中信建投：乳製品需求端改善仍需觀察，部分企業利潤彈性會有所凸顯

中信建投研報表示，2024年前三年季度乳製品板塊（不含港股）總營收達1410億元，同比降7.78%，其中三季度同比降6.3%。三季度，乳製品市場需求延續了年初以來較弱的態勢。利潤端，前三季度板塊整體歸母淨利潤121億元，同比增長6.0%，三季度爲34.8億元，同比增長0.7%。主要由原奶價格的下滑帶動利潤增速快於收入增速。乳企第三季度利潤端表現較好，成本改善帶動盈利能力提升。目前生鮮乳平均價格3.13元/公斤，同比仍保持雙位數降幅，成本紅利有望持續釋放。在當前時點，乳製品需求端改善仍需觀察，但部分企業利潤彈性會有所凸顯。