專家傳真－串聯金融力量 豐盈自然資本

離岸風電開發商發行藍色債券，以因應離岸風場對海洋環境的可能衝擊。圖／本報資料照片

自然資本（natural capital），係指動植物、空氣、水土、礦物等所有自然資源的蘊藏存量，不但直接攸關生活環境品質，也跟經濟發展關係密切。近年得益於永續金融浪潮興起，除了淨零減碳之外，有愈來愈多的金融機構開始關注自然資本議題，乃至於採取具體行動維護自然生態。像是遵循「自然相關財務揭露建議（TNFD）」揭露資訊，或是創新開發投融資商品等，皆期望能透過金融活動爲自然資本創造正面影響力。

事實上，自然資本涵蓋範圍極爲廣泛，舉凡生態復原、海洋保育、瀕危物種維護等不一而足，但現階段卻常跟生物多樣性畫上等號。的確，生物多樣性堪稱維持自然資本存量穩定最爲關鍵的環節，試想地球生物種類如果不斷減少，自然資本蘊藏量勢必逐漸枯竭，人類賴以爲生的資源亦將受到波及。是以世界經濟論壇 （WEF）的全球風險報告，已多次示警生物多樣性減損，對經濟成長、產業發展之威脅。

因此，在諸多自然資本議題中，先從生物多樣性切入，做爲企業永續策略之一環，不啻爲一務實選項。例如國內已有多家企業，積極投入臺灣原生物種的保護工作，其中還不乏金融機構的身影，以經費贊助、棲地認養、教育活動辦理等方式，爲充實自然資本共盡心力。

■運用TNFD，敦促企業客戶 將永續納入決策

然而，金融業對自然資本的貢獻應當不止於此，投融資若能考量自然資源與潛藏風險，藉以鼓勵企業客戶更重視自然生態保護，甚或能有實際作爲。只不過金融機構評估與判斷的基礎，需來自於可信賴的客戶資訊，這也是爲何有TNFD，甚至最多永續報告書採用的GRI準則，正計劃整合TNFD等自然有關的揭露框架。藉由資訊揭露要求之設定，讓企業能以一致性的架構揭露自然資源訊息，從而引導公司管理階層注重自然資本，並將其納入經營決策過程。

而對金融機構來說，TNFD不單純只是資訊揭露架構而已，更可以是金融創新研發之利器。以銀行辦理授信作業爲例，即可利用TNFD有系統地瞭解客戶對於自然資源的依賴程度，以及曾涉及的負面紀錄或潛在風險。不僅能借此評估對於業務的可能影響，尚可以之爲資訊基礎議合客戶，進而將維護自然資本之承諾條款列入授信契約。抑或是跟授信條件結合，提供誘因鼓勵客戶制訂生態保護計劃與行動方案，譬如國內就有永續連結貸款商品，把原生樹種覆育成效做爲績效衡量指標。

■離岸風電方興未艾 藍色金融應運而生

關於跟自然資本連結的金融商品，「藍色金融」之發展或許值得留意，由於臺灣四面環海，海洋生態維護的重要性其實不亞於陸域。而有別於綠色金融的資金用途，現今多聚焦在減緩、調適氣候變遷，藍色金融當然得環繞着海洋環境有關課題，包含污染防治、生態保育、產業技術等範疇。像是離岸風電開發商，參考國際金融公司（IFC）所公佈的「藍色金融指引（Guidelines for Blue Finance）」發行藍色債券，以因應離岸風場對海洋環境的可能衝擊。此外，國內亦有銀行業者推出藍色貸款，專款協助回收海洋廢棄物。

惟，自然資本若想全面應用於投融資評估與決策，目前仍面臨價值不易衡量，及衡量標準不一致的挑戰。儘管國際間陸續有組織嘗試爲自然資本定價，如資本聯盟（Capitals Coalition） 出版的《自然資本議定書補充文件》，曾針對指標選擇、資料蒐集、評價方法等揭櫫基本原則。但畢竟各地生態體系特性截然不同，比如海洋跟森林的生態覆育本就存有差異，當中又牽涉到地理區域、起始時間與有效期間設定等複雜問題。如何建立一致、可比較的衡量標準與數據資料，將是更緊密串接金融與自然資本，勢必得跨越的障礙。