周大福：高ESG評級背後，多重問題挑戰，公司治理表現亟待改善|ESG案例

出品｜本站財經ESG

作者｜王曉麗

今年以來，國際金價持續上漲，走出了一輪新的牛市行情。然而，在這火熱的市場背後，中國珠寶大王周大福卻面臨着銷售困境。近日，周大福發佈了2025財政年度上半年業績公告，數據顯示，當期營業額爲394.08億港元，同比下降20.4%；股東應占溢利爲25.30億港元，同比大幅下降44.4%。

在ESG（環境、社會和治理）表現方面，自2022年以來，周大福一直保持着A級的ESG評級。從MSCI的具體維度評分來看，周大福在社會維度表現較出色，在環境維度也有良好表現。然而，在公司治理方面，其表現卻處於行業末位水平，這與其行業地位不符，表明公司在治理方面仍有較大的提升空間。

來源：MSCI官網

生態足跡目標成效顯著，環境績效待改善

在MSCI的環境評估中，產品碳足跡的表現佔據了環境維度的主要部分。據官網信息顯示，周大福已制定了明確的“零碳計劃”，展示了公司在環境保護方面的積極表現，但仍有提升空間。

來源：MSCI官網

早在2020年，周大福就提出2029年降低營運的生態足跡目標：對比2019財年，將集團的溫室氣體、耗水量密度，以及生產基地廢棄物密度，減低最少15%。

根據《周大福2024可持續發展報告》，截至2024財年末，公司已經實現了溫室氣體排放強度降低34%，能源消耗強度下降32%，用水強度削減44%，以及廢棄物強度減少60%的成績，遠超原定目標。

查閱公司歷年可持續報告，周大福設定的減排目標早已提前完成。在《周大福2023可持續發展報告》中提到，對於2029年前的減排目標，公司進一步提高了標準，將上述指標的減量目標修訂爲至少50%。

儘管取得顯著進展，周大福在環境保護方面仍存在改進空間。目前公司的環境績效統計存在一定的侷限性，比如僅覆蓋了集團辦事處、生產基地和直營零售點的數據，並未全面考慮其他市場運營及衆多加盟店的影響；同時，溫室氣體排放統計也侷限於自身運營層面，缺乏對範圍三價值鏈排放的關注。

爲此，周大福宣佈將在下個財年進行集團溫室氣體盤查工作，旨在識別並解決價值鏈中存在的重大排放問題。

隱私與數據安全表現優異

在MSCI的社會維度評估中，周大福所在行業被賦予了近50%的權重。根據官網信息，周大福在隱私與數據安全方面表現出色，而其勞動力管理則處於行業平均水平，總體來看公司在社會維度上有着良好的表現，但仍然存在進步空間。

翻閱《周大福2024可持續發展報告》，在重要矩陣中，周大福將顧客數據隱私及信息安全放至最高水平，可見公司對於隱私與數據安全的重視性。

爲加強隱私保護，周大福設立了隱私治理委員會，並委任個人信息保護官落實私隱管理政策。同時，公司持續監控隱私保護法規的變化，及時調整內部流程，並通過培訓和演練增強員工的安全意識。

自2022年以來，在涉及顧客隱私相關的投訴及違反相關法律事件方面，周大福記錄均爲零，這進一步證明了公司在隱私與數據安全方面的卓越表現。

在勞動力管理領域，周大福表示員工始終是公司最重要的資產。公司致力於建立能夠賦能員工的職場文化，豐富員工體驗，並於經營所在社區創造社會效益。公司還提出了2029年目標：培養回饋社區、員工發展、多元共融、員工身心健康，以及家庭友善等關懷文化。與2019財年相比，將員工義工服務時數提升30%。

然而，今年5月周大福深圳工廠的搬遷引發了外界對於“搬遷式裁員”的質疑，儘管官方解釋稱此舉是爲了優化運營效率。此外，2024財年周大福員工工傷事件數量有所增加，達到69起，每1,000名員工受傷率爲2.5，意味着公司需要加強對職業健康與安全措施的透明度和改進力度。

此外，在產品質量方面，近期周大福遭遇了一些負面反饋。今年4月，周大福遭用戶投訴，足金戒指2個月內褪色。

據黑貓投訴平臺數據統計，周大福就產品質量問題已多次遭到客戶投訴，投訴內容大多爲商品質量問題、虛假宣傳、違規銷售、售後服務等。面對這些挑戰，周大福需採取更有力措施來提升產品質量控制並改善客戶體驗。

多重問題挑戰，公司治理待改善

在治理維度，MSCI對周大福所在行業的公司治理表現給予了重點關注。然而，根據官網信息，周大福在公司治理方面的表現處於行業落後水平，與其行業地位不符，表明公司在治理方面仍有較大的改進空間。

《周大福2024可持續發展報告》顯示，公司提出了其可持續發展戰略及目標，並通過主要利益相關者的參與完成了雙重重要性評估。基於評估結果，周大福正在審視和調整其可持續發展戰略及目標。

此外，周大福近期面臨多重挑戰。上半年深圳工廠停產裁員事件引發關注，隨後公司連續多個報告期業績不及預期，股價也隨之下滑。近日發佈的2025財政年度上半年業績公告顯示，公司業績繼續下滑。

由於金價居高不下，周大福的早期擴店戰略需要調整，導致公司在下沉市場進行大規模關店。半年內，周大福關閉了239家門店，其中一線城市關閉36家，二線城市關閉73家，三線城市關閉52家，四線城市及其他地區關閉78家。

在毛利方面，自2022財年以來，周大福的毛利率呈波動趨勢，毛利率相對高的珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾業務近年亦持續負增長。這主要是由於公司早期大力放開加盟模式，導致批發銷售業務的毛利率低於直營零售，以及產品銷售結構的變化。

據媒體報道，在季節性因素和金價高企的雙重影響下，金飾消費可能會持續疲軟。鑑於黃金首飾及產品是周大福的主要收入來源，且公司高度依賴黃金品類，目前對於周大福而言是一個艱難時期。

高層更迭、業績低迷、股價下跌等多重問題交織，周大福正面臨着一場嚴峻的挑戰。

參考資料：

[1]《金價瘋漲，周大福先砍了自己一刀》；中國新聞週刊

[2]《一次代言翻車，門店越關越多，周大福腸子都悔青了》；毒sir財經

[3]《周大福還在關店！2025財年上半年珠寶零售點淨關閉239個，黃金飾品賣不動？》；時代週報

[4]《1200億香港豪門，地產生意縮表1500億》；21世紀商業評論