先探投資週刊／美國太陽能雙反利弊得失

【文／林麗雪】

美國國際貿易委員會（ＩＴＣ）在西洋情人節後，初步裁定對中國及臺灣太陽能產品的雙反成案，引爆國內太陽能股一度重挫，類股平均波段跌幅累積逾二成，究竟，ＩＴＣ對臺廠的雙反動作，會是太陽能股全面走空、並進入新一波跌勢的開始？抑或有機會利空出盡？

去年歐盟對中國太陽能的雙反案，最後是重重提起、輕輕放下，這一次，美國太陽能大廠Solarworld遞狀ＩＴＣ促使對臺廠也祭出雙反，能否也是重重提起、輕輕放下？市場的臆測頗多，消息面的影響也確實存在，但若仔細從美、臺兩地的太陽能出貨結構觀察，美ＩＴＣ對臺廠的雙反影響，最終的衝擊恐怕是雷聲大、雨點小。

實質影響將低於二ＧＷ

根據統計，去年美國太陽能市場的規模是四．八ＧＷ，佔全球總裝置量三五ＧＷ約一三％，其中，太陽能研調機構Solarbuzz統計，包括First Solar、REC Solar、SolarWorld、SunPower等美國太陽能廠的出貨裝置量約佔美國需求的四成左右，再扣除其他非結晶矽及非中國／臺灣生產的太陽能模組產品比重，大約有二．二ＧＷ臺灣生產的太陽能電池最終以模組方式供應至美國。

以二○一三年臺灣太陽能電池總出貨量約六．五ＧＷ來看，美國的太陽能需求佔臺廠全年總出貨量逾三成，確實有一定的份量，相信任何一位投資人若聽到，一旦美國對臺雙反成立，對臺太陽能電池廠的營收將影響達三成，恐怕沒有人會嚇壞，況且是在太陽能股都大漲一段之後。

然而，去年不管是廠商的出貨量或全球太陽能的裝置量，都只是剛從底部復甦而已，今年在政策拉擡、新興市場加速安裝下，研調機構一致中性評估，今年全球太陽能裝置量將成長二～三成，至四二～四五ＧＷ，主因業者擴產有所節制下，促成供需平衡持續好轉。

細分來看，今年美國太陽能裝置量中性預估約落在五．五～五．八ＧＷ間，假定美國主要太陽能廠商包括First Solar和Sunpower佔據其中的二～三ＧＷ需求，那麼，臺廠不管是直接或間接最高出貨比重將低於三ＧＷ，約佔全球太陽能產品需求的六～七％左右，若扣除其他市場因美對臺雙反而供應至美國市場的量增加，一般評估，臺廠實質受到美國需求萎縮的影響將低於二ＧＷ。

再反向回頭看臺廠今年的出貨評估，今年臺廠受惠於歐、日及新興市場等各區域太陽能需求的全面復甦，出貨量有大幅成長的機會，一般預估將可從去年的六．五ＧＷ提高至九～九．五ＧＷ，美國的太陽能需求若因雙反而萎縮，對臺廠的影響比重將降至一～二成間，而和去年臺廠的六．五ＧＷ出貨量相較，今年整體臺廠仍有一定的營運基本盤。(全文未完)

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