信心回溫 新興債、高收益債連三週吸金
記者蔡怡杼／臺北報導歐盟峰會傳出喜訊，歐債情勢改善可期，全球風險偏好回升之際，資金迴流風險性債券趨勢更加鮮明，新興債及高收益債連續三週聯手吸金，分別淨流入6.7億美元及9.6億美元，其中，新興債更創下近七週單週吸金新高紀錄，可見市場信心逐漸攀升。摩根固定收益國際投資長尼克‧賈西德(Nick Gartside)指出，隨着歐債問題出現重大進展，加上VIX恐慌指數處於低檔水準且市場流動性良好，資金可望快速回流風險性資產，但仍不能排除金融市場因政策風險再度波動加劇的可能性，因此，賈西德建議投資人在覈心債券的配置上，應跟隨大型機構如退休基金、保險公司、政府的腳步，佈局投資信用評等佳的投資等級企業債，不但加強資產穩定度，亦是避險抗震的首選之一。摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，由於投資人預期各國政府將釋出政策利多，帶動風險性債券六月走強，以新興債鋒頭最健，本地債及美元債分別上漲5.5%及3.6%，不但稱霸全球主要債市，更是唯一交出3%以上成績的債券指數。皮耶指出，在油價回落、通膨壓力減輕下，預期成熟國家與新興國家政府推出刺激政策的可能性提高，特別是在前二年透過積極升息抑制通膨的新興國家，目前更有餘裕進行刺激政策。皮耶認爲，若新興國家政府推出政策利多提振市場信心，第三季的新興債市走勢將更趨樂觀。進一步觀察主權債信評等及展望，皮耶說明，今年以來，多數新興國家主權債信仍受調升，包括印尼、烏拉圭等國，相較於美歐主權債信備受質疑，新興國家信評上調優勢，更增添新興債想像空間。高收益債的吸金續航力亦不遑多讓，已連續三週淨流入。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克 (Robert Cook)強調，美國企業持有流動部位高，企業資產負債表相對健康，利於高收益債後市表現。
庫克分析，目前美國企業持有現金水位仍處歷史高檔水準，經營階層因外部環境的不確定性而採取保守經營，有利美國企業信用基本面，高收益債違約率可望持續維持低檔。