財聯社債市早參5月13日|前四個月新增社融12.73萬億；碧桂園地產已於寬限期內完成兩隻中票利息償付

債市要聞

【央行：2024年前四個月社會融資規模增量累計爲12.73萬億元 比上年同期少3.04萬億元】

5月11日，央行數據顯示，初步統計，2024年前四個月社會融資規模增量累計爲12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。4月新增社融-1987億元，社融增速回落至8.3%，但依然高於名義經濟增速。4月社融負增長、增速有所放緩，主要受到政府債、企業債和未貼現銀行承兌匯票的拖累。4月政府債淨融資爲-984億元，同比減少5532億元；4月企業債淨融資爲493億元，同比減少2447億元；4月未貼現銀行承兌匯票減少4486億元，同比多減3141億元。

解讀：某大型私募投資總監對財聯社表示，社融數據出爐後低於預期，顯示政府的發債量同比減少以及居民的貸款意願不強。市場已預估30年期發債量會增加，而受降息降準預期影響，2年期的國債比較難博弈，因而市場會傾向於買整個曲線的中間，可以看到當日5年、10年的國債表現比較強，下行了兩到三個BP。多數業內人士表示，國內經濟回升向好態勢沒變，債券市場供求有望進一步趨於均衡，可在短期震盪中尋找配置性機會。

詳情請見：https://api3.cls.cn/share/article/1673572

【票交所：截至2024年4月30日商票持續逾期承兌人共3903家】

5月11日，票交所披露，截至2024年4月30日承兌人逾期名單。2023年11月1日至2024年4月30日，發生3次以上票據逾期，且月末有逾期餘額或當月有票據逾期行爲發生的承兌人數量爲1547家。 截至2024年4月30日持續逾期名單。截至2024年4月30日，6個月內發生3次以上承兌人逾期的承兌人數量爲3903家。

【理財資金“存款化”趨勢增強】

近年來，“破淨潮”“贖回潮”對理財市場的衝擊影響還在延續，不少投資者調整投資策略，轉向低波動、穩健的理財產品。興業研究公司銀行業高級研究員呂爽表示，2022年下半年出現的理財產品破淨潮持續至2023年年初，單位淨值破淨理財數量增高後逐漸回落。整體規模上，“破淨潮”“贖回潮”導致理財市場規模一度出現收縮。產品類型上，“固收+”類、混合類產品受到較大沖擊，投資者對理財產品收益穩健的訴求更加明確。在此背景下，理財資金“存款化”增強。普益標準研究員劉豐銘認爲，“存款化”理財產品通常具有較低的風險水平和較爲穩定的收益特徵，這與當前的資本市場環境密切相關。國內股市和債市的波動加劇了投資者的謹慎情緒，理財產品爲了滿足投資者對低風險、穩定收益的需求，開始更多地配置現金及銀行存款類資產。

【產業債淨融資額轉正 高溢價民企債獲青睞】

債券市場迎來積極變化，產業債淨融資額大幅轉正。數據顯示，截至4月末，今年產業債淨融資額已超8000億元。市場人士表示，產業債，特別是民企產業債市場回暖與政策端支持密不可分，期待更多優質民營企業進入債券市場，推動實現債券一級市場的高質量發展。此外，多位投資人士分析，由於高收益城投債的缺位，具有溢價的民企產業債開始受到投資者的關注，特別是在當前資產收益普遍偏低的背景下，民企債的吸引力進一步提升。

【碧桂園：已於寬限期內完成“23碧桂園MTN001”、“23碧桂園MTN002”利息償付】

5月11日，碧桂園地產集團有限公司公告，經公司和各方努力，積極籌措資金，盤活抵押資產，發行人已於2024年5月11日將“23碧桂園MTN001”應付利息（人民幣3,040.00萬元）及寬限期內利息（人民幣6,829.59元）、“23 碧桂園MTN002”應付利息（ 人民幣3,555.00 萬元）及寬限期內產生利息（人民幣8,278.77 元）足額劃付至銀行間市場清算所股份有限公司指定的收款賬戶。截2024年5月11日日，發行人已按時於寬限期內足額償付“23碧桂園MTN001”、“23 碧桂園MTN002”全部應付利息（包括寬限期內產生的利息）。

【國內首單！工商銀行打響TLAC債券第一槍 國內TLAC債券發行將加速推進】

據財聯社報道，5月11日，中國工商銀行發佈公告，宣佈將於5月15日發行全國首隻總損失吸收能力非資本債券（TLAC），打響了國內TLAC債券第一槍。具體來看，上述債券名爲“中國工商銀行股份有限公司2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）”，基本發行規模爲人民幣300億元。在業內人士看來，目前五大行仍面臨一定的TLAC缺口，在2025年初達標要求時點下，國內TLAC債券發行預計將加速推進。但在前期投資時，考慮發行量較小、機構存在觀望態度，預計交易不會太充分，流動性的不足可能會導致該債券有一定的價格“錯殺”。

*公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，4月29日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.8%。Wind數據顯示，當日20億元逆回購到期，因此單日完全對衝到期量。

信用債事件

■桂林新城投開：公司及有關責任人被上交所予以通報批評，涉“G20桂城1”未按規使用募集資金等問題；

■“19南通三建MTN001”違約後續：擬召開持有人會議，表決要求發行人說明後續償付安排等議案；

■上交所：因未按約定使用募集資金等問題，對柳州東城及有關責任人予以公開譴責的決定；

■新希望地產：擬發行8億元中債增擔保中票，申購區間爲3.5%-4.5%；

■“18豐都國資MTN001”：擬提前兌付議案獲持有人會議生效；

■23海爾金盈SCP007：取消召開2024年度第一次持有人會議；

■廣安交投集團：完成發行5億元私募債，票面利率3.2%，全場認購倍數95.18倍；

■21廣西機場MTN002：票面利率下調111BP至2.63%，5月13日起回售登記；

■哈密國投：擬將“22哈密國投MTN001”票息下調272BP至1%，回售申請自5月27日起。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

上週六，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行0.44BP報1.7268%，7天期上行2.92BP報1.852%，14天期上行2.16BP報1.8906%，1月期上行3.75BP報1.95%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)漲跌互現，隔夜shibor報1.7240%，下跌0.90個基點；7天shibor報1.8500%，上漲1.40個基點；14天shibor報1.8890%，下跌0.50個基點；1月shibor報1.9410%，上漲0.10個基點；3月shibor報1.9880%，下跌0.10個基點。

銀行間回購定盤利率多數下跌。FR001報1.7500%，漲1.00個基點；FR007報1.8500%，跌2.00個基點；FR014報1.9000%，跌5.00個基點。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001報1.7400%，與前一交易日持平；FDR007報1.8500%，漲2.00個基點；FDR014報1.9000%，漲2.00個基點。

【利率債|銀行間主要利率債收益率全線上行】

上週六，銀行間主要利率債收益率全線上行。截止北京時間16:30，10年期國債活躍券240004收益率上行1.75bp報2.3375%，5年期國債活躍券240001收益率上行2.5bp報2.16%，10年期國開活躍券240205收益率上行2bp報2.445%。