中興系誕生第二家上市公司，儲能第一股上海派能即將登錄科創板
（原標題：中興系誕生第二家上市公司，儲能第一股上海派能即將登錄科創板）
A股即將迎來面向萬億級市場的儲能“第一股”。
12月10日，上海派能能源科技股份有限公司（下稱“上海派能”，688063.SH）正式公佈《首次公開發行股票並在科創板上市招股意向書》及《首次公開發行股票並在科創板上市發行安排及初步詢價公告》，意味着上海派能正式啓動其IPO之路。
派能科技首次公開發行並上市後，將是中興系繼中興通訊（000063.SZ/00763.HK）之後旗下第二家上市公司，且成爲儲能行業“第一股”。
儲能“第一股”主業突出
競爭無懼境內外電池大佬
上海派能是行業領先的儲能電池系統提供商，專注於磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售超過十年。公司產品可廣泛應用於電力系統的發、輸、配、用等環節以及通信基站和數據中心等場景,公司在全球電化學儲能市場中具有較高品牌知名度和較強市場競爭力，2019年公司自主品牌家用儲能產品出貨量約佔全球出貨總量的8.5%，位居全球第三名。
2019年公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲能產品共計366MWh，約佔全球出貨總量的12.2%。報告期內公司連續榮獲中國國際儲能大會、中國儲能網頒發的“中國儲能產業最佳儲能電池供應商”、“中國儲能產業最具影響力企業”和“中國儲能產業最佳系統集成解決方案供應商”等獎項。
上海派能是國家高新技術企業和江蘇省磷酸鐵鋰電池工程技術研究中心。公司產品具有安全可靠性高、循環壽命長以及模塊化、智能化等技術優勢，主要產品通過國際IEC、歐盟CE、歐洲VDE、美國UL、澳洲CEC、日本JIS、聯合國 UN38.3等安全認證，並符合REACH、RoHS和WEEE等環保指令要求，是行業內擁有最全資質認證的儲能廠商之一。
公司多項產品獲得江蘇省高新技術產品和高新技術成果轉化項目認定。截至2020年6月30日，公司擁有發明專利15項，實用新型專利47項，軟件著作權3項，集成電路布圖設計11項。
上海派能垂直整合產業鏈，是國內少數同時具備電芯、模組、電池管理系統、能量管理系統等儲能核心部件自主研發和製造能力的企業。
公司產品採用模塊化設計，易於安裝和擴展，智能化電池管理系統可自動適配5~1,500V不同等級電氣環境，靈活滿足從家用kWh等級到電網MWh等級的儲能需求，支持爲家庭、 工商業、電網、通信基站、數據中心等各類場景提供“一站式”儲能解決方案。
根據GGII（高工產業研究院）的統計，2018年和2019年，公司與國內主要競爭對手的出貨量排名及市場份額情況如下表所示：
上海派能主營業務突出，收入全部來源於儲能電池系統和電芯，其中儲能電池系統收入多年來佔比均超過90%，具體如下表所示：
在儲能業務中，公司主要佈局境外家用儲能市場。1998年-2020年上半年，上海派能家用儲能電池系統境外銷售收入分別爲7,007.64萬元、28,718.66萬元、55,496.75萬元和35,160.55萬元，分別佔公司儲能電池系統總收入的53.25%、73.14%、74.54%和74.26%。
2019年，全球自主品牌家用儲能產品出貨量前三名分別爲特斯拉、LG化學和派能科技，所佔市場份額分別爲15%、11%和8.5%。公司在全球家用儲能市場中，無懼直面與特斯拉、LG化學等巨頭企業的競爭。
近幾年公司表現不俗
增長潛力切實可期
報告期內，公司軟包電芯產能分別爲224MWh、310MWh、476MWh和348.80MWh，產能利用率分別爲42.94%、90.37%、99.64%和85.49%，2017-2019年呈持續上升趨勢；2020年1-6月有所下降，主要是受1-2月春節假期和國內疫情影響；2020年3月以來公司產能利用率接近飽和，整體上產能瓶頸依然存在。
自2017年末以來，公司產能瓶頸逐步顯現，爲滿足快速增長的市場需求，公司對外採購了部分電池模組和電芯，但仍以自產電芯爲主。報告期內，公司軟包電芯產銷率分別爲81.63%、84.77%、100.43%和92.11%。
經過多年的積累，上海派能客戶實力雄厚，多爲國內外知名公司控股：
截至2020年6月30日，上海派能員工總數爲703人；報告期內，各期期末員工人數逐年上升，上升幅度分別爲13.51%、31.67% 和27.12%：
上海派能2020年1-9月及2020年7-9月財務報告（未經審計，但已經天健會計師事務所審閱）主要財務數據如下：
2020年1-9月，公司實現營業收入80,844.20萬元，較上年同期增長70.64%；實現淨利潤19,671.40萬元，較去年同期增長178.50%。公司2020年1-9月銷售收入及淨利潤增長主要由於當期境外家用儲能市場持續向好，公司家用儲能產品銷售規模持續增長。
上海派能招股意向書披露：結合行業發展趨勢及公司實際經營情況，公司預計2020年實現營業收入約11億元至13億萬元，同比增長約34.17%至58.57%；預計實現歸屬於母公司股東的淨利潤約2.7億元至3.2億元，同比增長約87.35%至122.05%，預計實現扣除非經常損益後歸屬於母公司股東的淨利潤約2.67億元元至3.17億元，同比增長約66.74%至97.95%。上述財務數據爲公司初步測算數據，不構成盈利預測。
系出“名門”中興新
根據上海派能招股意向書披露，中興新通訊有限公司（以下簡稱爲“中興新”）持有公司37.21%的股份，爲公司控股股東（見下面表格）。
中興新網站披露：中興新始創於1985年，正式成立於1993年，於1997年發起創立了中興通訊股份有限公司並實現上市。經過三十餘年的發展，中興新已成長爲資產逾千億的大型投資控股集團，投資產業涵蓋信息通信、智能製造、新能源儲能、企業級服務、基金投資等領域。
根據上海派能招股意向書，中興新股權結構及財務情況如下表所示：
除派能科技外，中興新控制的其他企業包括中興通訊及其子公司64家、除了中興通訊及其子公司以外的其他企業合計24家，可謂實力雄厚。
目前，中興新董事長爲韋在勝，爲體現對上海派能這個“次子”的重視，自2019年10月底開始，韋在勝兼任上海派能董事長。韋在勝系“中興系”創業四元老之一，長期擔任中興通訊財務總監、高級副總裁、執行董事，在系統內擁有很高的話語權（可由韋在勝在中興新第一大股東中興維先通中持股比例看出，其比例跟史立榮同爲3%，僅次於侯爲貴的18%、殷一民的5%），這無疑對於上海派能利用“中興系”內部資源及其長期發展是非常有利的。
此外，中興新總經理翟衛東、副總經理兼財務總監李靜均擔任上海派能董事，中興新董事會秘書兼辦公室主任、中興通訊監事張素芳擔任上海派能監事會主席。
有利於長遠發展
國有控股、民營參股的“混合所有制”股權結構、獨立董事赫赫有名、“中興系”董監高及核心技術人員、骨幹員工均持有股份，有利於上海派能的長遠發展。
根據上海派能招股意向書披露，除上述中興新持有37.21%股權外，湖北黃石超級富豪、著名企業家何中林通過其控制的融科創投和融通高科，分別持有上海派能18.83%和9.37%的股份，合計持有28.20%的股權，並推薦何中林和張金柱兩人擔任公司董事。
此外，在中興新主導下，上海派能聘請了實力雄厚的獨立董事隊伍，包括清華大學金融專家朱武祥教授（其在2018年7月前曾任中興通訊獨立董事）、上海國家會計學院教授、會計專家江百靈教授、浙江大學光華法學院、法律專家葛洪義教授、蘇州大學新能源專家鄭洪河教授。
根據上海派能招股意向書披露，成立於2015年12月16日的中派雲圖持有上海派能333萬股，佔發行前總股本的比例爲2.86%；2019年新設立的新維投資、上海晢牂、派能合夥分別通過存量股權轉讓、增資入股成爲上海派能股東。
其中，新維投資主要合夥人爲中興新推薦任職的上海派能董事、監事：韋在勝、翟衛東、李靜、張素芳等；上海派能高級管理人員談文、馮朝暉、宋勁鵬、楊慶亨、葉文舉及技術骨幹施璐、朱廣焱、胡學平、季林鋒均通過上海晢牂、派能合夥、中派雲圖間接持有公司股份。
儲能賽道未來可期
上海派能具先發優勢
近年來，全球電化學儲能市場進入快速成長期。2013-2017年全球電化學儲 能項目在電力系統的新增裝機規模由0.1GW增加至0.9GW，年均複合增速達78%，但總體規模較小；2018年，全球電化學儲能項目在電力系統的新增裝機規 模達3.7GW，同比增長305%，實現跨越式增長。2019年中國通信儲能鋰電池出貨量達6.0GWh，2017-2019年年均增長88%。
未來，伴隨着全球可再生能源的大規模發展以及對電力系統要求的不斷提升，電化學儲能技術在電力系統的應用空間廣闊。根據IHS的預測，2019-2023年全球電力系統電化學儲能新增裝機規模年均複合增長率達53.0%。此外，通信基站、軌道交通和數據中心等其他儲能應用需求也將呈現快速增長態勢。
根據GGII的預測，隨着5G建設加速及海外需求增加，中國通信儲能鋰電池市場將保持高速增長，2022年出貨量將達21.2GWh，2019-2022年年均複合增速爲52.3%。
根據CNESA（中關村儲能產業技術聯盟）的統計數據，截至2018年底，全球電力系統新增投運電化學儲能項目裝機規模約3.7GW，累計達到6.6GW。從應用分佈看，用戶側領域的累計裝機規模最大，佔比32.6%；輔助服務、集中式可再生能源併網、電網側和電源側分列二至五位，所佔比重分別爲25.5%、25.0%、14.6%和2.3%（如下圖所示）。
仍根據CNESA數據，截至2018年，從中國累計投運的電化學儲能項目的應用分佈上看，用戶側領域的裝機規模最大，爲470.4MW，佔比46.5%；電網側和集中式可再生能源併網分列二、三位，分別佔比21.4%和17.8%。2018年，從中國新增投運的電化學儲能項目的應用分佈上看，依然是用戶側領域的裝機規模最大，爲293.3MW，佔比42.9%，同比增長312.5%，電網側、輔助服務 和集中式可再生能源併網分列二至四位。
從全球來看，根據IHS的統計，截至2019年末全球電化學儲能在電力系統 的累計裝機規模爲23.3GWh，其中鋰電池的累計裝機規模爲20.0GWh。截至2019年12月31日，上海派能自成立以來累計向國內外市場銷售電力系統儲能鋰電池（不含通信備電系統）約0.88GWh，其中向國內銷售0.29GWh，向國外銷售0.59GWh。
公司累計銷售規模約佔全球電化學儲能累計裝機規模的3.78%，佔全球電化學儲能中鋰電池累計裝機規模的4.39%。從國內來看，根據GGII的統計，2018年和2019年公司電力系統儲能鋰電池（不含通信備電系統）出貨量分別佔我國電力系統儲能鋰電池出貨總量的8.3%和15.0%，分別位居國內第二、第三名。
根據GGII的統計，2018年和2019年，公司與國內主要競爭對手的出貨量排名及市場份額情況如下表所示：
在家用儲能領域，2019年，公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲能產品共366MWh，約佔全球出貨總量的12.2%。在通信備電領域，公司於2010年推出首款通信備電產品，是國內最早開展鋰電池在通信基站領域的應用研發的企業之一。
報告期內，公司爲全球領先的通信設備製造商中興通訊提供通信基站後備鋰電池，2017-2019年通信備電產品銷售量分別爲0.01GWh、0.04GWh 和0.10GWh，佔同期中國通信儲能鋰電池出貨量的比例分別爲0.40%、1.13%和1.67%，佔同期中國通信儲能非梯次利用鋰電池出貨量的比例分別爲0.75%、3.94%和5.55%。
可見，在儲能賽道，上海派能已具備先發優勢，未來募集資金到位後，上海派能必將迎來新一輪的大發展！