現金、股票、以資抵債及長展期 融創公佈154億境內債重組方案

財聯社11月14日訊（記者 李潔）備受矚目的融創境內債二次重組方案，今日出爐。

11月14日，融創房地產集團有限公司公佈了境內債二次重組方案，包括現金要約收購、股票及股票經濟收益權兌付、以資抵債和全額長展期共四個選項。

據悉，本次重組涉及的公司債券規模約154億元人民幣，包括H融創05、H融創07、PR融創01以及20融創02等。

按其公佈的現金要約收購方案，融創房地產擬使用現金，預計按照每張標的債券面值18%的價格發起現金要約購回，累計購回所使用的現金總金額預計不超過8億元；本方案接納標的債券本金上限約44億元，現金支付預計不晚於持有人會議通過並完成相應登記後的20個交易日。

“融創的現金回購方案是用8億元現金撬動44億元的債務，此舉能夠削減約36億元債務。”一位房地產行業分析師告訴記者。

第二個選項是股票及股票經濟收益權兌付方案，本方案接納標的債券本金預計約30億元。

該方案具體爲，協調融創中國在香港向特殊目的信託增發特定數量股票，每100元人民幣面值標的債券對應融創中國股票的數量約13.5股，預計總髮行新股數量約4億股，將根據債券持有人的最終選擇金額而確定。融創房地產承諾以股票變現所獲等額境內資金淨額，償付選擇本方案的債券持有人，完成股票變現時間爲12個月。

從公司股票表現來看，截至11月14日收盤，融創中國報收2.64港元/股，總股本爲92.31億股。依前述100元面值債券對應13.5股融創股票方案，按今日2.64港元/股收盤價粗略估算，13.5股股票價格爲35.64港元（摺合人民幣33.18元）；即100元面值債券對應約33.18元的股票。而選擇該方案的持票人最終兌現金額會有多少，也與融創股票價格高低，有不小的關係。

第三個選項是以資抵債方案，本方案接納標的債券本金上限約41億元。

融創房地產擬將其間接控股的下屬公司所持有的特定資產收益權委託給信託公司成立服務型信託，發行人以持有的服務信託份額折價置換債券持有人所持有並選擇以資抵債方案的標的債券，預計每100元人民幣標的債券面值置換35元信託份額，債券持有人取得服務信託份額後，間接持有發行人下屬公司的特定資產收益權，該服務型信託預計存續4年。

最後一個選項是全額長展期方案。

公告提出，若本次債券重組方案得以順利推進落地，公司將在上述選項完成後以現金方式支付選擇全額長展期方案的標的債券約1%本金，剩餘本金將展期至2034年6月9日，本金部分自2029年12月9日起每半年現金支付，利息部分統一降低至1%左右，過往及展期期間利息將掛賬至最後一期本金支付日， 單利計息、不計複利。

“由於融創境內債規模爲154億元，前3個選項最多能夠接納115億債券本金，因此最後的全額長展期方案的債務規模約39億元。”上述分析師指出。

知情人士曾告訴記者，若境內債二次重組方案順利落地，融創有望成功削減超過50%境內債務，而且5年內暫無兌付壓力。

“如果該方案獲得通過，融創可避免短期內再次出現違約，同時也更能好聚焦項目層面保交付，有利於其經營的恢復。”一位分析人士表示。

不過，融創房地產方面表示，鑑於上述部分選項尚需信託等機構的內部審批流程，是否能夠落地存在一定不確定性。

“上述重組方案選項爲擬推進的初步方案，尚未最終確定，公司將通過召開債券持有人會議的形式推進本次債券重組方案，最終以債券持有人會議通知所載的議案爲準。 ”融創房地產方面稱。