網紅城市，如何從熱潮到長尾？

把所有的網紅城市串起來你會發現，基本沒有沿海城市。

這是網友們一直以來所“總結”的規律，因爲一般來說沿海城市經濟較爲發達，不怎麼需要依賴旅遊這個產業，現在這個規律被打破了。清明假期期間大連港東五街的“大船大海”刷屏了，大連也隱隱有接棒天水成爲下一個網紅城市的苗頭。

入春後，在遼寧大連，一條通往海邊的寬廣大街火熱“出圈”，成爲當地的新晉網紅打卡地。清明假期首日，這裡吸引了上千名遊客慕名而來。寬闊起伏的道路，通向蔚藍色的大海，這條全長1.5千米的大街便是大連市港東五街。

此外，天水的熱度也持續不降。清明假期第三天，抖音熱榜第一位是“天水真的有一億人”，而其他門戶網站上，該話題也成功登上熱搜。當日全網涉及“甘肅天水麻辣燙”“甘肅文化旅遊”的相關短視頻和信息總點擊播放量超227億次。

隨後，天水市公佈清明小長假的旅遊綜合收入達5.4億元。具體數據如下，天水市兩區5個縣，共接待遊客94.65萬人次，實現旅遊綜合收入5.4億元，其中“天水真的有一億人”登上熱搜的當天接待遊客28.9萬人次，實現旅遊綜合收入1.6億元，人均旅遊消費支出爲553.6元。整個假期的人均旅遊支出爲570.5元。自3月以來，隨着天水麻辣燙的火爆，天水市共接待遊客613萬人次，實現旅遊綜合收入35億元，人均旅遊支出爲571元。

5.4億元和35億元，對北京、上海這樣的超級大城市來說或許是微不足道，但對於一個年GDP不足千億元的西北內地地級市來說就顯得尤爲重要。國家統計局數據顯示，2023年，天水市的GDP是856.78億元，1個月左右的旅遊綜合收入佔全年GDP的4.1%。其中2023年天水市共接待遊客4800萬人次，實現旅遊綜合收入305億元，3月至清明假期結束的旅遊綜合收入佔2023年全年的11.5%。

天水的“麻辣燙”熱，上承淄博的“燒烤熱”和哈爾濱的“冰雪熱”，下承大連的“大船熱”，各地都將文旅項目的打造看成提升當地經濟發展的重要引擎，在短視頻平臺，各大網紅博主紛紛爲家鄉造勢，知名演員趙麗穎、王一博、肖戰、易烊千璽、劉濤等，都加入到了爲自己家鄉助力打call的隊伍中。

旅遊熱帶動市場對當地概念股的追捧，此前淄博“燒烤熱”時，本地概念股得利斯曾有過一波行情。哈爾濱“冰雪熱”時，長白山這隻大牛股，最高漲幅超170%。當地概念股從中受益明顯。受天水“麻辣燙”熱的影響市場開始挖掘天水概念股。天水兩家上市公司股價也有明顯拉昇。衆興菌業在3月股價提升明顯，3月15日，衆興菌業拉昇漲停，錄得3天2板，3個交易日累計漲幅超26%。截至15日中午，成交額近4億元。市值3天增加7.1億元。自2024年春節以後，衆興菌業股價漲幅達29.3%。華天科技同期漲幅相對較低，漲幅爲13.1%，也同樣跑贏大盤，短時的拉動經濟目的已經達到，難的是如何保持長尾效應？

上漲的只是股價？

熱門旅遊城市，短期涌入大量遊客，對當地旅遊產業帶來極大的促進，同時引發了市場的廣泛關注，相關概念股基本都是在文旅熱期間備受資本關注，但現實卻是這波文旅熱雖然拉高了相關概念股的股價，卻難以對其業績帶來根本性的改變。

以天水市爲數不多的上市企業衆興菌業爲例，2023年衆興菌業的總營收爲19.31億元，相比2022年19.70億元的總營收下滑了1.99%，錄得自上市以來的首次營收下滑。歸母淨利潤1.596億元，同比2022年的1.584億元，微增0.78%，相比2022年營收和淨利潤26.61%和188.08%的增長，下降非常明顯。

而就在2023年三季報中，衆興菌業2023年前三季度總營收14.52億元，同比上升0.53%；淨利潤1.76億元，同比增長48.28%；扣非淨利潤1.58億元，同比上升27%。但在2023年第三季度，衆興菌業表現欠佳，三季度單季度營收4.34億元，同比下降26.02%；同期淨利潤虧損2195萬元，同比下降115.86%；扣非淨利潤-3334萬元，同比下滑126.45%。第四季度衆興菌業業績也未見起色，營收4.786億元，同比下滑8.90%；歸母淨利潤-1594萬元，同比下滑139.89%；扣非淨利潤-2638萬元，同比下滑147.95%。

衆興菌業在2023年營收下滑的情況下淨利潤微增，得益於淨利率的提升。2023年衆興菌業的淨利率由2022年的8.06%提升至2023年的8.26%，提升了0.2個百分點。該淨利率爲近三年新高，不過和2018年的淨利率相比卻出現一定下滑，尤其和2015年的23.98%以及2016年的27.58%相比，下滑幅度較大。自2020年以後，衆興菌業的淨利率再沒超過9%。

值得一提的是，衆興菌業在2023年的毛利率卻出現下滑，22.99%的毛利率相比2022年的25.45%下滑了2.46個百分點。自上市以來，2023年的毛利率爲歷史第二低，僅高於2021年的18.51%，和2015年超過40%的毛利率相比，幾乎下滑過半。

2024年春節以後的“麻辣燙熱”，或對以菌類食材爲主營業務的衆興菌業來說是不錯的良機，其主要生產食材爲金針菇，而金針菇正是麻辣燙生產的主要食材，但這波“麻辣燙熱”具體能給衆興菌業帶來怎樣的業績提升，尚需從2024年一季報或半年報才能真正體現出來。

科技股未倖免

天水的“麻辣燙熱”和食材以及衣食住行有關，按說和科技股關係影響不大，但作爲天水市唯一一家上市的科技股，華天科技在2023年的業績表現同樣不佳。

財報數據顯示，2023年華天科技總營收113.0億元，同比2022年的119.1億元下滑了5.10%；歸母淨利潤2.263億元，同比上一年的7.540億元下滑了69.98%；扣非淨利潤-3.081億元，同比上一年的2.641億元，下滑了216.69%。扣非淨利潤自2015年以來首次爲負。營收自2015年以來首次連續兩年下滑，2022年的營收下滑幅度僅爲1.58%，2023年營收下滑幅度增長明顯。歸母淨利潤的下滑幅度也是自2015年以來的最大跌幅，此前跌幅最高的爲2022年的46.74%。

和衆興菌業類似，華天科技的毛利率和淨利率下滑幅度較大。2023年，華天科技的毛利率爲8.91%，相比2022年的16.84%下滑了7.93個百分點。8.91%的毛利率創下2015年以來新低，相比2015年的20.52%和2016年的18.04%下滑明顯，2020年和2021年華天科技的毛利率還一度高達21.68%和24.64%，隨後2022年開始下滑，2023年降至新低。

2023年華天科技2.46%的淨利率同樣創下新低，2022年華天科技的淨利率爲8.59%，下滑了6.13個百分點，而2021年華天科技的淨利率則高達14.20%，2018年以前華天科技的淨利率均在6%以上，此前2019年的淨利率已經下滑至3.61%，2023年的淨利率再創新低。

同樣以集成電路封裝產業主要上市公司在國內除了華天科技之外還有長電科技(600584)、通富微電(002156)，長電科技（尚未發佈2023年年報）在2022年的毛利率爲17.04%，淨利率爲9.57%，均高於同期的華天科技。2023年前三季度，長電科技的毛利率和淨利率分別爲13.87%和4.77%，同樣高於同期華天科技的8.52%和1.20%。通富微電（尚未發佈2023年財報）2022年的毛利率爲13.90%，淨利率爲2.48%，華天科技的毛利率和淨利率均高於通富微電。

在營收上，華天科技和主要競爭對手相比差距較大，以2023年前三季度爲例，華天科技總營收爲80.68億元，同比下滑11.6%；長電科技同期營收爲204.3億元，同比下滑17.55%；通富微電同期營收爲159.1億元，同比增長3.84%。

截至4月7日收盤，華天科技的總市值爲256.7億元，長電科技的總市值爲486.3億元，通富微電的總市值爲336.9億元，華天科技的市值在主要競爭對手中墊底。

如何保持長尾效應？

在A股市場，類似熱點炒作屢見不鮮。旅遊熱對當地概念股短期內的股價提振有明顯的刺激作用，卻幾乎都無法持久。以2023年年底的冰雪概念股爲例，這些相關概念股均在短期被熱炒，長白山（603099.SH）、大連聖亞（600593.SH）等個股均在短時間內走出接連漲停行情。但隨着熱度褪去，資金也紛紛離場。其中長白山在春節後股價不漲反降，截至4月7日收盤，總降幅爲2%，和2024年40.45元的股價高點相比跌幅達46.4%。同期，大連聖亞股價漲幅達104.2%，但其股價波動較大，和2024年1月10日36.40元的高點相比，跌幅25.8%。

長白山在2023年的業績表現增長明顯，2023年總營收6.204億元，同比2022年的1.947億元，增長了218.73%；歸母淨利潤1.381億元，同比2022年的-5739萬元增長了340.59%。但如果從單季度來看，長白山在“冰雪熱”較爲火爆的2023年第四季度卻“賠錢賺吆喝”，該季度長白山的營收1.230億元，同比增長263.18%，歸母淨利潤卻爲-1358萬元，同比增長57.31%。此前三個季度的營收增幅分別爲235.49%、1333.88%和147.57%，歸母淨利潤增幅分別爲88.04%、144.17%和202.30%。可見長白山在2023年的優異表現主要來自第二季度和第三季度。

大連聖亞在2023年前三季度表現不俗，營收3.965億元，同比增長179.10%；歸母淨利潤爲1.101億元，同比增長321.66%，因尚未發佈2023年財報，尚無法得出大連聖亞的業績表現和“冰雪熱”有關。但其在第二季度營收和淨利潤增幅分別高達429.15%和145.42%。

受淄博“燒烤熱”的影響一度大火的得利斯，股價也出現較大波動。2023年12月6日，得利斯股價一度高達6.61元，隨後一路看跌，2023年年終收盤股價爲3.61元，跌幅達45.4%。進入2024年，得利斯股價有所擡頭，截至4月7日收盤股價爲4.71元，漲幅爲20.5%，爲2023年相關旅遊概念股中漲幅同期漲幅較大的一家企業。

2023年前三季度，得利斯總營收23.13億元，同比18.13%；歸母淨利潤2822萬元，同比下滑43.99%。具體到三個季度來看，前三季度的營收增幅分別爲11.44%、8.36%和38.96%，歸母淨利潤增幅分別爲-27.24%、-81.27%和57.17%。而淄博的“燒烤熱”自2023年3月就開始興起，第一季度即使影響不大，第二季度應該已經體現出來，但從得利斯2023年第二季度8.36%和-81.27%的營收和淨利潤增幅來看，“燒烤熱”並未提升其業績表現。

“燒烤熱”和“冰雪熱”，一度帶動資本市場的積極表現。A股文旅上市公司也一度掀起漲停潮，自2023年12月28日至2014年1月16日，13個交易日內,旅遊酒店行業整體上漲15.63%,成交額超千億元。但隨後這一熱度就難以維繫，無論是股價還是成交額都陸續出現了一定程度的下滑。

對於嚴重依賴旅遊旺季的長白山這樣的企業來說，淡季營收將不可避免受到較大影響，同樣相關旅遊概念股也都會受到旅遊淡旺季的影響，這或許是相關概念股熱度難以持久的根本原因。

目前各地都在大力發展文旅項目，也許我們需要的不僅僅是“網紅城市”，旅遊業的比拼最終還是服務和差異化，只有夯實自身的基本功，纔有可能將短期的熱度變爲長期熱度。

作 者 |夢蕭