李海波：上市公司違規減持屢禁不止，如何強化監管之手？

中新經緯4月12日電 題：上市公司違規減持屢禁不止，如何強化監管之手？

作者 李海波 上海蘭迪律師事務所聯合創始人、高級合夥人

4月9日，威帝股份發佈公告稱，收到《關於前任董事收到黑龍江證監局行政處罰決定書的公告》。根據公告，前任董事陳振華在威帝股份披露2023年半年度業績預告的前十日內減持威帝股份股票。因違反了相關規定，構成違法行爲。黑龍江證監局決定對陳振華給予警告並處以795萬元罰款。無獨有偶，4月8日，山東羅欣控股也因違規減持羅欣藥業集團股票，被給予警告並罰款。

控股股東違規減持對上市公司和投資者會造成哪些危害？

對於上市公司而言，首先，違規減持通常被視爲控股股東對公司未來發展不樂觀的信號，這會導致市場情緒受到影響，引發股價的大幅波動；這種不信任氛圍一旦形成，會對上市公司的市值和公衆形象產生長期的負面影響。其次，控股股東的違規減持也可能影響上市公司的治理結構；如果控股股東通過違規減持獲得大量資金，而其他股東並不知情，這種信息不對稱可能導致公司治理結構的失衡。控股股東可能利用信息優勢和控制權損害其他股東的利益，破壞公司治理的公正性和透明度。再次，違規減持可能影響上市公司在資本市場上的信譽，進而影響其未來的融資能力以及與其他企業或機構的業務合作；投資者和金融機構可能因擔憂公司治理問題而減少投資或貸款意願，潛在的合作伙伴可能會對公司的穩定性和可靠性產生疑慮。

從對投資者的危害來看，首先，控股股東的違規減持往往導致股價下跌，投資者可能因此遭受直接的經濟損失。對於那些長期持有該上市公司股票的投資者來說，這種損失可能尤爲顯著。其次，控股股東的違規減持會打擊投資者的信心，迫使他們重新評估自己的投資策略。這種不確定性可能導致投資者在市場上的行爲變得更爲謹慎或保守。再次，由於控股股東的違規減持可能引發市場的不穩定和不確定性，投資者的投資風險會相應增加。他們可能需要面臨更大的市場波動和風險敞口。

違規減持一直是監管部門的執法重點，也是上市公司違規的一個重要領域。鑑於此，筆者認爲相關部門仍需繼續加大處罰力度，織密上市公司監管網絡。

第一，強化監管執行與處罰力度。監管部門應設立專門的監測系統，實時跟蹤和分析上市公司控股股東的交易行爲，以便及時發現違規減持等異常交易。一旦發現違規減持行爲，應立即展開調查，並依法依規對違規者進行嚴厲處罰，包括但不限於罰款、市場禁入等，確保違規成本高昂，形成有效震懾。

第二，提升信息披露質量與透明度。要求上市公司詳細披露控股股東的減持計劃、原因、進度以及對公司未來發展的影響等信息，確保投資者能夠充分了解情況並做出理性決策。加強監管部門、交易所、上市公司之間的信息共享，以便及時發現和防範違規減持行爲。

第三，加強投資者教育與保護。通過線上線下渠道，普及股市知識、風險識別和防範技巧，提升投資者的風險意識和自我保護能力。建立投資者維權渠道，爲受損投資者提供法律援助和賠償支持，確保他們的合法權益得到有效保障。

第四，推動立法完善與制度創新。針對違規減持等新型違法行爲，及時修訂相關法律法規，明確違規行爲的法律責任和處罰標準。研究建立控股股東減持預披露制度、減持數量與比例限制等制度，從源頭上規範控股股東的減持行爲。

第五，加強跨部門協作與監管合力。加強與稅務、銀行等相關部門的溝通協作，共同打擊利用違規減持進行利益輸送等違法行爲。各級監管部門應加強溝通協作，形成監管合力，確保各項監管措施得到有效執行。(中新經緯APP)

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責任編輯：宋亞芬