LPR非對稱調降意在呵護銀行息差？“降息”日農行、中行股價再創新高，市場仍爭議後市走向

財聯社2月20日訊（記者 彭科峰）龍年開市兩日，銀行股整體依舊維持節前的強勢。今日下午收盤，銀行股依舊飄紅，農業銀行、中國銀行股價更是創下歷史新高，工商銀行和建設銀行的股價也接近高點。從消息面來看，業內人士認爲，今日LPR非對稱降息對於銀行維持息差是一大利好。

不過，當前市場層面對於銀行股的走向仍然存在巨大爭議，支持者認爲“潑天的富貴終於輪到銀行”，但也有聲音認爲“銀行股終將補跌”。

農業銀行、中國銀行股價今日創下歷史新高

至今日收盤，銀行股整體已經連續兩日飄紅。據財聯社終端顯示，今日銀行板塊收漲0.75%，其中寧波銀行、杭州銀行、蘇州銀行三大江浙滬地區銀行領跑整個板塊，其漲幅均超過2%。

在江浙滬三大銀行之外，民生銀行、農業銀行、交通銀行、江蘇銀行、光大銀行、工商銀行、浙商銀行、渝農商行、北京銀行、紫金銀行、貴陽銀行、青農商行、中信銀行、南京銀行緊隨其後，其漲幅均在1%以上。整體來看，在A股42家上市銀行中，今日有32家銀行的股價均出現上漲，銀行股整體強勢。

從個股來看，農業銀行收盤時股價達到4.15元，中國銀行股價爲4.53元，均創下歷史新高。另據財聯社終端顯示，銀行板塊近一年漲幅6.87%，進一個季度漲幅6.18%，近一月漲幅6.83%，近一週漲幅4.41%。

業內稱非對稱降息有呵護銀行息差之義

在消息層面，今日央行公佈最新LPR報價。其中，1年期LPR爲3.45%，與前值持平； 5年期以上LPR爲3.95%，較前值下調25個基點，降幅爲歷史最高。

具體來看，1年期LPR上一次調整還是在2023年8月21日，當時1年期LPR下調10個基點至3.45%。財聯社記者注意到，2023年1年期LPR調降了兩次。更早之前，2022年8月22日對1年期LPR進行了調整。

對此，某券商銀行業分析師向財聯社記者表示，從近兩年的LPR利率調整情況來看，應當說1年期的LPR調整空間有限，去年底業內普遍預期央行會降息，但最終是延遲到今年3月。一般來說，1年期LPR對應銀行給企業放貸或者給消費貸，5年期主要對應房貸。

該人士認爲，考慮到去年有關部門已經對居民存款利率進行了下調，1年期LPR本次繼續維持不變，也有利於呵護銀行的息差空間。如果考慮到今年實體整體回升在望，銀行信貸開門紅等因素，今年銀行業淨息差或將整體逐步企穩，不排除出現見底回升的拐點。這或許是龍年銀行板塊走強的一大利好因素。

潑天的富貴還是補跌在即 市場依然存在爭議

從宏觀層面來看，在今年年初A股的低迷大環境中，以銀行爲代表的高股息板塊堪稱一枝獨秀，走出了不同尋常的行情。即便在諸多利好支持A股起穩回升後，銀行板塊偶有起伏，但目前依然維持漲勢，有聲音稱“潑天的富貴終於輪到銀行”。不過，財聯社記者注意到，目前市場層面對於銀行股的走向仍存在巨大分歧。

近期，國聯證券研究報告指出，2024年銀行基本面有望觸底回升，從而估值得到修復。另一方面，當前銀行估值最大的制約因素依舊是資產質量，銀行資產質量壓力主要來源於城投與房地產領域。隨着城投、地產等相關政策持續推進，銀行資產質量有望得到改善，從而帶動銀行估值中樞提升。

開源證券研報則認爲，資銀行要看預期，市場表現隨預期改善而向好，隨着經濟回暖預期加強，提前佈局左側。本輪銀行股重估或是全方位的，隨着“三底”的臨近，銀行ROE或企穩，且PB已較爲充分地反映隱含不良。最後，增量資金的入市將有效推動銀行股估值向上修復。

此外，知名大V“夢若神機”近期也依舊發聲力挺銀行股，其表示“銀行股裡沒有大空頭，機構和散戶持倉都很小...沒有賣盤壓力”、“銀行股上漲是目前的底層邏輯，不可篡改，不能逆變。”

但在另外一方，看低銀行板塊的聲音也有不少。比如，公號“中產投資”文章稱，“當前如農業銀行等還在不斷創歷史新高，這顯然是和基本面預期相背離的，後市終將回歸。因此，處於歷史高位的銀行股風險很大，投資者是不易追漲的，未來大幅補跌只是時間問題。”

對此，上述分析師認爲，考慮到高股息的基本邏輯，長期來看銀行股的價值依然明顯。資本市場看多、看跌都很正常，但關鍵是避免過度槓桿的使用。前幾年某雪球大V高槓杆投資銀行股後爆倉就是最好的例子。