如祺出行擁抱資本，三年半虧損近20億

趕在埃安之前，如祺出行搶跑！廣汽集團宣佈如祺出行正式申請在香港聯交所主板上市，另外廣汽集團旗下的優質資源，比如埃安和合創也正在積極籌備上市事宜。

作爲專業版、高配版的滴滴出行，2019年正式上線的如祺出行，目前僅在大灣區等重點區域運行，在日常的網約車業務之外，也正在開展自動駕駛Robotaxi的試運行。如祺出行最近與豐田達成了合作，投入20輛第二代Mirai氫燃料電池車，服務範圍爲廣州市的南沙區，也是廣州豐田的所在地。

如果如祺出行最終成功上市，有望加速在全國運營範圍的覆蓋，有更多的用戶能體驗到廣汽集團優質的汽車和服務，這或許比埃安上市要重要得多。

如祺出行業務涵蓋三大板塊：一是出行服務，主要包括網約車及Robotaxi服務；二是技術服務，主要包括人工智能數據及模型解決方案以及高精地圖；三是爲司機及運力加盟商提供全套支持的生態服務。截至今年6月30日，如祺出行平臺註冊用戶數爲2160萬。據弗若斯特沙利文的資料，按2022年的交易額計，如祺出行是大灣區第二大出行服務平臺。

財務數據方面，2020年-2022年，如祺出行分別實現營業收入4.04億元、10.13億元、13.68億元，對應淨利潤-2.99億元、-6.85億元、-6.27億元。今年上半年，公司實現營業收入9.13億元，同比增長48.1%；淨利潤爲-3.45億元。也就是說，過去三年如祺出行合計虧損了19.56億元。

從毛利率表現來看，如祺出行的毛利率由2021年的-24.2%改善至2022年的-10.7%，截至今年6月末爲-7.7%。數據顯示，如祺出行資產負債率從2020年的18.1%逐步攀升，到2023年年中，已高達243%。截至2023年末，如祺出行賬面現金僅4億，短期借款卻高達12億。

如祺出行在招股書中也坦承，“新的城市及地區可能有不同的法律法規來規管我們的運營，因此我們可能需要承擔大量的合規成本、調整我們的運營或被阻止提供服務。我們亦可能在新市場面臨激烈競爭。”

對此，如祺出行擬將此次港股IPO募集資金的40%，用於自動駕駛及Robotaxi運營服務業務，希望以此打開第二增長曲線。不過，自動駕駛賽道早已成爲業內各家巨頭的“兵家必爭之地”。

2016年，滴滴便組建了自動駕駛團隊，此後又成立了單獨的公司負責該項業務；商湯、百度等科技巨頭在自動駕駛方面也都具備強大的技術積累。

此外，考慮到這一領域距大規模商業化運營還有相當長的路要走，未來如祺出行無疑將在Robotaxi自動駕駛領域以及資金方面，面臨巨大的壓力和挑戰。

由此看來，此番港股上市融資對於如祺出行有多重要不言而喻。只是市場最終是否認可，尚不得而知。