中國銀河給予有色金屬推薦評級：主動權益類基金大幅增持有色行業，重點加倉銅板塊

每經AI快訊，中國銀河04月26日發佈研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

2024Q1主動權益類公募基金大幅增持A股有色金屬行業，有色金屬行業重倉持股市值佔股票投資市值比上行至3.06%：根據公募基金2024年一季報，我們統計全市場7701支主動權益類基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金這些主動權益基金，對基金配置有色金屬行業的比例進行了定量分析。2024Q1國內經濟復甦與海外預期美聯儲降息臨近，金銅等有色金屬大宗商品價格強勢上漲，帶動行業景氣度提升，使一季度主動權益類公募基金大幅增持了A股有色金屬行業。2024Q1主動權益類公募基金對A股有色金屬行業重倉持股市值佔股票投資市值比爲3.06%，環比2023Q4的2.23%上行0.83個百分點，持倉佔比創下14年來的最高記錄。

2024Q1主動權益類公募基金加倉A股工業金屬與黃金板塊，減持稀有金屬與金屬非金屬新材料：從二級子行業的維度，2024Q1主動權益類公募基金重倉持有工業金屬、黃金、稀有金屬、金屬非金屬新材料板塊市值佔基金股票投資市值比分別爲1.85%、0.55%、0.35%、0.31%，較2023Q4環比分別變化+0.80pct、+0.15pct、-0.02pct、-0.10pct。三級子行業中，2024Q1銅、鋁、鉛鋅、黃金、稀土、鎢、鋰、其他稀有金屬、金屬新材料、磁性材料、非金屬新材料板塊基金重倉持股市值佔基金股票投資市值比分別爲1.37%、0.43%、0.06%、0.55%、0.01%、0.01%、0.17%、0.16%、0.14%、0.07%、0.09%，較2023Q4環比分別變化+0.65pct、+0.13pct、+0.02pct、+0.15pct、-0.001pct、+0.01pct、-0.01pct、-0.03pct、-0.06pct、-0.001pct、-0.04pct。

2024Q1主動權益類公募基金重點加倉工業金屬標的，減持新材料加工個股：2024Q1A股有色金屬行業個股中，主動權益類公募基金重倉市值前十大個股爲紫金礦業、洛陽鉬業、銀泰黃金、神火股份、中金黃金、山東黃金、雲鋁股份、中國鋁業、華友鈷業、銅陵有色。從主動權益類公募基金重倉持股佔流通股比例增幅看，2024Q1基金加倉明顯的有西部材料、洛陽鉬業、神火股份、雲路股份、中金黃金、株冶集團、盛達資源、中礦資源、鉑科新材、中鎢高新；而減持較多的有凱立新材、志特新材、東睦股份、鼎勝新材、赤峰黃金、中鋼天源、金力永磁、建龍微納、石英股份、嘉元科技。

投資建議：2024年一季度國內經濟復甦與美聯儲降息臨近驅動有色金屬大宗商品價格上漲，主動權益類公募基金大幅增持了A股有色金屬行業，對有色金屬行業的持倉佔比創下了14年以來的新高。主動權益類公募基金2024Q1重點加倉了工業金屬與黃金板塊，且對板塊核心資產、龍頭個股的持倉更加集中。目前看國內經濟復甦、美聯儲降息、上游資源供應擾動的邏輯將持續存在，有色金屬大宗商品價格有望維持上漲趨勢，有色金屬行業景氣度或將繼續上行。建議關注行業工業金屬與黃金板塊龍頭個股紫金礦業、洛陽鉬業、山東黃金、中金黃金、中國鋁業、神火股份、西部礦業、銀泰黃金。

風險提示：1）有色金屬下游需求不及預期的風險；2）美聯儲貨加息超預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險；4）國內經濟復甦不及預期的風險。

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(記者 王瀚黎)

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