首批85只指數基金納入個人養老金投資，擴容後如何影響市場？多家基金公司解讀

財聯社12月12日訊（記者 閆軍）個人養老金制度將於12月15日推廣至全國，產品擴容方面，首批85只權益類指數基金納入個人養老金投資產品目錄。

12月12日下午，包括易方達、廣發、博時、南方等多家基金公司發佈公告，旗下入選個人養老金產品目錄的基金增加Y類份額並修改基金合同、託管協議部分條款。

根據監管披露產品目錄，首批85只權益類指數基金來自30家公募基金，跟蹤各類寬基指數的產品78只，跟蹤紅利指數的產品7只，包括滬深300指數、中證A500指數、創業板指數等普通指數基金、指數增強基金、ETF聯接基金。

跟蹤指數覆蓋面較廣，近20只寬基指數入選，包括：一是核心大寬基、跨市場指數：滬深300指數、中證500指數、中證800指數、中證A50指數、中證A100指數、中證A500指數、科創創業50指數；二是單市場指數：上證50指數、深證100指數、創業板指、創業板50指數、科創50指數；三是風格策略類指數，即滬深300紅利低波、中證紅利指數、紅利低波指數、紅利低波100指數。

哪些產品能夠入選？此前有消息指數，要求連續4個季度規模均高於10億，或11月底時點規模高於20億，此外，業績要求跑贏基準。

根據官方數據顯示，截至12月12日，上述85只指數基金納入後，個人養老金可投公募基金產品增加至284只產品，這些產品均今日公告設立了Y份額。

指數基金投資風格清晰、費率水平較低，納入相關產品有利於豐富投資者選擇。費率也相對優惠，積極讓利投資者。

個人養老金全國鋪開，第二批產品擴容首選指數產品，原因爲何？個人應該如何選擇？對於推動指數基金髮展有何影響？指數產品的加入對個人養老金制度會帶來怎樣的影響？圍繞這四大核心問題，基金公司火速給出解讀。

問題一：爲何指數基金率先入選？

指數基金憑藉其費率低廉、公開透明、分散風險等特點，已成爲全球養老金投資的重要工具。

此次指數類型基金成爲第二批也在意料之內。廣發基金表示，從產品擴容的角度來看，一方面，將指數基金納入個人養老金可配置範圍，能夠爲個人投資者提供更加多元的選擇，方便投資者從養老資產配置的角度合理做好養老資金安排，以期實現提高養老替代率的最終目的。

另一方面，從培育和引導更多中長期資金入市的角度，養老資金是真正意義上的長期資金，打通個人養老金投資指數基金的路徑，也能爲市場帶來更多增量資金，有利於增強市場穩定性。

個人養老金和指數投資相結合，在提升投資者的養老規劃意識、優化養老投資體驗上有望實現“1+1＞2”的效果。嘉實基金認爲，指數基金產品本身跟個人養老金產品的普惠屬性、長錢長投等特質相得益彰。一方面個人養老需求爲個人養老投資提供了驅動力，另一方面指數基金也將依託風險分散、成本低廉、透明客觀、風格穩定等優勢，爲個人養老投資提供更多元的選擇。

華夏基金指出，從整個社會層面看，一方面，通過投資指數基金，個人養老金賬戶有望分享國民經濟正向發展的“紅利”，從而實現個人養老儲備的保值增值，減輕社會養老負擔，有效應對老齡化的考驗；另一方面，養老金資產的增值也有望提升居民的財富效應，進一步推動經濟的穩步提升、長期向好。與此同時，指數基金納入個人養老金賬戶有望加強金融市場知識的教育與普及，這有助於提升全社會的金融素養和風險意識，促進金融市場的健康發展。

招商基金認爲，隨着個人養老金面向全國實施，個人養老金可投資產品的擴容升級勢在必行，在之前養老FOF的基礎上，此次將指數基金納入個人養老金可投基金名單，在於產品優勢明顯：

從產品來看，此次新納入的寬基、紅利兩類產品，易方達基金介紹，這與養老金長期穩健增值的投資目標較爲契合。

寬基指數反映某一類型市場的整體表現，覆蓋行業廣、成份股數量較多，風險也較爲分散。養老投資時間往往長達十幾年甚至幾十年，在健康可持續發展的經濟發展前景和長期趨勢向上的市場中，投資寬基指數能夠幫助養老投資者分享經濟增長成果，獲得長期穩健的回報。

紅利策略指數聚焦長期持續分紅、分紅比例較高的上市公司，這些公司大多經營穩定、盈利能力較強、現金流較爲充沛，在震盪的市場環境中可提供較高的安全邊際。投資紅利指數能夠幫助養老投資者獲得穩定的分紅，並分享上市公司中長期業績增長收益。

比如，華泰柏瑞旗下紅利低波ETF是此次入選個人養老金中的最大規模紅利主題產品，也是市場上最大的紅利低波主題ETF，最新規模超過108億元。投資者數量衆多，根據產品中報，其聯接基金的持有人超61萬戶，截至最新，已經實現連續15個月每月分紅。

基金代銷平臺雪球方面表示，個人養老金可投基金池擴容，一方面可以爲投資者提供更多低費率被動性資產選擇，分散投資風險，有望提高三支柱養老金的收益水平；另一方面，在投資者面臨養老FOF普遍虧損的當下，基金池擴容有望重燃投資者熱情，促進個人養老金制度的全面實施。最後，作爲中長期資金，個人養老金通過被動型指數基金入市，也有助於提高市場的穩定性，降低市場短期波動。

問題二：個人如何選擇合適的產品？

產品擴容爲投資者提供了更多選擇，面對繁多產品如何選擇？是投資者最爲關心的話題。

中歐基金介紹，考慮到我國居民金融資產配置風險偏好較低，對銀行存款和理財產品更爲信任，目前存款佔比遠超海外的情況將維持較長一段時間。但在利率中樞下行、權益資產配置性價比凸顯的背景下，未來基金和直投佔比有望不斷提升。此次新增指數基金等產品，豐富了投資產品範圍，更加有利於個人養老金的長期發展。

從投資者的風險承受能力角度，博時基金指數與量化投資部基金經理尹浩建議，投資者可以按照以下思路配置：

首先，綜合評估自己的風險偏好和承受能力；其次，根據風險偏好和承受能力，選擇大類資產，確定各大類資產比例；最後根據基金產品的費率、預期收益率、波動率等因素確定具體投資標的。

富國中證A500ETF發起式聯接基金基金經理王樂樂表示，第三支柱主要是滿足居民的個人養老需求，而不同居民的年齡差異非常大，風險偏好也不同，職業差異性也很大，這就決定了個人客戶在養老產品選擇上的差異性。

“簡單舉個例子，對於年輕人來說，可以選擇權益資產的比例相對更高些的產品；對於高風險偏好的投資者來說，可以適當選擇彈性更大的指數產品；對於從事單一行業的員工，可以考慮將養老資金配置在其他行業的指數基金，降低個人養老在單一領域的風險暴露。”王樂樂表示。

問題三：指數產品納入養老金產品如何影響指數發展？

今年是ETF等被動指數發力的一年，截至今年三季度末，國內被動型基金的規模（3.34萬億元）首次超越了主動型基金的規模（3.15萬億元），指數基金納入個人養老金基金名錄，對於指數基金的發展有重要的積極意義。

易方達基金表示，一方面，有助於吸引更多中長期增量資金通過指數基金進入資本市場，構建“長錢長投”生態；另一方面，有助於推動指數基金持續創新探索。

以海外成熟市場爲例，截至2023年底，美國被動指數基金規模約5.9萬億美元，其中來自養老金的規模爲2.6萬億美元，佔比約45%。指數基金被納入個人養老金投資名錄，有望進一步提升養老金等中長期資金在指數基金中的佔比。

“權益類指數基金的納入進一步拓寬了個人養老金的可投品種，有助於形成豐富且有差異化的產品貨架，提升了個人養老金業務的吸引力。”景順長城ETF與創新投資部副總經理龔麗麗也指出，制度支持不僅有利於提升投資者對於指數基金的認知度和接受度，更爲重要的是有助於打造“長期配置、價值導向、注重資產波動”的健康生態。

匯添富基金表示，將指數基金納入個人養老金的投資選擇範圍，有助於豐富個人養老金產品體系，增強產品吸引力，滿足投資者多樣化的養老投資需求，從而提升個人參與度和資金使用效率。一方面有助於優化資產配置，提高個人養老金的投資收益水平；另一方面有助於培育市場耐心資本，推動資本市場健康發展。

問題四：個人養老金全國推廣有何積極意義？

個人養老金制度的全面推廣，是深化養老金融領域改革的重要舉措，也是我國養老金髮展史上新的里程碑。

在匯添富基金看來，具有三點重要意義：一是進一步擴大養老金第三支柱受惠人羣的覆蓋範圍，真正惠及國民；二是進一步幫助國民培育養老投資意識和長期投資習慣，建立更加完善的養老投資體系；三是進一步提升養老金市場化運營的比例，通過投資機構的專業化管理，引導養老金投向優質上市公司，促使長期資金轉化爲長期資本，有效分享我國經濟社會發展的紅利。個人養老金有望迎來新一輪發展機遇，公募基金將不負使命，提升個人養老基金管理能力，努力做好養老金融大文章。

京東金融財富投研團隊從數據分析指出，根據用戶數據分析，個人養老金已經成爲45歲以下年輕人的主流選擇，在產品選擇方面，有7成客戶選擇了買基金。此前由於試點原因，用戶主要集中在一、二線城市。此次全國放開後，將爲更廣泛地域的人羣提供養老規劃和省稅投資的靈活選擇，對於國內居民規劃長期投資有重大幫助。

作爲此次入選產品的唯一外商獨資公募，摩根資產管理中國資產配置及退休金管理首席投資官恩學海表示，摩根資產管理中國從2019年起就開始佈局養老產品線業務版圖，採用了全球化的投資體系、投資理念、組織架構，來構建養老投資管理團隊，與全球養老專家團隊保持高效的溝通。在執行的過程中，走出了一條融合本地智慧與全球視野的發展路徑，並結合中國居民的痛點、需求和場景，提供因地制宜的養老解決方案。

恩學海進一步表示，養老基金的管理需要以資產配置爲核心，錨定大類資產的配置範圍及比例，重視長期投資、長期持有、長期考覈。一切以投資人的利益爲先，這也是養老目標基金的重要基礎。