10月10日新股上會動態：勝業電氣上會通過

證券之星消息 北交所公開資料顯示，10月10日，勝業電氣股份有限公司(簡稱"勝業電氣")上會通過，公司符合發行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸北交所，保薦機構爲申萬宏源證券。

上市委會議現場問詢的主要問題有三點：

1.關於收入增速可持續性。請發行人：(1)具體說明2024年以來下游光伏、風電等新能源投資建設上網補貼政策、行業發展態勢變化情況。(2)分析說明家電領域收入佔比收窄、增速波動的、新能源領域單價呈下滑波動態勢的具體原因，並進一步量化分析報告期內及期後家電、光伏、新能源汽車等行業發展的特點與趨勢，是否存在降價內卷、結構轉型、產能過剩等問題，及其傳導給發行人相應需求減少、價格倒逼下降、新客戶拓展困難等不利影響。(3)結合報告期內各期情況，詳細說明作出未來兩年業務規模、業績預測的依據和合理性。(4)詳細說明作出家電領域業績預測的依據和合理性。(5)結合上述情況詳細說明發行人2023年收入及業績增長速度的可持續性。

2.關於新能源領域。請發行人說明在新能源領域的主要產品構成，涉及的主要客戶、定價機制、申報期內價格變化情況、信用政策等……補充說明發行人新能源領域收入增長的原因及合理性，2024 年1-6月新能源領域毛利率下降的原因，新能源領域的收入和毛利率是否存在持續下降風險。

3.關於電能質量治理配套產品。請發行人說明電能質量治理配套產品的具體業務內容，發行人電能質量治理配套產品毛利率在申報期內波動的原因，以及與同行業可比公司存在差異的主要原因。

此外，上市委會議給出審議意見：

請發行人：(1)說明新能源領域、家電領域2024年下半年和2025 年收入預測的測算方法、參數設置及測算結果與歷史數據差異分析。(2)說明2024年以來分佈式光伏領域投資建設上網補貼等行業政策變化對塑殼類電力電子電容器產品募投項目的影響，並分析該部分募投項目產能消化的可行性。

從主營業務來看：

勝業電氣是一家專業的薄膜電容器企業，爲全球知名設備企業提供電機電容器、電力電子電容器和電力電容器等產品，目前已形成以薄膜電容器爲核心，特色化發展電能質量治理配套產品的業務佈局。薄膜電容器的主要應用領域包括家用電器、光伏風電、新型儲能、新能源汽車、高壓SVG等領域。

目前，公司服務的客戶包括惠而浦、美的集團、美國特靈、開利集團、海爾集團、通用電氣、TCL、上能電氣、金風科技、明陽集團、四方股份、禾望電氣、尼得科、中車時代電氣、思源電氣、特變電工、大全集團、國電南自、白雲電器等、

從募集資金用途來看：

勝業電氣此次擬發行1800萬股，募集資金約1.77億元，分別用於新能源薄膜電容器生產線擴建項目(9558.43萬元)、研發中心建設項目(4142.27萬元)、補充流動資金(4000萬元)。

從業績來看：

2021年至2023年，勝業電氣實現營業收入爲4.46億元、5.1億元、5.73億元，同比分別增長36.05%、14.42%、12.32%；歸母淨利潤爲2209.7萬元、2900.3萬元、4537.83萬元，同比分別增長1.26%、31.25%、56.46%。2024年上半年，公司營業收入和淨利潤增速均有所下滑，實現營收2.97億元，同比增8.23%；歸母淨利潤2383.04萬元，同比增13.34%。

對於上市委會議關注的收入增速可持續性問題：

勝業電氣在此前問詢回覆中表示："發行人主要客戶羣體穩定，大客戶數量、收入佔比穩步提高"、"發行人與新能源領域各期前五大客戶均已形成了正在執行的框架合作協議或批量訂單，與主要客戶的合作較爲穩定"、"家電行業景氣度持續回升背景下，發行人憑藉多方位的營銷渠道，客戶拓展成效顯著，拓展新客戶的空間不存在明顯瓶頸和障礙"、"新能源行業發展迅速，光伏風電、新型儲能以及新能源汽車等領域市場增長空間廣闊"、"發行人核心競爭力突出，具有較好市場空間和成長性"。

風險提示方面，勝業電氣在招股書中指出：

第一，經營業績下滑風險。報告期內，得益於所處行業的快速發展，以及公司在技術研發上的持續投入取得成效，產品競爭優勢不斷提高，公司營業收入和淨利潤持續增長。公司未來業績可能存在下降的風險，極端情況下有可能導致公司出現發行上市當年營業利潤同比大幅下滑 50%以上甚至虧損的風險。

第二，業務成長性風險。發行人的收入提升主要得益於新能源和家電領域業務增長。發行人業績成長能力受下游行業發展、市場需求、客戶拓展情況等因素影響，如果未來下游行業發展、市場需求增長不及預期，或發行人客戶拓展不順利，公司業績成長性將受到不利影響。

第三，應收賬款發生壞賬的風險。報告期各期末，公司應收賬款價值分別爲1.11億元、1.51億元、1.84億元和1.98億元，佔流動資產的比例分別爲33.31%、36.76%、44.27%和44.27%。公司應收賬款如果發生大額壞賬，對公司財務狀況和經營成果將產生不利影響。

第四，流動性風險。報告期各期末，公司的資產負債率分別爲 57.28%、54.73%、48.78%和 48.06%，流動比率分別爲1.24、1.38、1.40和1.45。報告期內，公司資金需求較高。未來隨着公司規模的進一步增長，公司可能面臨資金投入的現金流壓力，可能存在資金流動性風險。

第五，實際控制人不當控制的風險。2018年9月28日，公司股東魏國鋒和何日成簽訂一致行動協議，公司股東魏國鋒和何日成二人作爲公司共同實際控制人，合計控制公司92.48%的表決權，魏國鋒擔任公司董事長、總經理，何日成擔任公司董事。在實際生產經營中如果實際控制人利用其控制地位，對公司的經營決策、人事安排、投資方向、資產交易等重大事項予以不當控制，則可能給公司經營帶來一定風險。

此外，公司還提示了存貨跌價風險、匯率變動風險、原材料價格波動風險、家電領域收入下降風險、募投項目效益不及預期風險、毛利率波動風險等多項風險因素。