外資：民調預測有限 5大變數影響美大選
美盛旗下專家投資經理西方資產管理指出，2020年美國總統大選如2016年大選時所看到的一樣，民調預測選舉結果的能力是有限的，幾個主要搖擺州的影響，可能會像2016 年美國大選一樣輕易改變總統大選的整體結果。
2020 年美國總統大選的結果牽一髮而動全身，除了總統大位，其他選舉結果也可能導致美國政府進一步分裂或更加統一，相較於單一選舉結果，整體選舉的成敗將可能對未來政策乃至市場產生更大的影響。目前共和黨在參議院中佔據多數席位，但這些席次都要進行重選，這讓民主黨有機會打破共和黨目前所佔53個席位的主導優勢。
美盛分析，儘管美國經濟的整體健全狀況將成爲市場的注目焦點，但仍有其他幾個關鍵議題，可能會對全球固定收益投資人造成衝擊。1. 與新冠疫情相關的政策支持：財政和貨幣政策到目前爲止，市場對於和刺激經濟措施有關的消息反應最爲強烈，也最爲正面。如果任一黨同時掌控了白宮和國會，那麼大規模的財政刺激措施，就可能是他們在2021年初的首要任務。不論是民主黨或共和黨執政可能都是如此，因爲雙方都沒有表現出在當前環境下要規避赤字的態度。
不過話雖如此，刺激方案的整體規模仍有待討論，若是一黨同時贏得總統和國會大選，那麼財政刺激措施的規模，可能明顯高於分權政府下的規模。2. 美國稅務政策稅收政策的任何重大變化，將取決於對白宮和國會的掌控情形。市場傾向偏好陷入僵局的國會，因爲這樣會降低國會通過重大新法案的可能性。如果民主黨控制了白宮和參衆兩院，並獲得更輕鬆地通過稅收相關立法的能力，預期市場將會擔心稅收增加而導致經濟成長放緩，使得利差普遍擴大。 但相對而言，我們也認爲，潛在的拜登方案可能對免稅市政債券市場的影響更爲正面。3. 美國基礎建設投資由於兩位候選人都贊成重大基礎建設支出，所以不論大選結果爲何，基本工業和營建等產業都料將從中受益。但是，鑑於拜登的基礎建設計劃與其潔淨能源目標的內在相關性，即使其基礎建設提案只有部分實施，也可能對傳統能源產業產生負面衝擊。此外，如果民主黨同時控制國會參衆兩院和白宮，國防工業可能會因政府注資減少而遭受損失。4. 美中關係中國經濟已大致從新冠疫情造成的停工和人員移動限制中恢復。但是，其主要弱點與對外部門有關，中美關係迅速惡化已對其產生負面影響。若是拜登與賀錦麗當選，可能會爲中美關係帶來形式上（未必是實質上）的改善。如果美中雙方的鷹派人士都沒有加劇緊張局勢，那麼雙方可能存在「同意彼此不同觀點」與和平共處的空間。
市場已反映了全球供應鏈對中國依賴程度的部分和逐步降低。緊張局勢的升高將加速此趨勢，其中特定產業將受到負面影響（例如零售和製造業），而另一些產業則可能看到正面的提振效果（如電信和科技業）。5.美歐關係儘管可能性不大，但我們認爲與英國或歐盟之間的貿易政策出現任何實質性變化，都會給全球貿易帶來巨大的不確定性。此外，拜登政府可能更願意參與國際貨幣基金組織（IMF）關於一次性增加國家融資額度的建設性討論。面對新冠疫情，此額度的增加可望緩解新興國家和發展中國家的龐大融資需求，並被視爲全球市場的一項利多。