新茶飲行業“資本局”:上市、擴張與加盟商的三重奏
新茶飲行業有望再度迎來上市潮。古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨近期先後披露港股招股書、收到備案通知書,其中,古茗已經通過港交所聆訊,可能成爲奈雪的茶、茶百道之後第三家新茶飲上市公司。霸王茶姬再次被傳赴美上市,茶顏悅色也被傳放棄港股轉戰美股。
對新茶飲行業而言,上市一直是近幾年的熱門話題之一。如今,產品發力健康化、市場持續下沉,需要資金來擴張的新茶飲企業,上市仍是重要選擇。但目前來看,新茶飲企業的股價低迷,如何吸引投資者成爲要解決的問題。
三家企業再衝擊港股
2024年初,新茶飲企業扎堆遞交招股書,計劃在港股上市,但7月卻紛紛因招股書過期暫告終止。時間來到12月,古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨又相繼更新招股書。
上市進展最快的是古茗。2024年12月9日,古茗母公司古茗控股有限公司(以下簡稱“古茗”)的境外發行上市備案通知書在中國證監會官網披露。根據公告,古茗擬發行不超過441176400股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。2024年12月15日,古茗更新招股書。2025年1月9日,古茗通過港交所聆訊。1月13日,有知情人士透露,古茗開始評估投資者對其港股上市的興趣。據瞭解,古茗預計在春節後開始接受投資者認購,本次上市可能籌資至多3億美元。
隨後是蜜雪冰城。1月1日,港交所官網披露蜜雪冰城股份有限公司更新上市申請材料。1月7日,中國證監會國際合作司發佈關於蜜雪冰城股份有限公司首次公開發行境外上市外資股(H股)及境內未上市股份“全流通”的備案通知書。備案通知書顯示,蜜雪冰城擬發行不超過73058823股境外上市普通股並在港交所上市。
滬上阿姨緊隨其後。2024年12月27日,滬上阿姨在港交所更新招股書材料,繼續推進在港上市流程。2025年1月10日,中國證監會國際合作司披露關於滬上阿姨(上海)實業股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書。根據備案通知書,該公司擬發行不超過13088260股境外上市普通股並在港交所上市。
三家企業的舉動,也驗證了當時招股書過期後業內人士的看法,“三家企業都沒有放棄上市”。
尋求規模化發展
三家企業中,蜜雪冰城在規模上是當之無愧的“巨無霸”。招股書顯示,該公司聚焦爲消費者提供高質平價的現制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品,旗下有現製茶飲品牌“蜜雪冰城”和現磨咖啡品牌“幸運咖”。截至2024年9月30日,該公司擁有超過4.5萬家門店,成爲全球第一的現制飲品企業。2023年、2024年前9個月,其門店網絡分別實現飲品出杯量約74億杯、71億杯。
古茗招股書顯示,截至2024年9月30日,其門店數量達9778家。據網傳消息,2024年12月,古茗第9999家店在湖北襄陽老河口市開張。按正常拓展速度,古茗門店數量目前已經破萬。滬上阿姨方面,招股書顯示,截至2024年6月30日,其門店數量爲8437家。
破萬店,算得上新茶飲行業的“執念”。此前多個品牌提出破萬店計劃,門店達到萬家對新茶飲企業而言是里程碑,也是規模化發展的重要階段。
除了上述已披露上市進程的新茶飲企業,還有多個新茶飲企業被傳上市。2024年12月,麥當勞中國前任CFO黃鴻飛被傳加入霸王茶姬。有聲音認爲,黃鴻飛的加入有助於霸王茶姬加快上市進程,但霸王茶姬方面對此不予置評。同月,有報道稱,茶顏悅色正籌劃美股上市,最早可能2025年上市,但茶顏悅色方面予以否認。
數據顯示,中長期來看,全球現制飲品市場規模巨大,未來呈現加速增長態勢。以終端零售額計,全球現制飲品市場2022年至2028年的複合年增長率預計將提高至7.5%,2028年市場規模將增長至11147億美元,佔據全球飲料市場近一半份額。以中國和東南亞爲代表的新興市場的快速增長,是全球現制飲品行業加速增長的重要引擎。
各個品牌門店數量增長的同時,新茶飲行業依舊存在挖掘空間。蜜雪冰城招股書中認爲,目前現製茶飲店在中國三線及以下城市覆蓋程度有限,導致消費者對現制飲品的需求未得到充分滿足,未來市場提升空間巨大。平價現制飲品市場的頭部企業憑藉供應鏈的廣度、深度以及強大的品牌聲譽,有望把握市場機遇,擴大產品對消費者的可觸達性並提升門店表現,從而促進整體市場增長。
重點關注加盟商
如今在新茶飲企業的發展中,合作伙伴——加盟商的重要性不言而喻。
古茗認爲,與加盟商共贏對其業務至關重要。招股書顯示,截至2024年9月30日,開設古茗門店超過兩年的加盟商中,平均每個加盟商經營2.9家門店,71%的加盟商經營兩家或以上加盟店。
蜜雪冰城門店數量持續上升的同時,加盟商數量也在大幅增加。招股書顯示,2021年、2022年、2023年及2024年前9個月,其加盟商數量分別爲9784名、13625名、16784名、19780名,其中,經營多家門店的加盟商數量分別爲3585名、5382名、7041名、8292名。且諮詢機構灼識諮詢數據顯示,蜜雪冰城加盟商留存率遠高於同期現制飲品行業的平均水平。
滬上阿姨擁有高度標準化及數字化的門店管理系統,爲加盟商提供全生命週期的支持及督導,同時確保門店網絡的可擴展性。截至2024年6月30日,其4930名加盟商中,有32%或1579名加盟商開設一間以上的門店;而現有加盟商開設新加盟店的比例由2021年的36.4%上升至2023年的48.1%,截至2024年6月30日,進一步增加至53.9%。
更賺錢,才能留住加盟商。
2023年,古茗的加盟商單店經營利潤達到37.6萬元,加盟商單店經營利潤率達20.2%,而同期中國大衆現製茶飲店市場的估計單店經營利潤率通常在15%以下。門店的業績表現令古茗加盟商有強烈意願開設更多門店。加盟商更賺錢,一方面源自古茗的長期主義理念,與加盟商建立密切而持久的關係。良好的加盟商關係也有助於實現高效的門店運營及穩定優質的產品及服務,並進一步提升消費者體驗,提升門店業績,從而吸引更多加盟商並鞏固加盟商關係,以此形成良性循環。
爲了保障加盟商權益,蜜雪冰城通過一系列制度設計,使門店初始投資和加盟費均低於行業平均水平,是國內同業中唯一對加盟商同時免物流費、免空間設計費、免宣傳物料費政策的企業。蜜雪冰城還通過在選址、店型、操作和營銷方面的標準化管理,持續賦能加盟商,助力加盟商獲得更大成功。此外,公司對加盟商及門店員工進行集中培訓,以確保門店運營品質,並通過智慧門店解決方案持續提升運營效率。
業內人士指出,茶飲料企業不屬於高成長高收益行業,港股上市不難,但要得到高估值和高流動的難度不小。新茶飲行業競爭激烈,各個品牌想要獲得長足發展,加盟商勢必是爭奪核心,畢竟加盟商意味着品牌規模。如今尋求上市,如能獲得更多資金,新茶飲企業也有更多自主性來獲得競爭優勢,行業排位賽將再度開啓。
新京報記者 王子揚
編輯 李嚴
校對 柳寶慶