消費品以舊換新舉措密集落地，香港消費ETF（513590）漲逾4%丨ETF觀察

截至今日收盤，中證港股通消費主題指數（931454）強勢上漲4.29%。相關ETF方面，香港消費ETF（513590）上漲4.13%，換手率達11.65%。

香港旅遊發展局近日發佈消息稱，初步統計，8月訪港旅客近450萬人次，同比上升9.2%。今年1月至8月共有訪港旅客約2950萬人次，同比上升43.7%。香港旅遊業議會預料，十一黃金週期間，內地訪港旅客將達到115萬至120萬人次，同比增加兩成。

今年3月，國務院發佈《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》；7月，國家發展改革委、財政部聯合印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》。

從估值層面來看，香港消費ETF跟蹤的中證港股通消費主題指數最新市盈率（PE-TTM）僅19.04倍，處於近1年15.21%的分位，即估值低於近1年84.79%以上的時間處於歷史低位。該ETF還配備了場外聯接基金（A類：016952；C類：016953）。

中信證券研報稱，8月以來，北京、上海、廣東、湖南等多個省市相繼發佈政府加力支持消費品以舊換新的通知。多地在國家政策基礎上，對乘用車“置換更新”補貼政策進行了細化，並在家電以舊換新領域有進一步加力動作。從部分已披露用於支持消費品以舊換新的資金規模的省市數據來看，平均資金規模約爲45億元左右。據測算，以舊換新補貼對今年9—12月汽車和家電領域社零的拉動約爲12.0—26.7個百分點，對今年9—12月整體社零增速的拉動率約爲2.0—4.5個百分點，對今年全年汽車和地產鏈商品社零的拉動率爲4.8—10.7個百分點，對今年全年整體社零的拉動率爲0.8—1.8個百分點。

中金公司表示，未來幾個月，以舊換新政策對耐用消費品需求的拉動效果有望逐步兌現。近期全國各地以舊換新政策陸續落地，對耐用消費品的拉動效果開始逐步顯現。本輪以舊換新政策補貼力度較大，隨着各地逐步實施細則，有望提振四季度耐用消費品的需求。

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