許家印套牢馬雲、馬化騰

來源：IC photo

中國恆大的境外債權人和恆大物業的戰略投資者，又得到了一個壞消息。

這家債務累累的房地產開發商要求執行總裁夏海鈞及首席財務官潘大榮辭職。在2022年3月主持恆大全球債權人會議的執行董事肖恩成爲了新任總裁，另一位年僅36歲的副總裁錢程成爲新任首席財務官。

2021年下半年以來，夏海鈞名義上擔任恆大境外債務協調的負責人。但一位持有已違約恆大美元債的私募基金經理透露，無論夏海鈞還是許家印，都未曾直接出面處理境外債務展期或重組的談判。接待他們的實際話事人是肖恩，以及恆大香港公司的總經理黃賢貴。

對於近90家境外債券機構而言，夏海鈞只是傳說中的人物，他甚至不是恆大集團風險化解委員會的成員。該委員會由廣東省政府介入恆大債務危機後成立，成員包括許家印及潘大榮，以及恆大外部的廣東省國資企業、不良資管公司以及券商、律所的代表。

36氪在《華爾街禿鷲誤食的恆大不良資產》一文中報道過，一家對恆大風險敞口超百億的股份制銀行的高管，向投資者釋放了一個重要信息：化解風險，恆大首先要建立正常的決策機制，有關部門介入後，他們的集團層面還在進行改組。

事實上，夏海鈞及潘大榮的出局，仍沒有架空許家印對中國恆大的控制。新任的總裁及首席財務官都是從恆大內部提拔的高管。

自2021年12月廣東省官方介入恆大危機後，恆大集團管理層及區域負責人（一般爲法人代表）被要求不得離職，除非合同到期不再續簽。多位恆大決策層人士向36氪證實了這一消息。

危機之前，一輛同時懸掛內地藍色車牌及「FV」開頭中港黃色車牌的奔馳邁巴赫，專供夏海鈞本人乘坐，奔波於港深兩地。對於夏本人而言，與其說是被解僱，不如說是解脫。這位從恆大累計拿到超過16億元收入的高管，過去半年一直在減持公司的股票和債券。

夏海鈞離開的方式並不體面。他與潘大榮及恆大物業的高管合謀，將恆大物業的134億存款作爲質押保證金，通過第三方公司向銀行借貸，再轉借中國恆大紓困。這一規模巨大的關聯交易，既沒有通過恆大物業股東大會決議批准，也沒有在港交所披露一個字，直到恆大集團違約、134億存款被銀行強制劃扣，恆大物業2021年財報無法通過審計後，才公之於衆。

互聯網行業的大佬馬雲、馬化騰、沈南鵬都是恆大物業存款質押案的受害者。2020年8月，恆大物業分拆IPO之前引入了14家戰略投資者，包括中信資本、光大控股、紅杉資本、雲鋒基金、騰訊及周大福等，融資235億港元、佔股約28%。目前停牌中的恆大物業市值僅爲249億港元。

從恆大物業歷次季報的現金及現金等價物情況看，134億被質押、劃扣存款的大部分，來自IPO及Pre-IPO的戰略融資。

即使替換了董事會成員及高管，恆大物業仍不具備獨立於許家印而自主決策、維護全體投資者權益的能力。

牽扯134億存款質押案的恆大物業原執行董事甄立濤、趙長龍及安麗紅也被要求辭職，但接替他們的依然是恆大系高管：中國恆大常務副總裁、恆大童世界集團董事長段勝利出任恆大物業執行董事、董事會主席，中國恆大副總裁呂沛美爲執行董事，恆大物業副總經理餘芬爲執行董事、首席財務官。

一位不願具名的恆大物業戰投方人士表示，大股東暗自輸送利益的行爲必須受到法律追究，但在香港對恆大物業提出清盤呈請意義不大，「一是公司賬面上未呈現資不抵債，二是即便清盤，也只剩下物業管理合約可以作爲處置資產。」

合生創展一度與中國恆大達成協議，計劃收購其持有的恆大物業股權，但交易最終因雙方對付款流程存在分歧而流產。這家潛在接盤方對恆大物業的收購盡調，沒有發現134億存款質押案的端倪，但還是意識到風險——合生創展提出，履行收購付款協議的前提是，中國恆大先解決對恆大物業的應付應收賬款等關聯交易問題。這一提議被恆大拒絕。

中國恆大公告顯示，恆大物業的戰投方與中國恆大約定了對賭協議：在股權交割日兩年內，恆大物業沒有實現上市，或者中國恆大方面違反投資協議下某些特定條款且未能及時補救，買方有權要求中國恆大方面按本金和年利息10%贖回股份。

儘管恆大物業如約上市，這一對賭協議仍在履約期限範圍內。

在14家恆大物業的戰投方中，認購金額最大的是陳凱韻，出資45億港元獲得5%的股權，背後是香港富豪劉鑾雄及其控制的華人置業。早前，劉鑾雄夫婦已經清倉對中國恆大的持股，導致華人置業虧損超百億港元。

作者|嶽嘉

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