瓦城中國佈局慢 同類競爭壓力大
連鎖餐廳瓦城（2729）展店效益顯著，營收屢屢創下佳績，但國內法人分析，由於瓦城中國佈局慢、同類競爭壓力大，因此給予中立的投資評等。
瓦城泰統上半年海內外展店氣勢強，國內自2月開始，陸續連開大心微風店、漢神巨蛋、松山機場店，以及瓦城桃園中正店、桃園大有店、汐止店與苗栗頭份店；在大陸市場，繼1月上海長寧金虹橋店盛大開幕之後，6月再於蘇州園區新光天地落成第五家店。整體來看，上半年瓦城在臺灣店數達76家、大陸5家，合計81家，較去年同期增加了26.6％。
而展店效益也反映在營收穫利上，上半年營收總額17.17億元，淨利1.61億元，EPS增至6.92元，等於每股賺近7元！以最近1個月來看，8月在暑假旺季及展店效益加持下，合併營收達3.32億元，較去年同期成長12.58％，連續第7個月呈現雙位數成長。
不過法人分析，瓦城2013年底才跨出臺灣進入中國，到今年8月爲止，在大陸市場僅5家店，而公司雖然從泰式口味跨足至中式口味餐廳，但卻因此面臨較大的同類競爭；另一方面，瓦城臺灣總店數已達52店，超越同業甚多，預期在臺的展店速度可能放緩，而屬中低價位的大心未來設店的美食廣場集客數非瓦城可控制，故業績成長可否與店數同步還待觀察。
整體而言，瓦城今年新開店的效益在2016年將較顯著，但因爲預期新開店是以中低價位的大心爲主，估計明年營收成長只有個位數，故給予中立的投資評等。而悲觀消息一出，瓦城今天開高走低，目前下跌0.65％，暫報228元。
►►►關注2016，歡迎加入《ETtoday筋斗雲》粉絲團。
資訊恐慌症發作？下載「ETtoday新聞雲APP」快速補給→iOS：https://goo.gl/rmIDdxAndroid：https://goo.gl/XPe8Uj