政策刺激陸股大漲 外資:這波反彈視為「交易」非「投資」

A股三大股指全線上漲。圖爲9月24日收盤後的A股指數。 中新社

中國官方昨天宣佈一連串大規模金融激勵措施後,陸股連續兩天應聲大漲,市場一片看好。但外資研究機構認爲,在中國宏觀經濟環境依然疲軟下,外界應將這波反彈視爲「交易」而非「投資」,最好謹慎對待。

外資研究機構更直指,中國人民銀行這次對股市的干預明顯與以往政策不同。以往該行通常會告誡「不要投機」,但現在似乎在「鼓勵投機」。而陸股自COVID-19疫情後的解壓式反彈一直都迅速而猛烈,但最終都難以持久。

華爾街日報今天以「中國股市本輪跳升或是『可交易的反彈』,但要謹慎對待」爲題報導,形容陸股劇烈的波動,可能是一波「不適合膽小者的反彈」。

報導說,中國人民銀行行長潘功勝等人昨天宣佈的一連串措施,是COVID-19疫情初期以來,中國最大規模的激勵措施。但觀察人士警告,陸股的波動走勢仍可能是常態,且延續疫情以來那種短暫的「解壓式反彈」模式。

倫敦財經研究公司TS Lombard首席中國經濟學家葛林(Rory Green)在研究報告中指出,潘功勝昨天宣佈,如果刺激措施取得成功,將額外提供人民幣1.6兆元(約新臺幣7.26兆元)資金,並提到當局正討論設立「股市穩定基金」,這是陸股反彈的真正導火線。然而,潘功勝並未具體定義何謂「成功」。

葛林並直指,中國人民銀行這次對股市的干預明顯與以往政策不同。以往該行通常會告誡「不要投機」,但現在似乎在「鼓勵投機」。這代表決策者在試圖建立市場信心和促進財富創造、或至少防止股市進一步下跌之際,同時存在着「恐慌因素」。

他認爲,這代表陸股出現了「可交易的反彈」。股市是個「受政策和動能驅動的市場」,沒有什麼比政策訊號更清晰的了。但在中國宏觀經濟環境依然疲軟的情況下,應將這波反彈視爲「交易」而非「投資」,而且最好謹慎對待。

葛林認爲,陸股自2021年以來的解壓式反彈「一直都迅速而猛烈,但最終都難以持久」。如果沒有需求一方的「認真跟進」,這種模式很可能會重演。

根據報導,仍有外資機構看好陸股後勢。金融服務公司BTIG首席市場技術分析師、過去1年來大多看好陸股的柯林斯基(Jonathan Krinsky)表示,「在價格大幅上漲後買入總是困難的」,而「這是一個值得追逐的突破」。