寧德時代市值超萬億 產能擴張意味什麼
5月31日，寧德時代開盤後股價一路大漲，截至收盤寧德時代漲幅爲5.98%，報收於434.1元/股，股價創歷史新高，總市值達到10112億元。寧德時代不但成爲創業板首家市值突破萬億的公司，還成爲中國汽車及零部件行業市值最高的公司。
2018年6月，寧德時代在深交所創業板正式上市，發行價格爲25.14元/股，當時市值不足500億元。業內認爲，隨着全球新能源汽車市場的快速增長，動力電池行業也呈現巨大的需求增長，借勢行業東風，按照後復權計算，寧德時代上市三年股價的累計漲幅超13倍。
一季度營收翻倍
從最近兩個交易日來看，寧德時代的股價連續兩日上漲，漲幅分別爲6.67%和5.98%，股價最高爲435.57元/股。從近5個交易日來看，寧德時代的股價有3天上漲，其間整體上漲了9.75%，股價最高爲435.57元/股，股價最低爲381.85元/股；從近30個交易日來看，寧德時代的股價有15天上漲，其間整體上漲了28.81%，股價最高爲435.57元/股，股價最低爲324.6元/股。
股價大漲背後是寧德時代釋放出的利好消息。5月28日，寧德時代子公司與中核鈦白共同出資，設立白銀中核時代新能源有限公司，以推進光伏、風電、儲能等綜合智慧新能源項目的投資、建設、運營。
5月27日，天賜材料與寧德時代簽署供貨協議，提供預計六氟磷酸鋰使用量爲1.5萬噸的對應數量電解液產品。華福證券認爲，天賜材料與寧德時代簽署供貨協議，這批六氟磷酸鋰可以供應寧德時代大約100GW的鋰電池需求。
值得關注的是，寧德時代日前釋放出鈉離子電池即將發佈的消息。5月21日寧德時代董事長曾毓羣在2020年股東大會上表示，“寧德時代將於7月份左右發佈鈉離子電池，我們的技術也在發展，寧德時代的鈉離子電池已經成熟了。”受寧德時代釋放出鈉離子電池的消息，寧德時代及鈉離子電池概念股均集體大漲。
4月28日，寧德時代與ATL簽署兩份《合資合同》，擬共同出資設立兩家合資公司，專注於家用儲能和電動兩輪車等領域中型電池的研發、生產、銷售和售後服務，寧德時代共擬投資140億元；此外，寧德時代也在年報中表示，將對境內外產業鏈優質上市公司擬進行投資，總額不超過190億元。
寧德時代的盈利能力也被認爲與股價的上漲有關。今年第一季度寧德時代實現營業收入191.67億元，同比增長112.24%；歸屬於上市公司的淨利潤爲19.54億元，同比增長163.38%。2020年寧德時代實現營業收入約503.19億元，同比增長9.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲55.83億元，同比增長22.43%。
不過，從2020年財報中可以發現，一方面2020年寧德時代的營業收入的增長金額與營業總成本的增長金額基本持平，營業成本漲幅以及銷售費用、管理費用、研發費用和財務費用四個費用科目合計的增幅大於營業收入的增幅；另一方面，2020年寧德時代的銷售毛利率爲27.76%，上一年同期爲29.06%，毛利率出現下滑。
行業持續高景氣
鋰電池概念股集體爆發
從動力電池產業鏈來看，不僅僅是寧德時代的股價創新高，鋰電池概念板塊也集體大漲，整體走強。截至5月31日收盤，鋰電池概念板塊指數大漲3.56%，近20股漲幅超10%。
截至收盤，市值超過2000億元的億緯鋰能的漲幅爲6.83%。生產鋰電正極材料及鋰電池生產設備的科恆股份盤中漲停，國民技術漲幅達20%，容百科技、合縱科技、華自科技漲幅超13%，多氟多、鼎勝新材等近15只個股漲停，贏合科技、贛鋒鋰業等多股明顯上漲。
中信證券分析認爲，鑑於鋰電池在產業規模、系統成本、能量及功率特性、壽命特性、可回收性等方面優勢突出，可滿足儲能多樣化場景需求，預計鋰電池在儲能上的應用將率先爆發，儲能主流技術地位進一步夯實。
鋰電池行業今年上半年迎來多重利好。其一，新能源汽車的市場需求快速增長，裝車量大增，促使鋰電池相關產業鏈都處於加快生產的狀態，訂單量充足，需求景氣疊加原材料產品漲價對於整個鋰電池行業來講，有望迎來量價齊升的局面。其二，鋰電行業內合作消息不斷，例如寧德時代天賜材料的合作。其三《建設世界級鹽湖產業基地行動方案》初稿出爐，市場認爲，鹽湖提鋰有望成爲全球鋰供給的基石。其四，一季度新能源動力類上市公司的業績增長可觀，寧德時代、億緯鋰能、贛鋒鋰業等業績出現翻倍。
產能規劃超500Gwh
寧德時代借勢加速產能擴張
新能源汽車需求景氣持續增長的背景下，動力電池也呈現出高需求、高景氣的狀態，在此背景下寧德時代加速產能擴張。
截至目前，寧德時代在國內共有包括福建寧德、江蘇溧陽、青海西寧、四川宜賓、廣東肇慶五大生產基地，規劃好的總產能爲367Gwh；在德國圖林根州建設海外生產基地。此外，福建福鼎、車裡灣等國內生產基地開建。
目前，寧德時代完全投入使用的包括寧德湖東、寧德湖西、溧陽一期二期、西寧生產基地，完全建成的基地總產能約爲63Gwh。新京報記者不完全統計發現從2月至今，寧德時代先後投資395億元，在江蘇、廣東肇慶、四川宜賓和福建寧德浦霞等地新建或擴建生產基地，7個生產基地新增產能規劃超500GW。
此外，寧德時代還與整車企業合資建廠，其中包括上汽集團、一汽集團、東風汽車、廣汽集團、吉利汽車等，合計產能規劃約爲108Gwh。
從產能釋放週期來看，動力電池的擴充產能週期屬於長週期，基本在2-3年的時間；從目前寧德時代的產能規劃來看，寧德時代5年建成後產能將是2020年出貨量的10倍。按照市場研究機構SNEResearch的統計數據，2020年寧德時代的出貨量爲52.8Gwh，市場佔有率爲25%，位居全球第一。
業內對於寧德時代的產能擴張也有不同的看法。有業內人士認爲，寧德時代在動力電池市場擁有較強的話語權，資本市場對其也相對看好，其資本實力足以支撐其擴充產能。招銀國際證券有限公司研究部經理白毅陽認爲新能源汽車產業鏈高速增長的勢頭未曾改變，招銀國際預測2025年新能源銷量將達到620萬輛，2020年-2025年複合年化增長率將達到36%；對應2025年新能源汽車動力電池裝機量352GWh，2020年-2025年複合年化增長率將達到41%。
不過，業內也有觀點認爲，寧德時代激進的產能擴張背後暗藏風險。從技術層面來看，如果產能的釋放未能跟上技術更新的步伐，也或存在一定風險。不過在中國汽車工業協會副總工程師許海東等看來，動力電池目前看來15年-20年內沒有重大突破，現在在實驗室也未看到新的產品，更別說商業化。
目前LG化學、三星、SK、松下等日韓電池企業都在加速動力電池產業的佈局，比亞迪也在加快推動電池的外供，行業競爭加劇；此外，在產能快速擴張的同時，寧德時代供應鏈體系也需要跟上節奏，否則也會面臨供應鏈風險。從目前寧德時代的投資來看，其欲捆綁產業鏈上下游，穩定其發展。
此外，車企也開始扶持電池企業或入局電池領域。奔馳入股孚能科技、大衆汽車入股國軒高科、吉利汽車在贛州投資300億元，建設年產能42GWh的動力電池項目、蔚來汽車發佈固態電池、長城汽車旗下的蜂巢能源分拆獨立運營，不可否認，在新能源汽車高速發展的當下，作爲核心零部件動力電池也處於產業發展的變革期，寧德時代也面臨一定的競爭壓力和衝擊。