銀河證券：貸款期限短期化趨勢延續，居民存款增長放緩

銀河證券：葉雲燕 2011-09-13

行業名稱金融 評級類別推薦 評級變動維持

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1.事件

9月11日，人民銀行發佈《2011年8月金融統計數據報告》。8月份新增人民幣貸款5485億元，人民幣存款增加6962

億元。M2 與M1 同比分別增長13.5﹪和11.2﹪。貸款發放超出市場預期，M2增速、M1增速低於市場預期。

2.我們的分析與判斷

（1）貸款增長超預期，預計未來貸款投放回歸均衡

8月人民幣貸款新增5485億元，高於5000億元的市場預期。貸存比由7月份的65.99﹪提升至66.66﹪。受央行調整存

款準備金繳存範圍、部分區域實施日均存貸比考覈監管等影響，預計未來月度貸款投放回歸均衡。

（2）貸款期限短期化趨勢延續，反映銀行判斷加息週期尚未結束

貸款期限調整是銀行在加息週期的重要策略。8月份短期貸款及票據融資佔新增貸款的62﹪，中長期貸款餘額佔比

由7月份的60.4﹪下降至8月份的60.1﹪。

（3）居民存款增長放緩，反映存款競爭激烈

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