11月8日券商晨會精選|內需改善預期持續升溫，白酒彈性凸顯！

當地時間11月7日，美國聯邦儲備委員會宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，降至4.5%至4.75%之間的水平。在週四，內需消費板塊走強，如白酒、房地產、醫藥等板塊，市場在期待政策面利好。以下是11月8日一些券商晨會精華研報，僅供參考。

中金：預計美聯儲政策利率將在明年二季度末下調至3.75%至4%的中性水平

中金公司研報表示，美聯儲11月份會議降息25個基點，符合市場預期。美國總統大選結果對近期美聯儲政策不會有過多影響，一是因爲特朗普的政策何時落地、最終力度有多大還具有不確定性，二是這些政策對通脹和就業的影響還有待觀察，美聯儲現在不會基於猜測去指引未來的利率路徑。拋開大選因素，決策者對於當前的降息節奏感到滿意。基於通脹仍有下降空間的假設，中金公司預測美聯儲將繼續降息，政策利率將在明年二季度末下調至3.75%至4%的中性水平。這一水平比疫情前的中性利率高約150個基點，這意味着美國利率仍將在高位停留較久，低利率不是這個時代的底色。

中信證券：預計2025年下半年至2026年將開啓新一輪盈利上行週期

中信證券研報指出，2024年A股三季報整體仍處於磨底狀態，營收、ROE延續下滑趨勢，淨利潤分化進一步加劇，盈利結構亮點依舊集中在內需消費、供需格局較好的製造業、科技和醫藥，但超預期的品種愈加稀缺，2024Q3盈利增速較好的品種包含大金融、養殖、科技硬件、有色金屬。覆盤歷史，廣義財政的擴張會率先體現在M2、工業增加值、財政支出等指標的企穩回升，但傳導至PPI和A股業績仍需耐心等待。社融依舊是很好的前瞻信號，其拐點領先價格信號3-4個季度左右，預計2025年下半年至2026年將開啓新一輪盈利上行週期。

國泰君安：內需改善預期持續升溫 白酒彈性凸顯

國泰君安研報表示，近期國內財政政策導向積極，伴隨海外重大事件結果落地，市場對國內消費需求修復、地產產業鏈企穩的預期持續升溫，消費需求改善邏輯凸顯，而白酒作爲高端消費和典型順週期行業具備顯著的需求修復彈性。儘管2024年第三季度白酒行業受庫存週期影響仍處於業績調整階段，但板塊持倉回落後微觀交易結構進一步優化，當前申萬白酒指數估值位於歷史20%左右分位，預計後續強復甦預期有望對板塊估值形成支撐，股價拐點或領先於基本面拐點（類似2014年，2014年第一季度板塊股價見底、2014年第四季度業績增速轉正）。

【“牛市旗手”大漲，牛市主升浪或來了！立即報名參賽，贏現金大獎、免費領取福利！】週四，資金跑步入場，尤其是下午券商、保險板塊大漲，帶領上證指數飆升。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第44期比賽中，選手們火速報名入場，他們運用“火線快評”抓住了市場機會。參賽高手認爲，如果大盤再連續放量拉昇一段時間，那麼這個牛市的級別可能和2013~2015年相似。參賽不僅獲獎機會大，還能免費領取超值福利。大賽爲模擬炒股，比賽結束收益爲正的選手都將獲現金獎勵，其中冠軍獎勵2188元現金（稅前）。大賽報名時間爲11月1日至11月27日24時，比賽時間爲11月1日至11月29日。爲便於參賽選手把握住牛市行情，只要報名參加掘金大賽第44期比賽，就能獲得每日經濟新聞APP私人訂製的“火線快評”14天的免費閱讀權限。比賽結束收益率前18名選手將獲贈“火線快評”1個月使用權限，兩個參賽福利可疊加。“火線快評”是達哥攜團隊研發的跟市場緊密貼合的產品之一，它包含最新的熱點事件、行業的投資邏輯和相關的公司分析。在9月，“火線快評”提到的華爲鴻蒙概念股受到市場資金追捧，相關個股最高漲3倍。在上週五開盤前，“火線快評”提到了稀土板塊，相關個股當日全部漲停。在上週三開盤前提到的人形機器人板塊大漲。在本週三開盤前提到的券商板塊，週四表現強勁。火線快評獲得很多選手的好評。在掘金大賽交流羣中，參賽選手還能與高手交流板塊機會和投資技巧。