益好的地區傾斜；今年還安排1萬億元超長期特別國債，支持“兩重”項目，截至7月24日已發行4180億元。下一步，更好發揮政府投資帶動放大效應。根據需要和項目準備情況，及時發行並使用好超長期特別國債，積極支持“兩重”實施。指導地方加快專項債券發行使用，加快增發國債資金、中央預算內投資等使用進度，形成更多實物工作量。

【財政部：6月全國發行新增債券3731億元】

7月31日，財政部發布2024年6月地方政府債券發行和債務餘額情況，2024年6月，全國發行新增債券3731億元，其中一般債券404億元、專項債券3327億元。全國發行再融資債券2983億元，其中一般債券1228億元、專項債券1755億元。合計，全國發行地方政府債券6714億元，其中一般債券1632億元、專項債券5082億元。2024年6月，地方政府債券平均發行期限11.9年，其中一般債券8.4年，專項債券13.0年。2024年6月，地方政府債券平均發行利率2.34%，其中一般債券2.30%，專項債券2.35%。

【上交所“一債通”已正式上線】

財聯社記者最新獲悉，上交所已於7月29日正式上線“一債通”終端功能（一期）。債券交易參與人可以通過一債通（一期）開展債券現券及債券通用質押式回購匹配成交交易，公募公司債回售、質押券出入庫等非交易業務，以及指定交易等輔助交易業務。需要注意的是，通過一債通開展債券交易的債券交易參與人，應當完善相關交易流程及風險控制制度，確保通過一債通提交的交易申報已履行內部投資決策程序。此外，不使用一債通的債券交易參與人仍可通過原債券交易系統的客戶端和接口參與本所債券交易。作爲資本市場重要的組成部分，近年來交易所債券在活躍債券市場、服務實體經濟、提振市場信心等方面發揮了重要作用。據記者瞭解，推出“一債通”旨在建設面向投資者的規範統一、便捷高效的債券投資交易服務體系。

【北金所終止地方金融資產交易業務】

7月31日，北京金融資產交易所發佈關於終止地方金融資產交易業務的公告，根據北京市地方金融管理局關於北京金融資產交易所有限公司退出地方交易場所的通知要求，北金所不再開展包括非上市國有產權轉讓、不良資產轉讓等在內的一般金交所業務，並限期完成存量業務收尾工作。

【交易商協會舉辦2024年銀行間債券市場業務研討班】

交易商協會公佈，2024年7月25-26日，交易商協會在北京舉辦2024年銀行間債券市場業務研討班。研討班上，協會對非金融企業債務融資工具註冊發行、創新產品、存續期管理、風險處置、對外開放和二級市場自律管理方面的最新業務進展進行了介紹，並邀請市場機構專家就宏觀經濟與債券市場形勢作了交流。此外，協會還組織了業務交流座談，遼寧、江蘇、浙江、陝西、重慶和深圳等分行的代表發言，與會人員就服務地方實體經濟、化解地方債務、城投平臺轉型等問題進行了深入交流。與會人員表示本次研討內容全面、交流深入，進一步加深了對銀行間債券市場發展和如何滿足地方實體經濟發展需要等問題的認識。

【2024年券商債券業務評級啓動 今年新引入負向申報質量指標】

財聯社記者獲悉，一年一度的券商債券業務評級已經開始，券商需在保證評價材料的真實性、準確性、完整性前提下，在規定時間前向中證協報送相關展業情況。今年評級工作有所不同，採用今年6月剛剛修訂過的新評價體系，新規則更加註重實際業務操作中的規範性和風險控制，特別是負向申報質量指標的引入，將直接影響券商的評級和市場信譽，比如“負向申報質量指標爲扣分項指標，初始分爲2分，扣至0分爲止。券商出現因債券項目申報質量差，被交易所以函件等形式提醒的，每出現1次扣0.5分；被約談、現場督導的，每出現1次扣1分”。對於今年評級，中證協再強調質量問題，對於存在重大遺漏、虛報等情形的，中證協將依規對券商及其相關負責人採取相應的自律措施，並記入誠信信息管理系統，同時將該券商的評價結果直接確定爲C類。

【新增專項債發行進度僅46%，三季度放量提速下，債市持續性仍值得博弈】

據浙商宏觀統計，截至7月30日，今年地方新增專項債發行額1.77萬億，佔年初兩會制定的全年發行計劃3.90萬億的46%，而過去五年前7個月專項債的平均發行進度接近66%。拉長至前三季度來看，過去五年專項債的平均發行進度接近87%。也就是說要達到往年均值，8-9月的專項債發行量將於前7個月量級相當。在近期的重要會議上，再次強調了合理擴大地方政府專項債券支持範圍，要加快發行使用進度，堅定不移完成全年經濟社會發展的目標任務，不少機構對三季度專項債發行加速持樂觀態度。華泰固收首席張繼強表示，當前債市基本面大邏輯沒有發生變化，彈性和持續性仍可博弈。在張繼強看來，債市在基本面方面的主要風險還是在大規模財政刺激、居民和消費端支持力度等。

【多家基金反饋監管“控場”債基發行，今年來新發動輒幾十億，有持營產品增幅300倍】

今年二季度債市上行，疊加權益市場震盪，債券型基金受到多數投資者青睞，所以在新發基金中，對比其他類型發行份額下降的情況，債券型基金新發份額的佔比突出。Wind數據統計，以基金成立日爲口徑，截至7月30日，今年以來共有654只債券型基金成立（不同份額分開計算），發行份額達到了5682.10億份，佔比爲80.59%，募集規模5047.21億元，佔比80.36%。對此發行的火爆，有多家基金公司向財聯社記者反饋稱，目前監管鼓勵基金公司優先發行主動權益類基金，在新發債基時，同時也要發行新的主動權益類基金。不過，也有頭部基金公司與記者反饋稱沒有受到比例限制，但是監管還是倡導優先推出主動權益類的產品。一些中小基金公司更是較少受限。

【關注信用和退市風險 公募可轉債投資降溫】

據中證報，基金二季報顯示，全市場投資可轉債的公募基金數量爲2031只，創近四年新低；公募持有可轉債的累計市值爲2761.65億元，持續下滑的趨勢明顯。值得注意的是，近兩個月來，部分資質不佳的可轉債價格出現劇烈波動，甚至出現逾百隻可轉債價格跌破100元面值的罕見現象。“可轉債一直被認爲是一種上不封頂、下有保底的投資工具，但這種債底保護屬性近兩年逐漸被打破。”摩根士丹利基金固定收益投資部方旭贇認爲，可轉債市場正在經歷信用風險和退市風險的重估，經過近期市場調整，可轉債資產的投資價值逐漸顯現。在市場調整過程中，部分基本面尚可的品種遭到錯殺，加上部分可轉債發行人積極下修轉股價，未來這部分標的有望率先迎來價值迴歸。不過，可轉債市場的中長期投資機會仍要等待股票市場整體行情的回暖。

【福建省擬發行254億元“特殊”新增專項債】

據中國債券信息網，福建省財政廳決定於2024年8月6日發行2024年福建省政府一般債券(一至二期)、專項債券(十一至十七期)。其中2024年福建省政府專項債券(十六期)、(十七期)未披露“一案兩書”，合計發行金額254億元，評級報告顯示，募集資金用於政府存量投資項目。

【人民銀行廣東省分行：6月末轄內存款餘額35.7萬億元同比增長2.2% 長期國債與資管產品對存款分流較爲明顯】

財聯社31日從中國人民銀行廣東省分行2024年上半年新聞發佈會獲悉，2024年上半年廣東社會融資規模增量1.5萬億元，其中，對實體經濟發放的本外幣貸款增加1萬億元，佔社會融資規模增量比重67.9%，地方政府債券淨融資2906億元，佔社會融資規模增量18.8%，非金融企業直接融資1055億元，佔社會融資規模增量6.8%。6月末，廣東本外幣貸款餘額28.3萬億元，同比增長6.3%，與經濟增長基本同步；存款餘額35.7萬億元，同比增長2.2%，主要是投資渠道更加多元化，購買長期國債和各種資管產品增多，存款分流較爲明顯。

【日本央行宣佈加息 將政策利率上調至0.25%】

日本央行當地時間31日舉行貨幣政策會議，決定將當前0%至0.1%的政策利率調整至0.25%。此次加息爲今年3月解除負利率政策以來的首次加息。此外，日本央行還決定在今後的1至2年內，減少日本國債購買規模。今年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內，爲日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次加息。日本央行於2013年推出超寬鬆貨幣政策。2016年2月，日本央行開始實行負利率政策，將商業銀行超額準備金存款利率由此前的0.1%降至-0.1%。日本央行是全球首個實施負利率政策的中央銀行。日本央行試圖通過這一非傳統貨幣政策手段，刺激經濟增長和提升通脹。

【美聯儲維持基準利率不變】

美國聯邦儲備委員會當地時間7月31日結束爲期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯儲自去年9月以來連續第八次會議維持利率不變，符合市場預期。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護月末銀行體系流動性合理充裕，7月31日以固定利率、數量招標方式開展了2516.7億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。Wind數據顯示，當日661億元逆回購到期。

信用債事件

■河北寧晉農商行：不行使“19河北寧晉農商二級”贖回選擇權，本期債券發行總額3億元，期限10年，未贖回部分債券利率爲5%；

■大公國際：上調邢臺銀行主體信用等級至AA+、“23邢臺銀行永續債01”信用等級至AA；

■聯合資信：將盛京銀行評級展望由穩定調整爲正面；

■世茂集團、時代中國控股：清盤呈請聆訊進一步押後至8月12日；

■南通三建：因多項未履行法律義務被列爲失信被執行人；

■華夏幸福：“15華夏05”等債將繼續停牌；

■“20方圓01”持有人會議：增加60天寬限期議案獲通過，調整兌付安排等3項議案未獲通過；

■工商銀行：全額贖回800億元“19工商銀行永續債”,票息爲4.45%；

■西安曲江文化控股有限公司：“21曲文控債01”回售登記期爲6月17日至6月19日；

■簡陽發展控股：擬將“21簡發債”票息下調339BP至2.86%，回售申請自8月5日起；

■21新都香城MTN001：票面利率下調300個基點至1%，7月30日起回售；

■21浦東開發MTN003：票面利率下調214個基點至1.00%，8月2日起申請回售。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週三，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行15.53BP報1.798%，7天期下行3.37BP報1.7999%，14天期下行2.76BP報1.8231%，1月期上行8.0BP報1.98%，創逾一個月新高。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行14.3BP報1.782%；7天期下行4.2BP報1.772%；14天期下行4.7BP報1.84%；1個月期下行0.4BP報1.835%，創2022年11月以來新低。

銀行間市場回購定盤利率多數上漲，FR001報2.0000%，較上日漲27.81個基點；FR007報1.9000%，較上日漲3.00個基點；FR014報1.9000%，較上日漲2.00個基點。

銀銀間市場回購定盤利率多數上漲，FDR001報1.8100%，較上日漲16.00個基點；FDR007報1.8000%，較上日漲3.00個基點；FDR014報1.8200%，較上日漲4.00個基點。

【利率債|債市長短端表現分化，10年、30年利率均上行1bp左右】

週三，國債期貨多數收漲，30年期主力合約跌0.18%，10年期主力合約漲0.16%，5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約漲0.04%。

銀行間主要利率債收益率長短端分化，截至下午16:30，10年期國債活躍券240004收益率上行0.85bp報2.141%，30年期國債活躍券230023收益率上行0.9bp報2.369%，10年期國開活躍券240210收益率上行0.95bp報2.2125%。

交易員表示，昨日權益市場表現非常強勢，對債市形成壓制，國債期貨TL主力合約回調明顯，從日內高點111.7左右跌至111.06，跌幅接近0.2%。現券也是長端和超長端回調比較嚴重。而跨月資金面較爲寬鬆，同時多家股份制銀行跟進下調存款利率，中短端利率仍然保持下行。

【信用債|信用債收益率小幅下行，全天成交超900億元】

週三，信用債收益率小幅下行，全天成交超900億元。城投債漲幅居前，“20柳州東通PPN001”漲超6%，“21萍鄉匯豐MTN002”漲超4%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行0.89個基點報1.9311%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.89個基點報2.0535%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.81個基點報1.9414%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.81個基點報2.0313%。

漲幅超2%的信用債共16只，其中“20柳州東通PPN001”、“24中化02”、“21萍鄉匯豐MTN002”漲幅位居前三，分別漲6.55%、4.32%、4.06%，分別成交2111.5萬元、730.25萬元、1462.6萬元。

跌幅超2%的信用債共3只，“22萬科06”、“PR綿安01”、“22萬科02”跌幅位居前三，分別跌3.91%、2.54%、2.44%，三隻債分別成交550.75萬元、6.14萬元、1042.38萬元。

高收益債：共7只收益率高於15%的信用債有成交，其中“21金地MTN007”、“22金地MTN001”、“22萬科GN001”收益率位列前三，分別爲20.79%、18.11%、17.28%，三隻債分別成交4739.5萬元、2221.8萬元、3693.2萬元。共11只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科02”、“21金地04”、“22萬科06”收益率位列前三，分別爲14.7%、14.4%、10.29%，三隻債分別成交1042.38萬元、266.3萬元、550.75萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌7.4個基點報3.968%】

週三，歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌7.4個基點報3.968%，法國10年期國債收益率跌4個基點報3.008%，德國10年期國債收益率跌3.6個基點報2.299%，意大利10年期國債收益率跌4.7個基點報3.647%，西班牙10年期國債收益率跌4.6個基點報3.111%。

【美債市場|美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌10.5個基點報4.264%】

週三，美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌10.5個基點報4.264%，3年期美債收益率跌11.6個基點報4.063%，5年期美債收益率跌12.1個基點報3.918%，10年期美債收益率跌11個基點報4.034%，30年期美債收益率跌9.2個基點報4.306%。