四年糾紛落幕，睿智醫藥易主後能否走出業績低迷？

睿智醫藥12月14日連發多份公告提示，WOO SWEE LIAN（以下稱“胡瑞連”）和控股股東之間的借款糾紛有了結果，公司控制權擬變更，胡瑞連將成爲上市公司控股股東、實際控制人。睿智醫藥近年來業績並不理想，內部管理層還歷經多次變動。胡瑞連重新掌舵後，睿智醫藥能否走出低迷？

四年爭鬥“結果”，控制權生變

12月14日，睿智醫藥發佈公告宣佈，公司董事長鬍瑞連與公司控股股東北海八本創業投資有限公司（以下簡稱“北海八本”）達成和解，北海八本同意向胡瑞連轉讓其持有的睿智醫藥30033098股股份，股權轉讓完成後，胡瑞連將成爲公司控股股東、實際控制人。

此事要追溯到4年前的一筆借款。

2020年8月8日至2020年8月13日，睿智醫藥現任董事長鬍瑞連共向北海八本提供了2億元借款。後經胡瑞連多次催促，北海八本與睿智醫藥實際控制人曾憲經和胡瑞連的一致行動人MEGA STAR先後簽訂了《借款協議》及兩份《借款協議（補充協議）》，最終約定北海八本應將其持有的睿智醫藥29986614股轉讓給原告，用於償還上述債務。但北海八本一直未能履行上述股份轉讓過戶工作。

2024年7月，胡瑞連因借款合同糾紛向廣東省江門市中級人民法院提起訴訟，請求判決北海八本向其過戶八本投資持有的睿智醫藥29986614股股份。

近日，經調解，北海八本與胡瑞連達成調解協議，北海八本向胡瑞連過戶轉讓北海八本持有的睿智醫藥30033098股股份，並完成轉讓登記手續。其中，標的股份轉讓按本調解書生效的前一日收盤價的80%計算；標的股份轉讓登記在胡瑞連名下後，胡瑞連免除北海八本基於《借款合同》及補充協議項下其他義務；雙方確認，本調解書生效後，基於標的股票，睿智醫藥因送股、公積金轉增、配股等原因產生的派生股票應一併轉讓給胡瑞連。

董事長與控股股東之間因借款對簿公堂，與睿智醫藥的控制權相關。

北海八本的法定代表人和大股東曾憲經爲睿智醫藥原董事長，也是睿智醫藥最大股東和實控人，與一致行動人北海八本一起共持有公司81197075股，佔比16.24%。睿智醫藥現任董事長鬍瑞連直接持有公司25448964股股份，持股比例爲5.11%；通過MEGA STAR間接持有公司22711333股股份，持股比例爲4.56%；合計持有公司48160297股股份，持股比例爲9.67%。

根據調解書，上述股權轉讓完成後，胡瑞連將直接持有睿智醫藥55482062股股份，持股比例爲11.14%；通過MEGA STAR間接持有公司22711333股股份，持股比例爲4.56%。胡瑞連合計持有的公司股份比例將上升至15.70%。胡瑞連將變更爲上市公司控股股東、實際控制人。

業績不振、高層頻變動

睿智醫藥是國內老牌醫藥外包公司，其前身是2003年成立的上海睿智化學，曾經的規模和影響力一度僅次於藥明康德，在國內CRO行業排名第二。2018年，睿智化學借殼量子高科在深交所創業板重組上市，並於2020年更名“睿智醫藥”。

2018年至2020年，睿智醫藥業績表現較爲平穩，營業收入分別爲9.97億元、13.28億元、14.82億元，同比分別增長262.05%、33.19%、11.58%；淨利潤分別爲1.61億元、1.39億元、1.55億元，同比分別增長178.63%、-13.75%和11.25%。不過相較康龍化成、泰格醫藥等同行的營收規模與盈利水平，睿智醫藥已不在行業頭部。

近三年，睿智醫藥營收能力持續下滑，2021年出現首虧，2023年更是鉅虧逾9億元。2021年-2023年及2024年前三季度，睿智醫藥營業收入分別爲16.91億元、13.27億元、11.38億元、7.19億元，淨利潤分別爲-4.02億元、3.79億元、-9.08億元、-6167萬元。其中，2022年扭虧爲盈還是因爲變賣資產換來的短期投資收益。

收購的子公司業績不達預期導致商譽減值是其虧損的重要原因之一。2018年，量子高科在收購睿智化學時形成商譽16.17億元。交易對方承諾，睿智化學2017至2020年度實現的淨利潤數額分別不低於1.35億元、1.65億元、2億元、2.39億元。睿智化學並未完成業績承諾。2021年，睿智化學承諾期滿的第一年，業績大幅變臉，扣非淨利潤同比下降幅度超過90%。2020年-2023年睿智醫藥對睿智化學分別計提商譽減值準備金額4200萬元、3.68億元、2.32億元、8.41億元 。

今年9月，睿智醫藥還因商譽及長期資產減值不合規、長期資產減值不準確、內控制度不完善等多項違規收到廣東證監局警示函。

業績低迷的同時，其管理層也多有變動。

近三年，睿智醫藥僅董事長一職已經歷5次變動。2021年1月，惠欣辭職，胡瑞連繼任。2021年11月，胡瑞連辭職，曾憲維繼任。2023年12月曾憲維辭職。2024年1月，胡瑞連重回睿智醫藥，再次出任董事長。此外，總經理、首席財務官、副總裁等職務也頻頻變動。

面對如此狀況，此次胡瑞連取得睿智醫藥的控制權，能否帶領公司走出業績低迷？

據睿智醫藥同日發佈的定增計劃，公司擬向特定對象江門睿聯醫藥投資有限公司（擬設立，簡稱“睿聯投資”）發行不超過149389197股A股普通股股票，並擬由胡瑞連100%控股的睿聯投資（擬設立）以現金方式全額認購。本次發行完成後，按本次股票發行上限計算，睿智醫藥總股本變更爲647353189股。睿聯投資將持有公司149389197股股份，持股比例爲23.08%，胡瑞連合計持有的公司股份比例將上升至35.16%。

睿智醫藥表示，本次募集資金擬用於補充流動資金、償還銀行借款。隨着募集資金的投入，公司資產負債率將有所下降，可減少公司財務費用，提升公司盈利水平，財務狀況進一步優化。

新京報記者 劉旭

校對 盧茜