比特幣創歷史新高背後：擊鼓傳花式買漲套利潮涌
美國銀行對基金經理進行的全球基金經理調查發現，受訪基金經理認爲當前排名前三的熱門交易，分別是做多科技股、做空美元與做多比特幣。
截至12月17日19時30分，比特幣兌美元報價觸及22675美元/個，盤中一度創下歷史新高22697.5美元/個，過去兩天累計漲幅超過18%。
“這背後，是資產管理規模高達約273億美元的英國投資機構Ruffer Investment Management決定將2.5%資產組合配置比特幣，大幅提振市場買漲人氣。”一位加密數字貨幣投資基金負責人向記者透露。加之美國保險公司萬通互惠理財（Massachusetts Mutual Life Insurance）宣佈旗下投資基金將購入1億美元比特幣，正令整個比特幣市場徹底進入新的擊鼓傳花式買漲套利模式——越來越多個人投資者與對衝基金紛紛搶先買入比特幣，等到新機構投資者入場接盤再高價拋售獲利。
在他看來，不少追漲者已意識到，當前買入比特幣的新機構投資者正日益多元化，2個月前主要是對衝基金與科技機構在買漲比特幣，如今越來越多保險機構與養老基金正在入場，令擊鼓傳花式買漲套利博弈擁有更高的收益預期。
12月15日，美國銀行對基金經理進行的全球基金經理調查發現，受訪基金經理認爲當前排名前三的熱門交易，分別是做多科技股、做空美元與做多比特幣。
加密市場數據提供商CryptoCompare首席執行官查爾斯·海特坦言，當前比特幣持續飆漲，是不同類型資產管理公司都將比特幣納入投資組合所產生的多米諾效應。
“顯然，不少持幣者正擔心比特幣很可能高處不勝寒，因爲來自歐美金融監管部門的從嚴監管，很可能令比特幣價格波動性驟然加大，目前逢高落袋爲安或許是最佳的選擇。”上述加密數字貨幣投資基金負責人向記者指出。
新機構入場帶來擊鼓傳花式買漲套利潮
多位華爾街對衝基金經理向記者透露，本週以來，比特幣投資儼然成爲對衝基金界討論頻率最高的詞彙之一。
究其原因，各大機構投資者都在紛紛入場配置比特幣。兩個月前，參與比特幣投資的機構投資者主要是保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）、斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）等知名對衝基金大佬旗下的基金產品，以及Square與MicroStrategy等科技公司。如今，保險公司、大型家族辦公室、公募基金都在悄悄涉足比特幣投資，並將它視爲比黃金更具抗通脹效應的資產類別。尤其是隨着歐美央行正計劃加大貨幣寬鬆力度導致通脹預期驟然升溫，他們正迅速將原先配置黃金的部分資金轉投比特幣。
“不過，英國投資機構Ruffer Investment Management帶來的市場買漲人氣顯然最大。”一位華爾街對衝基金經理向記者直言。12月16日晚，當Ruffer Investment Management宣佈將2.5%投資組合投向比特幣時，金融市場起初還以爲2.5%投資組合對應的是Ruffer Investment Management旗下一隻規模約在6億美元的多策略對衝基金子產品。
當Ruffer投資基金髮言人對此做出澄清，直言2.5%投資組合對應的是275億美元總資產，並已在11月底完成7.45億美元的比特幣投資配置時，整個加密數字貨幣市場買漲人氣驟然沸騰。
“從12月16日晚起，各類對衝基金與散戶投資者都在涌入比特幣市場，其買漲力度遠遠超過以往，導致過去48個小時比特幣漲幅持續擴大至逾18%，幾乎每小時都在迭創歷史新高。”一位加密數字貨幣交易所人士向記者透露。甚至部分對衝基金直接動用6-8倍資金槓桿押注比特幣價格持續創新高。究其原因，10月以來整個比特幣市場似乎進入新的買漲套利模式——只要市場傳聞有大型機構投資者入場，就會帶動比特幣掀起一波漲勢，因此越來越多投資者變得更加大膽，Ruffer Investment Management買入比特幣僅僅是他們更加激進推高比特幣獲利的“催化劑”。
摩根大通策略分析師Nikolaos Panigirtzoglou發佈最新報告指出，隨着越來越多機構投資者入場，當前投資比特幣的主要機構，正從家族辦公室、對衝基金逐漸轉向保險公司與養老基金等，儘管保險公司與養老基金不太可能對比特幣進行過高配置，但只要他們動用小量資金入市，也可能對比特幣估值造成重大影響。
“這無形間助長當前比特幣市場的擊鼓傳花式買漲套利浪潮。”上述加密數字貨幣交易所人士向記者直言。他發現不少追漲者未必衝着比特幣的抗通脹效應而來，而是押注新投資機構入場高價接盤，令自身從容獲利離場。
這些追漲者的獲利算盤並不複雜——即便西方發達國家養老基金與保險公司僅僅將1%資產投向比特幣，也能產生約6000億美元的比特幣買盤需求，足以創造巨大的買漲獲利空間。
持幣者擔心強監管加速降臨獲利離場
隨着比特幣價格持續走高，越來越多持幣者反而擔心比特幣可能高處不勝寒，轉而逢高拋售獲利離場。
“這兩天我們發現此前買漲比特幣的部分對衝基金與家族辦公室正轉而拋售比特幣鎖定利潤。”前述加密數字貨幣投資基金負責人告訴記者。這背後，是他們認爲新機構入場所帶來的擊鼓傳花式買漲套利潮未必會持續很久。
尤其是12月初七國集團（G7）財政部長與中央銀行行長舉行會議，對監管數字貨幣的必要性持強烈支持態度，令他們擔心此舉可能將令歐美金融監管部門加快出臺針對加密數字貨幣的從嚴監管措施，導致比特幣價格大幅回調的機率驟增。
德國財政部長奧拉夫·舒爾茨（Olaf Scholz）明確表示，在未充分解決監管風險的情況下，德國與歐洲不能也不該允許數字貨幣進入市場。此前相關部門會採取一切可能的措施，確保貨幣主導權始終掌握在國家手裡。
“其實，不少持幣者仍對11月底市場傳聞美國財政部擬出臺新監管措施監控數字貨幣交易心有餘悸。因此他們擔心比特幣價格持續走高，正令金融強監管降臨的時間隨之提前。”多位比特幣投資者向記者指出。當時市場突然傳聞美國財政部擬出臺新的監管措施，將跟蹤加密貨幣錢包的所有者與各類交易者信息，令比特幣一度大跌逾13%。
在業內人士看來，這項正在醞釀的新監管措施有助於遏制某些不法分子利用加密貨幣進行洗錢或資金違規跨境轉移。不過，它也很大程度破壞加密貨幣的核心原則——私有的加密貨幣不受騷擾和跟蹤。其結果是不少對監管政策敏感的持幣者與對衝基金紛紛趕在監管措施出臺前，拋售比特幣獲利了結。
記者多方瞭解到，隨着機構投資者持續入場，目前比特幣的定價話語權正悄然轉至華爾街大型投資機構手裡。有機構初步估算，當前華爾街投資機構掌握比特幣供應量的約50%，這意味着他們可以輕鬆“左右”比特幣供需關係以影響其價格走勢獲利。
“現在，我們不建議個人投資者繼續入場參與加密數字貨幣交易，因爲市場的博弈規則正在悄然改變——現在，衆多對衝基金與個人投資者正大舉押注新機構投資者入場高位接盤獲利，但是，一旦新機構投資者擁有足夠的比特幣籌碼，就能反過來狙擊對衝基金與個人投資者牟利。”這位加密數字貨幣投資基金負責人指出。何況，新入場的機構投資者絕不會甘願成爲“最後的買單者”，他們正在比特幣期貨等衍生品市場買入大量沽空頭寸對持倉進行風險對衝——若比特幣大幅高位回落，他們很可能是最大的受益者。