新一輪香菸漲價或將到來！這些A股公司將受益
香菸無可爭議地爲社會貢獻了充足稅源，但國家衛健委日前發佈的《中國吸菸危害健康報告2020》再度讓吸菸危害成爲公衆焦點。縱觀過往菸草政策法規沿革，提價是保持高稅利且控制吸菸人數的有效舉措。
財聯社記者近日調查瞭解到，成都部分地區已出現超千元每條的高檔香菸，新一輪香菸漲價或即將到來。對此一位行業分析人士向財聯社表示，香菸提價將利好中煙產業鏈相關上市公司。
財聯社日前獲悉，市面上正流通每條售價超千元的香菸，記者通過走訪瞭解，成都部分香菸零售點確實有兩款名爲四川中煙寬窄國寶和湖北中煙黃鶴樓1919中支的超千元香菸在售。位於成都金牛區的一家名叫“蓉煙社”的香菸零售店銷售人員向記者報價，這兩款香菸分別爲1600元/條和1580元/條。
記者注意到，兩款香菸並未大規模鋪貨，大多數菸草零售點表示有所耳聞，但尚無銷售。一家便利店的老闆告訴財聯社記者：“（要想）進這兩款煙至少需要二十級（指菸草零售戶等級）。”另外，有售之處也只是將二者陳列展櫃，沒有明碼標價，甚至一些菸酒零售店只有一包香菸盒以供參考。
圖 寬窄國寶 財聯社記者於上述零售點攝
2012年國煙計[2012]114號發佈，規定香菸價格最高不得超過1000元/200支，如今在成都紅旗連鎖和舞東風便利店裡，記者還能看到該限價令貼於香菸展櫃一旁，而這兩款香菸的上市意味着存在近9年的香菸價格天花板業已突破。
實際上，香菸高端化趨勢早已啓動。2015年5月國家稅務總局發佈《關於調整捲菸消費稅的通知》（財稅[2015]60號），將捲菸批發環節從價稅稅率由5%提高至11%，並按0.005元/支加徵從量稅，2016年起捲菸市場便出現了較明顯的結構化調整，高檔卷煙銷售比例增加。據國家菸草專賣局統計數據，2017年一類、二類捲菸站總體銷量比分別提升27.78%、66.67%。
香菸銷售結構發生變化後，不僅降低了吸菸人數，還增加了財政稅收，可謂一舉多得。數據顯示，2015年5月提稅12個月後，捲菸銷售量下降4.61%，吸菸人羣減少510萬人。稅利和上繳財政方面，2019年菸草行業實現工商稅利總額1.21萬億元，同比增長4.3%，上交財政總額1.18萬億元，同比增長17.7%。
能夠降低吸菸人數的原因來源於低端香菸的生存空間被擠壓。據瞭解，2014年1月至2017年5月，10元以下香菸佔中國菸民所消費香菸的比例高達75%。“低價煙”增強低收入人羣的消費替代效果，且容易讓青少年染上煙癮。而經歷多年高端化趨勢，“10元以下的煙現在基本上沒有了。”成都某副食店店員如是說道。
日前，國家衛生健康委發佈的《中國吸菸危害健康報告2020》顯示，菸草每年使我國100多萬人失去生命，如不採取有效行動，預計到2030年將增至每年200萬人，到2050年增至每年300萬人。新一輪香菸漲價或是希望再一次發揮提價控煙的良好成效。
不過，此輪香菸漲價的直接原因可能更多來自疫情影響。由於地理氣候原因，我國優質捲菸的生產多依賴進口烤煙，然而中煙香港（6055.HK）表示，新冠疫情影響了全球供應鏈，導致菸葉類產品進口量減少。中煙香港作爲中煙系統從全球進口菸葉類產品至我國內地的窗口，其最新年報顯示，進口業務方面，2020年公司進口數量2.25萬噸，同比下降74.3%。
另外，記者從我國海關總署獲悉，2020年各類烤煙和菸草進口量8.84萬噸，進口金額爲53.99億元，分別同比下降42.56%、34.29%。伴隨疫情恢復，進口量下降幅度有所收窄，今年1-4月各類烤煙和菸草進口量5.12萬噸，進口金額19.74億元，分別同比下降4.5%、42.83%。
高端香菸對原料有所要求 供應鏈上市公司或將受益
需要注意的是，香菸漲價或將對中煙供應鏈上市公司產生一定影響。上述行業分析師向財聯社記者表示，菸草提價勢必將對煙標、煙用香精等上游原材料有了更高的要求，“檔次越高，利潤也就越高。”
煙用香精能夠穩定捲菸的吸味，賦予品牌香菸獨有的特徵香氣，提升捲菸的等級。我國最大的煙用香精供應商華寶股份（300741.SZ）表示，用於高檔卷煙香精生產所需的香基單價相對較高，高檔卷煙銷售比例增加會帶來高單價品種香基採購比例的上升，從而導致公司香基採購平均價格的上升。記者從其招股書瞭解到，香基平均採購價格變動5%，將爲公司增加553.29萬元的利潤（該測算基於其2016年財務數據）。
記者致電華寶股份，詢問公司是否有接洽四川中煙和湖北中煙的兩款超千元香菸業務，未得其回覆。不過從客戶結構來看，截至2017年6月，雲南中煙、浙江中煙、湖南中煙長期爲公司前三大客戶。另一家主要客戶爲湖北中煙的煙用香精生廠商愛普股份（603020.SH）則向財聯社記者表示，公司煙用香精業務佔比不高，業績不會因此出現明顯波動。
除了口味方面，高端香菸必然要在產品包裝、文化上形成別具一格的特色，以寬窄國寶爲例，其熊貓外觀和全開式煙盒都對煙標公司的生產設計能力提出了更高的要求。勁嘉股份（002191.SZ）對記者說道，“香菸高端化趨勢由來已久，公司多生產面向中高端香菸的煙標。爲滿足客戶提價升級的需求，公司生產、研發能力會相應地同步匹配。”