REITs快報！發改委大動作

【導讀】涉REITs諮詢管理考覈趨嚴，發改委落實擇優劣汰機制

中國基金報記者 張燕北

日前，國家發改委投資司召開2024年投資諮詢評估工作會，強調各諮詢評估機構要認識到工作的重要性，推進基礎設施REITs和PPP新機制等業務，強化質量評價與考覈。國家發改委投資司將實施優勝劣汰，助力投資高質量發展。

基金公司認爲， REITs的價值評估直接影響二級市場定價和走勢，關係原始權益人募集資金規模和投資人收益率。國家發改委此番表態，將持續提升REITs投資諮詢評估工作的質量和水平，有助於正本清源，更好地引導金融服務實體經濟。

涉REITs諮詢管理考覈趨嚴

保障創新業務健康發展

會議強調，要嚴格對諮詢評估機構監管，規範專家參與投資諮詢評估管理，紮實做好基礎設施REITs和PPP新機制等創新業務，繼續強化質量評價和考覈管理。

諮詢評估機構嚴監管背後，是其承擔的重要使命。就REITs業務而言，諮詢評估機構作爲公募REITs發行的參與者之一，其主要作用是解決基礎設施資產的價值問題，資產的合理估值又是建設有效公募REITs市場的基石。在REITs產品生命週期內，評估機構需定期進行評估，爲市場提供科學合理的定價依據，以應對各種情況變化，保護投資者利益。

博時基金基礎設施投資管理部基金經理劉玄表示，國家發改委強調加強對諮詢評估機構的監管，是爲了保障創新業務能夠在規範有序的環境中健康發展，體現了國家對金融創新產品規範化運作的高度重視。

“資產評估結果是市場判斷資產價值的重要參考依據，尤其對非專業的公衆投資人而言，更是具有重要的指導意義，加強對REITs評估機構的監管將有助於提高投資者對REITs資產價值的信任度。” 劉玄稱。

中航基金指出，基礎設施REITs和PPP新機制是當前我國基礎設施投融資的重要抓手，諮詢評估機構對項目質量的把關起到“守門員”的作用，重視REITs諮詢機構的監管，體現了國家發改委對REITs市場的重視和呵護。

在紅土創新基礎設施部看來，國家發展改革委指導諮詢評估機構提質增效，這反映出其高度重視近年來基礎設施REITs發行和存續期中出現的問題。結合各方意見，發改委不斷完善並強化諮詢評估機構的職責，以確保其客觀、獨立、公正地履行職責，審慎調整評估方法並對結果負責。

嚴格落實擇優劣汰機制

增強制度剛性約束

下一步，國家發改委投資司將嚴格落實擇優劣汰機制，增強制度剛性約束，指導諮詢評估機構不斷提升評估工作質量和效率，爲促進投資高質量發展作出積極貢獻。

談及此番表述釋放的信號及對REITs諮詢機構的影響，中航基金表示，對REITs諮詢評估機構增強制度剛性約束，體現了國家發改委投資司對於項目質量的高度重視，這也敦促市場機構嚴格把關項目質量，提高自身業務水平，做優做深REITs產品，助力更多優質項目進入REITs市場。

紅土創新基礎設施部分析，這體現了對諮詢評估機構是否勤勉盡職的持續關注。通過市場競爭與優勝劣汰相結合的方式，將有力壓實諮詢機構提高服務的責任意識，產生良性競爭，實現REITs諮詢市場資源的持續優化配置。同時，隨着後續表現優秀的諮詢機構的出現，有利於監管規範對諮詢機構的集中管理和考覈，並在諮詢機構企業內部逐漸形成相對成熟統一的評估機制。

“國家發改委將強化投資項目的評審和管理，通過增強制度剛性約束來提升投資決策的質量與效率。”劉玄分析，對於涉REITs的中介機構而言，或將面臨更高的執業標準，更嚴格的市場監督和管理，需要遵循REITs特點規律和風險特徵，建立相關業務全鏈條的內控機制，提高服務質量和效率。

對於市場來說，他認爲，加強對機構的監督管理不僅符合推進高質量發展的總體要求，還能夠在項目申報階段建立前置性的風險防範機制；另一方面，也在一定程度上再次強調了實質重於形式的原則，確保市場主體歸位盡責，推動行業向更高質量和高效率方向發展。

爲優化諮詢評估機制，受訪機構人士積極建言獻策。劉玄建議採取以下措施：首先，加強評估機構從業人員的專業培訓，提升他們對公募REITs產品的理解；其次，明確評估機構的定位，加強風險防範意識；再者，建立標準化、透明化的評估流程，確保評估工作的公正性、科學性和可驗證性；此外，加強評估質量評價，將其作爲機構考覈的重要依據；最後，建立合理的獎懲機制。

紅土創新基礎設施部則建議優化完善基礎設施REITs評估方法體系，將現有評估方法體系下重要指標的調整事項逐步轉變形成常態化指導調整機制；同時，嘗試對其履職情況形成評價機制，確保其勤勉盡責履行諮詢評估管理職責。

編輯：艦長

審覈：許聞

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