銀行搶票衝信貸：10 月規模或難達預期

【10 月底票據市場再現“零利率”，引發市場關注】10 月底，票據市場出現“零利率”現象。市場認爲這與銀行月末衝貸款規模搶票有關，猜測 10 月信貸規模增長或難達預期，部分銀行存在信貸投放壓力。qeubee 顯示，10 月 30 日，多期限國股銀票轉貼現利率創年內新低。10 月 31 日行情緩和，但仍處極致。11 月首日，票據轉貼現利率出現修復性回調。從經驗看，銀行月底搶票衝信貸規模致票據供不應求，票據利率月末大幅下行。票據流轉中，承兌和貼現環節關鍵，可實現信貸額度“衝量”。票據在銀行信貸規模中佔比較小但流轉靈活，月末常被用於滿足信貸規模管理需求。業內人士分析，10 月底票據利率“大跌”受信貸失衡影響。10 月票據行情中，3 個月期國股銀票轉貼現利率逼近“零利率”，銀行將“火力”集中於明年 1 月到期的國股銀票。票據“零利率”歷史上不罕見，近三年多次出現。銀行搶票衝信貸，部分銀行有信貸投放壓力，大行是 10 月底搶票主力。當前國內加大逆週期調節力度，但信貸需求受多種因素影響。受訪人士認爲市場不必過於悲觀，預計四季度信貸有望適度回升、平穩增長。周海濱預判 11 月票據利率走勢，可能月初修復性弱勢反彈後月內深跌二次探底。