暴漲超10%！“電池霸主”寧德時代市值逼近8000億

（原標題：暴漲超10%！“電池霸主”寧德時代市值逼近8000億 豪擲390億加碼產能 產業鏈狂歡開啓）

12月30日，昨日剛剛“熄火”的新能源板塊被寧德時代（300750.SZ）再度點燃。

今日早盤，A股鋰電板塊開盤走強，寧德時代漲超7%，股價再創歷史新高。格林美（002340.SZ）拉昇封板，先導智能（300450.SZ）、永興材料（002756.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）等跟漲，市場資金迴流抱團板塊。

午盤後，寧德時代漲超11%，市值突破8000億。截至收盤，寧德時代收漲10.39%，報340元/股。

消息面上，12月29日晚，寧德時代公告稱，擬在江蘇、四川和福建投資建設及擴產多個生產項目，總投資達390億元。

新增產能超100GWh

據寧德時代29日晚公告，公司擬在全國三個地區投資新建及擴建生產項目。

具體來看，寧德時代擬在四川省宜賓市投資擴建動力電池宜賓製造基地項目，項目總投資不超過100億元；擬在江蘇省溧陽市投資建設江蘇時代動力及儲能鋰電池研發與生產項目（四期），項目總投資不超過120億元人民幣；擬在福建省寧德市投資建設鋰離子電池福鼎生產基地，項目總投資不超過人民幣170億元。

寧德時代在公告中表示，投資建設多個生產項目“將增加公司資本開支和現金支出”，但符合公司戰略發展規劃，利於進一步完善公司產能佈局，滿足公司未來業務發展和市場拓展的需要，從長遠來看對公司業務佈局和經營業績具有積極影響。

21世紀經濟報道記者注意到，本次合計390億的生產項目，建設資金來源均爲企業自籌。對此，一名賣方電新行業分析師向記者表示，寧德時代最近兩年的現金流特別好，近四百億的投資“相對壓力不大”。

財報數據顯示，截至2020年三季度，寧德時代賬面現金達664.37億元，較年初增長105.88%，主要系公司非公開發行股票及境外美元債券資金到位。

寧德時代在公告中表示，本次投資的四川和福建項目都將分兩期建設，項目分兩期建設，項目一期自開工建設起不超過26個月，項目二期計劃在一期建設後兩年內啓動。江蘇的項目建設期爲自開工建設起不超過24個月。

天風證券電新團隊表示，雖然暫未公告建設日期，但考慮到大致建設週期約爲兩年，寧德時代本次擴產項目預計會在2022年底形成產能。

那麼，本次多個擴產項目將形成多大產能？中金團隊預計，未來2-4年將合計新增約120-150GWh產能。中信證券團隊預測，本次新增項目將在未來4-5年內逐步落地，將帶來約90GWh新增產能。東吳電新團隊則認爲本次新增產能約爲130GWh。

“投1GWh是3億左右，所以新增100GWh以上是肯定有的”，前述賣方電新分析師向記者表示，“120GWh算是比較靠譜的預期，也有可能比這個（值）多。”寧德時代今年2月的定增公告顯示，單GWh的擴產平均投資額爲3.08億元。

本次390億新增生產項目並非寧德時代今年首次擴產。例如今年2月，寧德時代即曾公告稱，擬非公開發行股票募集資金不超過200億元，扣除發行費用後將全部用於寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發與生產項目（三期）、四川時代動力電池項目一期、電化學儲能前沿技術儲備研發項目和補充流動資金。

東吳電新團隊表示，寧德時代目前7大主要基地合計規劃產能接近400GWh，考慮目前合資產能，公司規劃產能近500GWh。在全球電池企業中規劃產能最大。對比來看，其主要競爭對手LG化學規劃2023年產能達到230GWh，另一家動力電池頭部供應商SKI到2025年的規劃產能爲100GWh。

2025年全球市佔率有望達30%

今年以來，寧德時代和LG化學競爭激烈，均曾登頂全球電池裝機量第一寶座。

韓國市場機構SNE Research11月底發佈的數據顯示，今年1－9月，寧德時代全球裝機量達19.2GWh，市佔率爲23.1%，重新成爲世界第一。排名第二的是LG化學，其全球裝機量爲18.9GWh，市佔率爲22.9%。

今年3-8月，寧德時代的全球裝機量一度被LG化學反超。1－8月，LG化學市佔率達24.6%，寧德時代則爲24%。

寧德時代董事長曾毓羣不久前出席會議時表示，鋰電行業到2025年將邁入TWh時代。據高工鋰電預測，2025年全球動力鋰電池的出貨量將達850GWh，大概爲1300萬輛車。SNE Research則預測屆時出貨量將達1160GWh。中金公司此前更是預測2025年全球動力的裝機量將達1300GWh以上。

在本次宣佈擴產後，寧德時代有望在2025年獲得約30%的全球市場份額。中金公司表示，寧德時代有能力中長期維持25-30%的全球龍頭份額地位。東吳電新團隊稱，寧德時代到2025年規劃產能將接近500GWh，“可支撐公司保持全球30%以上份額”。

對於這一數字，接受21世紀經濟報道採訪的賣方分析師也表示認同：“我們之前預計，寧德時代可以在未來達到全球30%的市場份額。”

昨天公告擴產項目後，今日已有不止一家券商調整寧德時代盈利預期及目標價。中金公司上調寧德時代目標價50%至450元，上調寧德時代2020年和2021年利潤4%和10%，至54.7億元和80.3億元，同時上調2025年利潤41%至308.2億元。

東吳電新團隊也將寧德時代20-22年的淨利潤預測從點評三季報時的50.6/75.9/103億元調整至最新的52.0/97.0/135.7億元，給予21年95倍PE，對應目標價395.2元。

2020年以來，全球新能源汽車行業景氣度持續提升。據市場機構EV sales數據，2020年前三季度全球電動車累計銷量達178.4萬輛，同比增長11%。寧德時代海外市場已經從今年開始放量，東吳電新團隊預測2021年其動力電池出口將同比翻番至15GWh以上。

國內方面，今年1-11月新能源車累計銷量爲110.9萬輛，同比增長3.9%。截至今年三季度，寧德時代在國內的市佔率約在48%左右，東吳電新團隊預測明年寧德時代國內市佔率將恢復至50%以上。

“從今年開始，各大車廠，尤其是海外的車廠電動車推出是比較快的，未來幾年產能的爬坡也會有比較快的增長。相較於汽車的產能規劃，電池廠至少要提前一年，把電池產能準備好。” 前述賣方分析師也在採訪中向記者確認了全球電動車的景氣度。

該分析師稱，“他們（寧德時代）也是在跟車廠的合作中，拿到比較明確的車廠未來幾年排產的規劃，所以他們採取大規模地擴產。”

值得一提的是，本次寧德時代公告擴產，將有望帶動其他電池廠跟隨擴產、上調產能預期和加速項目進度。此外，公司本次擴產也將帶動相關產業鏈提速。

“在產業鏈利好方面，一是鋰電設備，二就是寧德時代自己的供應商。”前述賣方分析師對記者稱。

開源證券表示，寧德時代本次擴產後，鋰電設備景氣度將持續。據該團隊預測，本次寧德時代擴產對應的設備需求在150-225億元，寧德時代設備主供應商先導智能等收益顯著。

其他多家券商均持類似觀點。長江證券電新團隊表示，本次擴產首先利好訂單預期升溫的設備環節，尤其是龍頭公司先導智能。東吳機械團隊也稱，綁定寧德時代的先導智能將最爲受益。

上述市場預期今日也已反應在股價上。截至30日收盤，先導智能大漲15.16%，報84.99元/股，股價創歷史新高。