先探／內資股的野蠻遊戲

臺股農曆年後震盪趨堅，一度來到9869點，轉眼間已逼近萬點，而從去年第四季開始，出現了金居、玉晶光、環球晶圓、大同等大漲數倍飆股，內資主導的低價及原物料股風起雲涌，萬點關卡本來就要多次震盪，未來焦點在何處呢？

【文／方亞申】

金居從去年低點八．七五元，到年底收盤價爲三九元，漲幅超過三倍，但今年持續再創新高達五八．七元，漲幅又達五成，若以去年低點計算，漲幅超過五倍；另一檔老牌低價的大同，股價則從去年低點四．四九元大漲到今年高點二○．六五元，漲幅超過三．五倍。最令市場側目的是玉晶光，股價從去年十一月低點四七．三元，飆漲至本週高點二八二元，漲幅將近五倍。近一年來同時有三檔股價都大漲超過三倍以上，這是臺股好久沒有看到的現象，主導力量不是外資，而是過去內資手法。

這三檔個股特點是，先前景氣低迷盤整很久、基期及股價相對較低，籌碼穩定，再配合業績題材轉機，股價一發不可收拾。除了上述三檔外，其實近半年來股價大漲一倍以上不在少數，例如榮成、寶隆、旺宏等等，也是具有低價＋轉機及股價低於淨值等特色。當然股價漲多就是最大利空，本週陸續回檔，不過就像金居、環球晶圓等基本面還是很好，股價漲多拉回後，應還有高點。倒是大同及玉晶光以題材爲主，炒高後若連續跌破十日線及月線就要小心。基本上，指數來到九七○○點之上，須步步爲營，操作上一旦破線（十日線或月線）就須提高警覺。

低基期＋業績＋價值型題材

今年以來臺幣升值約四％，不過外資買超並不積極，但指數已提升至九五○○～一○○○○點大箱型，顯然是另一批資金進入。尤其指數水位來到萬點之前，正常有獲利公司股價也應有相對提升，其中集團股最明顯，華新集團、鴻海集團、臺塑集團等近兩年獲利提升及大舉投資集團，股價表現都相對強勢，或許不是連續急漲但屬於穩健推升，某方面也代表集團認同本身股價，這是很重要的，對公司業績及股價有企圖心，投資人就有機會跟着獲利。

臺塑集團、鴻海集團及臺積電等佔臺股權重近四成，若股價能持穩，等於穩住臺股半壁江山。以此來看臺股目前位置，短線風險並不大。其實臺股每次攻上萬點，隨後的拉回力道不小，在萬點之前整理較久，反有利未來突破。看看先前美國道瓊要突破二萬點前，在一九○○○～二○○○○點之間整理約一個半月，而後才正式站上。

也就是說，臺股近期可能在月線九五○○～九六○○點之間整理。整理後再調整出另一次攻擊。

再者，以過去二○年來看，三月份指數收紅機率超過六五％，最主要是各公司陸續召開董事會公佈去年獲利，去年第四季有臺幣貶值幫助，上市櫃公司獲利應相當不錯，接下來就是公佈今年股息股利發放政策，一般都較偏多，殖利率題材將是相當吸引人，雖然美國升息趨勢確立，但臺股超過五％殖利率者將不少，間接也將支撐股價。有了三月較偏多操作策略，接下來就是趁這次震盪拉回中選股。

這次內資迴流，價值型投資擡頭，不少公司總市值偏低，股價長期低於淨值，一有利多股價就強烈反應。這部分尤其以產品漲價相關股最具優勢。

從去年第四季國際原物料開始上漲以來，從傳產從塑化、橡膠、鋼鐵到造紙，最後航運也有機會。而電子業則是面板、DRAM、銅箔基板、矽晶圓，越是上游越有利。本週造紙傳出將調漲八～十％，華紙、永豐餘等幾乎都漲停，在基本面以外，股價長期都低於淨值也是主因，例如華紙近三年都沒賠錢，每股淨值十四．二元、永豐餘每股淨值十九．八二元近八年都沒賠過錢，股價對利多反應激烈，這也是低價股的特色。(全文未完)

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