欣興工具產能利用率連降仍募5.6億擴產 朱冬偉家族持股100%分紅3.6億佔淨利七成

●長江商報記者 徐佳

長江商報消息朱冬偉家族全面掌控的浙江欣興工具股份有限公司（以下簡稱“欣興工具”）的IPO取得新進展。

日前，上交所官網披露，欣興工具已完成首輪問詢回覆。據瞭解，此次欣興工具擬募資不超過5.6億元，全部投入到“精密數控刀具夾具數字化工廠建設項目”，項目總投資金額5.6億元。項目建成達產後，欣興工具的產能將擴充約1倍。

長江商報記者注意到，欣興工具是一家典型的家族企業。近三年來，欣興工具僅發生一次股權轉讓及增資擴股，目前朱冬偉家族五人合計控制欣興工具100%股份的表決權。

而在申報IPO之前，欣興工具持續進行大手筆現金分紅。2020年至2022年，欣興工具分紅金額合計爲3.625億元，佔同期歸母淨利潤的比例爲76.16%。這意味着，公司近三年的淨利潤超七成都落入了朱冬偉家族的口袋。

值得關注的是，2021年至2022年，欣興工具兩大核心產品的產能利用率均連續兩年下滑。在此情況下，欣興工具大手筆分紅之後再募資擴產，其必要性和合理性成爲監管部門首輪問詢的重點。

分紅3.6億後再募資5.6億遭質疑

資料顯示，欣興工具成立至今已有超過29年的歷史，公司自設立以來始終聚焦於孔加工刀具中鑽削刀具產品的研發、生產和銷售業務。

長江商報記者注意到，欣興工具是一家典型的家族企業。成立初期，朱冬偉直接持有公司94.79%股份。在進行股改之前的2020年，欣興工具的股東方僅有三人，分別是朱冬偉、朱虎林、姚紅飛，持股比例分別爲40%、30%、30%。

2020年年底，朱冬偉家族內部進行股權轉讓並對欣興工具增資，這也是欣興工具近三年來唯一一次股權變更。

目前，欣興控股直接持有欣興工具70%的股份，爲公司控股股東。朱冬偉、硃紅梅、姚紅飛、朱虎林、鬱其娟等五人通過欣興控股合計間接持有欣興工具70%的股份，併合計直接持有公司30%的股份，爲公司共同實際控制人。換言之，朱冬偉家族可實際支配欣興工具股份表決權的比例爲100%。

而在無外部股東的情況下，申報IPO之前，欣興工具持續進行大手筆現金分紅。2020年至2022年，欣興工具現金分紅金額分別爲1.725億元、1.5億元、0.4億元，佔各期歸母淨利潤的比例分別爲128.99%、87.72%、23.32%。

粗略計算，三年間，欣興工具現金分紅金額合計爲3.625億元，佔同期公司歸母淨利潤的比例爲76.16%。這意味着，公司近三年的淨利潤，超七成都落入了朱冬偉家族的口袋。

按照計劃，此次欣興工具擬公開發行新股不超過2500萬股，募集資金總額5.6億元。連續多年分紅後計劃IPO，欣興工具的募資合理性遭到監管部門質疑。問詢函中，上交所就要求欣興工具說明公司申請上市前大額現金分紅的必要性和合理性。

而從分紅去向來看，據欣興工具披露，朱冬偉家族取得相應分紅款後，相關資金主要用於購買理財產品、增資欣興工具及欣興控股、購買房產等。公司同時否認了存在體外資金循環，流向客戶、供應商，替發行人代墊成本費用等異常情形。

產能利用率下滑仍計劃翻倍擴產

深耕鑽削刀具產品多年，當前欣興工具的產品線和下游客戶都較爲集中。

綜合招股書及回覆函數據，2020年至2023年上半年，欣興工具分別實現營業收入3.15億元、3.85億元、3.91億元、2.09億元，歸母淨利潤1.34億元、1.71億元、1.72億元、8430.57萬元。

其中，欣興工具鋼板鑽產品實現的收入佔主營業務收入的比例分別爲72.81%、73.06%、74.72%、74.04%，產品集中度較高。

不僅如此，2020年至2022年，欣興工具前五大客戶收入佔營業收入比例分別爲35.54%、36.94%、40.13%。其中，公司第一大客戶三環進出口收入佔營業收入比例分別爲27.53%、27.63%、29.26%，下游客戶集中度較高。

值得關注的是，在產品較爲單一的情況下，欣興工具的產能利用率逐步走低。招股書顯示，2020年至2022年，欣興工具的環形鑽削系列產品產能利用率分別爲103.56%、97.62%、95.18%，產銷率分別爲81.29%、97.9%、98.92%；實心鑽削系列產品的產能利用率分別爲94.87%、93.46%、78.68%，產銷率分別爲83.39%、91.74%、104.05%。其中，2021年和2022年，公司上述兩大產品的產能利用率均出現下滑。

對此，欣興工具作出解釋，公司環形鑽削系列產品及實心鑽削系列產品部分生產設備重疊，各期不同類型產品的生產安排主要根據訂單及庫存管理安排進行。若合併分析，公司報告期內刀具產品的產能利用率分別爲103.35%、97.52%、94.77%，2020年產能利用率大於100%，主要系當年年初公司搬遷進入新廠區，新設備的安裝驗收及投產需一定時間，隨着新購置設備安裝調整完畢，2021年及2022年公司產能提升，產能利用率降低至100%以下。

按照計劃，此次欣興工具的IPO募集資金，將全部投入到“精密數控刀具夾具數字化工廠建設項目”，項目總投資金額5.6億元。項目建成達產後，欣興工具將新增精密數控刀具系列產品產能660萬件/年，約爲現有產能的1倍。

問詢函中，交易所也重點關注了欣興工具的產能消化問題。欣興工具則回覆稱，趨於飽和的產能利用率、保持高位的產銷率以及充足的訂單將有效消化本次募投項目的新增產能。

不過，欣興工具同時也再次提示產能消化的風險稱，如果本次募投項目實施後市場環境發生重大變動，公司市場開拓不力或市場需求飽和、市場競爭加劇，將可能導致公司新增產能不能完全消化、甚至出現產能過剩的情況，從而導致本次募投項目無法實現預計效益，並對公司的生產經營產生不利影響。