四季度利率調整新動向：銀行存款利率或降0.2-0.25%，存量房貸利率降幅約0.5%

中國銀行研究院最新發布的《中國經濟金融展望報告》對三季度金融市場利率進行了深入回顧，並對四季度利率水平進行了前瞻性展望。

報告強調，三季度金融市場利率的變動呈現出三大核心特徵。首先，政策利率實現了年內首次下調，這一調整有效帶動了金融市場利率的普遍下行。具體而言，7月份7天逆回購利率由1.8%降至1.7%，1年期MLF利率也由2.5%降至2.3%，爲2024年首次降息。

受政策利率下調牽引， 貸款市場報價利率 LPR 同步降低。銀行間同業拆借月度加權利率由年中的 1.87%降至 8 月的 1.77%，債券質押式回購月度加權利率由年中的 1.89%降至 8 月 1.79%。隨後，在9月24日，人民銀行再次宣佈將7天逆回購利率下調至1.5%，單次降息幅度達到0.2個百分點，這在歷史上較爲少見，充分體現了貨幣政策穩定經濟的堅定立場和決心。

其次，貨幣政策框架在三季度出現了新的變化。央行首次通過買賣國債操作來調節長短端利率，8月份買入短期限國債並賣出長期限國債，全月淨買入債券面值爲1000億元。這一“買短賣長”且爲淨買入的操作策略，不僅優化了國債長短端收益率曲線，維持了合理的期限利差和長端利率水平，以避免市場過度投機和潛在金融風險的積累。同時，淨買入國債實際上向市場投放了基礎貨幣，增加了流動性的釋放手段。

此外，三季度存款利率也繼續下調。六大國有銀行在7月25日主動調整了存款掛牌利率，例如1年期定期存款利率由此前的1.45%降至1.35%。這是2024年大行首次集中調降掛牌利率，也是存款利率市場化調整機制建立以來的第五次調整，在淨息差降至歷史低位情況有助於銀行節省負債成本。

展望四季度，報告預測利率水平將持續穩中有降。具體表現在以下幾個方面：

一、銀行存款利率預計將進一步下調。近年來，貸款利率的快速下行與存款利率的剛性保持，導致銀行業淨息差已縮減至歷史最低水平。針對此情況，人民銀行於9月24日宣佈在調降政策利率的同時，將引導存款利率同步下調。據此預測，未來存款利率的下調幅度有望在0.2-0.25個百分點之間。此外，需特別關注存款定期化、長期化的趨勢，以確保在調整存款利率的同時，有效降低銀行的付息成本。

二、企業融資成本有望繼續降低。隨着9月降息政策的落地，貸款市場報價利率（LPR）預計將相應下調0.2-0.25個百分點。這一調整將進一步推動企業貸款加權平均利率的下降，有助於減輕企業的融資成本負擔。

三、存量房貸利率將面臨調整。人民銀行已在9月宣佈將引導商業銀行將存量房貸利率調整至接近新發放房貸利率的水平。根據這一政策導向，預計存量房貸利率的平均降幅將在0.5個百分點左右。

四、淨息差仍面臨下行壓力。雖然當前淨息差出現企穩的跡象，對穩定淨息差起到了積極作用，但未來仍需保持警惕。如果實體經濟的融資需求未能出現明顯反彈，淨息差仍將面臨較大的下行壓力

本文源自：金融界

作者：AIbank