陸港觀盤-聚焦消費與科技成長股

展望2021年,中國經濟仍在復甦軌道上前進,筆者認爲應該採價值投資策略,挑選科技消費兩大類成長龍頭股,持續引用孫子兵法的道、天、地、將、法策略方式,選股不選市操作。

受到中國經濟數據公佈的CPI首度負值影響,滬深300指數11日收黑1.03%,收報4,889.63點,創業板指數收黑1.13%,收報2,687.78點。展望2021年,中國經濟仍在復甦軌道上前進,筆者認爲,長期應採取價值面投資策略佈局,挑選科技與消費兩大類成長龍頭股。

對於投資中國A股的策略,長期應以「價值投資」爲核心,聚焦消費或科技成長龍頭之道。因此2021年投資主軸應由上而下,科技類股首選3A(AI、Automation、Auto Electronic)、消費類股則應着眼產業龍頭成長股。

至於操作策略上,投資人不妨借用孫子兵法之道、天、地、將、法策略;「道」指的是投資價值爲核心,選擇具備追求主動報酬(Alpha值)之股票

而「天、地、將、法」的解釋,筆者認爲,「天」指出超漲超跌爲常態,長期掌握好公司口袋名單,尋找底部佈局機會。其次,「地」解釋爲將資金效率最大化,不妨配合技術面掌握行業輪動,提升資金運用效率。「將」的解釋則爲「兵隨將轉」,用人才團隊的腦力激盪策略,動態調整持股。最後,「法」意思則爲嚴格控制停損停利,尊重市場機制,並適度調整。

由於豬肉價格下跌影響,中國2020年11月消費者物價指數(CPI)年增率由10月份的0.5%轉爲-0.5%,爲2009年以來首見下滑。生產者物價指數(PPI)年增率則由-2.1%收斂至-1.5%。CPI數據不佳,短線壓抑陸股盤勢表現,以通訊與消費領跌、但由科技類與醫療設備等領漲。

另外,根據中國官方公佈11月份新增人民幣貸款爲1.43兆元,稍低於預期,社會融資規模爲人民幣2.13兆元,優於預期。政策上,中國人民銀行第三季度政策執行會議,透露出未來貨幣政策會從超額發行迴歸合理化財政政策上,則聚焦12月上旬召開的中央經濟工作會議,將總結2020年中國經濟情勢,並且做好來年的重大經濟工作佈署。

展望A股未來,觀盤重點有二:一、對外方面,美國川普政府主導的中美貿易衝突雖然持續,但市場關注重心轉移到即將上任的拜登政府態度上,目前預期中美衝突可望降溫。其次,美元持續走弱,將帶動資金進入中國股市。

二、對內方面,中國人民銀行釋放貨幣政策將正常化訊號週期性行業表現可能告一段落,同時,中央經濟工作會議在即,注意政策風口。另外,上證指數12月14日調整,將科技、醫藥權重提升,並且首次加入科創板股票,可望引發中國等經理人追蹤跟隨。

總結以上,目前中國A股無論政策面、籌碼面、估值面皆看好,且具備長期投資價值,宏觀數據逐漸走出疫情陰霾,故對中國A股仍維持審慎樂觀,也建議投資人持續關注A股,或採定期定額方式,中長期參與中國經濟成長慢牛復甦,與內需消費轉型新一波行情。