新一期LPR“按兵不動”，釋放什麼信號？

12月貸款市場報價利率（LPR）保持不變。

12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年12月20日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.1%，5年期以上LPR爲3.6%。

12月LPR報價爲何維持不變？

東方金誠研報指出，12月LPR報價保持不變，符合市場預期。一方面，作爲LPR報價的定價基礎，本月政策利率，也就是央行7天期逆回購利率保持穩定，已在很大程度上預示12月LPR報價會保持不變。另一方面，10月LPR報價跟進9月政策利率下調20個基點，下調幅度較大，加之當前銀行淨息差處在歷史低位，儘管12月以來銀行同業存單到期收益率出現大幅下行，但報價行仍缺乏下調LPR報價加點的動力。

該研報進一步指出，近期政策利率及LPR報價保持不動，根本原因在於一攬子增量政策出臺後，10月以來經濟景氣度上升，10月和11月官方製造業PMI指數連續處於擴張區間，供需兩端宏觀經濟指標整體上行，樓市也在顯著回暖。當前進入政策效果觀察期，重點是將前期“有力度”的政策性降息及10月LPR報價大幅下調效應向實體經濟傳導，引導企業和居民融資成本下行，激發投資和消費動能，推動房地產市場止跌回穩。

明年會繼續實施有力度的降息降準？

展望明年，海通證券指出，2025年央行會繼續實施有力度的降息降準，而且各類結構性貨幣政策工具利率也會適時下調，進而引導企業和居民融資成本下行。明年新增信貸、社融規模有望恢復較快增長。

東方金誠首席宏觀分析師王青預計，明年我國降息幅度或將達到0.5個百分點，而且各類結構性貨幣政策工具的利率都會下調，從而引導企業和居民融資成本下行。明年不排除較大幅度下調5年期LPR的可能性，將繼續對居民房貸利率實施定向降息，這是促進房地產市場止跌回穩的關鍵一招。