商品期貨趨勢專欄－經濟樂觀 黃金重回弱勢

觀察臺灣期交所4月黃金期貨，自2月23日來連續下挫六個交易日，已逼近每盎司1,700美元，長線金價可能再創波段新低。隨世界經濟前景樂觀，市場風險偏好受到提振，黃金重回弱勢。

此外，美國公債市場持續反映對通貨膨脹升溫的預期，10年期美國公債殖利率一度突破1.6％。相比之下，無法提供固定收益的貴金屬失色不少，因此，黃金價持續受到壓力。

富邦期貨分析師曹富凱表示，短線觀察黃金價格，隨着疫情受到控制，美國景氣有望在經濟重啓後加速復甦，通膨壓力顯現，使債券殖利率攀升，美元若再獲資金青睞反彈，將使黃金價格面臨壓力，維持自去年8月以來的下降趨勢。

至於黃金的長線展望，即使疫苗有助於經濟復甦，通膨增速回升，各主要央行預期仍需維持寬鬆貨幣政策，使得實質利率維持在低檔，加上政府也需擴大財政支出以維護經濟復甦，可能將持續對黃金等資產價格構成支撐。不過，隨疫苗普及和景氣復甦，資金也可能轉往風險性資產，進而限制金價進一步的上漲空間。

就技術面來說，臺灣期交所四月黃金期貨在2月25日，日K出現長黑後，近幾個交易日黃金價格皆位在此K棒下方區域持續下跌，並已經在所有短期均線以下。然因上述基本面無法支持長線不墜，持有黃金者可在反彈至十日線附近出場並維持空手。而受到基本面持續存在的因素影響，黃金近期的高點可能已過，金價下跌的趨勢或許會持續更久。（富邦期貨分析師曹富凱提供，方歆婷整理）